鮑威爾即將發表關鍵演講！「失明」的美聯儲如何導航？

美聯儲主席鮑威爾將於北京時間周三凌晨0點20分在費城的全美商業經濟協會發表講話，這將是他自上月美聯儲政策會議以來首次重大公開露面。那次會議暴露出官員在未來降息時點與幅度上的明顯分歧，鮑威爾此次發言被視為一次微調預期的關鍵時刻。

美聯儲在9月會議上將利率下調25個基點至4.00%-4.25%的目標區間，僅新任理事米蘭主張下調50個基點而持異議。但從經濟預測看，官員主要分成兩派：一部分認為年內仍需進一步降息，另一部分則認為當前政策立場已足夠寬松。

在會后新聞發佈會上，鮑威爾嘗試維持中間立場，強調未來決策將「取決於數據」，但隨着政府關門自10月1日開始，關鍵的就業與通脹報告被迫停擺，這一「數據依賴」的口徑愈發難以維持。

周三的演講將提供一個窗口，讓鮑威爾解釋當部分重要「路標」已熄燈，美聯儲將如何「盲航」指引政策。

美聯儲的雙重使命要求其兼顧「充分就業」和「物價穩定」，而目前這兩端都正「掣肘」美聯儲：勞動力市場降温的跡象提示就業側的脆弱性，而通脹近五年來始終頑固地高於2%目標，這使得大幅寬松的論據更為複雜。

市場將逐字推敲鮑威爾的措辭，尋找他更擔憂哪一端使命的任何跡象。

如果他更聚焦勞動力市場，投資者或解讀為年內仍然「敞開」再降息一到兩次的大門；若他強調通脹黏性，則意味着進一步寬松的門檻更高，並暗示美聯儲可能在10月28-29日的政策會議上暫緩行動。

鮑威爾周三的演講不僅發生在缺乏最新美國經濟數據的關鍵時期，也是在本周末美聯儲進入議息緘默期前的最后「喊話」窗口。根據芝商所的美聯儲觀察工具，投資者目前認為美聯儲在10月會議再次降息的概率高達97%。