賽力斯，通過港交所聆訊，或很快香港上市，市值逾2600億 | A股公司香港上市

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2025年10月13日，來自重慶的A股上市公司賽力斯集團股份有限公司 Seres Group Co., Ltd.(下稱賽力斯)在港交所披露聆訊后的招股書，或很快在香港主板上市。

賽力斯，於2025年4月28日在港交所遞交招股書，並於2025年9月23日獲中國證監會境外發行上市備案通知書，可發行不超過3.31477235億股境外上市普通股並在香港聯合交易所上市。

賽力斯(601127.SH)，於2016年6月15日在A股上市，截至2025年10月13日收市，總市值逾人民幣2,637億元。

賽力斯聆訊后招股書鏈接：

https://www1.hkexnews.hk/app/sehk/2025/107318/documents/sehk25101300502_c.pdf

賽力斯，作為以新能源汽車為核心業務的技術科技型企業，業務涵蓋新能源汽車及核心三電等產品的研發、製造、銷售及服務。

賽力斯，始創於1986年，名稱數次變更，歷經三次轉型，包括最初從事零部件生產，之后進入整車製造領域，直至進入目前的新能源汽車領域。1986年，公司從彈簧和減震器業務開啟了第一次創業，並擴展到摩托車業務；2003年，公司抓住自主品牌汽車崛起機遇，與東風汽車合資進入整車製造領域；2016年，公司全面轉型至新能源汽車領域，於2021年發佈問界品牌，樹立了「智慧重塑豪華」的品牌定位，並推出了系列車型。

賽力斯的核心品牌問界自推出以來，旗下車型銷量快速增長，顛覆了國內豪華車格局。截至目前，賽力斯已經成功推出問界M5、問界M7、問界M8和問界M9四款車型。其中問界M5創下上市當年新品牌單車交付量破萬的最快紀錄；問界M7成為中國市場30萬元級最暢銷自主品牌車型，2024年交付量約20萬輛；問界M9則成為中國市場50萬元級車型銷量冠軍，2024年交付量逾15萬輛；賽力斯於2025年4月發佈的問界M8，獲市場追捧，正式上市后僅24小時大定即突破3萬輛。

根據弗若斯特沙利文報告，問界品牌在2024年下半年以82%的NPS淨推薦值登頂新能源汽車口碑榜首，且2024年問界品牌全年總交付量達38.71萬輛，同比增長268%。

賽力斯具備「垂直上量」的高質量交付能力，公司的「超級工廠」及數字化供應鏈體系可保障問界系列產品的高質量敏捷交付，支撐問界M9實現上市10個月生產超15萬輛的「上市即上量」。

目前，賽力斯擁有多家智慧工廠，主要生產問界系列的智能工廠分別為賽力斯兩江智慧工廠、賽力斯鳳凰智慧工廠、賽力斯超級工廠。此外於重慶和湖北運營兩家主要生產其他電動汽車及燃油車的工廠。截至最后實際可行日期，賽力斯的年產能合計約為60萬輛。

賽力斯高度重視質量控制，問界系列產品市場質量表現成為行業標杆，根據弗若斯特沙利文報告，連續三年獲得新能源汽車品牌新車質量表現第一名。

賽力斯通過持續技術創新，形成核心技術能力，構築起行業競爭優勢。

• 魔方技術平臺是具備持續進化能力的超級智能平臺，實現尺寸百變、車型百變，是行業首發可以兼容超增、純電、超混三種新能源動力總成的平臺。魔方技術平臺的模塊化設計允許組件的無縫集成和互換，公司憑藉平臺化能力高效可靠地實現系列車型的快速量產。

• 超級增程，賽力斯是增程技術的行業領導者，最新一代的超級增程系統量產熱效率可達44.8%，最高油電轉化率為3.65kWh/L，公司與多家行業夥伴建立合作關係推動增程序電動汽車的發展。賽力斯的超級增程系統採用RoboREX智能控制技術，能夠結合電池電量、駕駛條件、地圖數據等，實現全局動態規劃與智能尋優決策，並快速響應執行。相對傳統的控制技術，能夠提高系統的運行效率，增加車輛的總行駛里程並進一步提升保電能力。同時，該技術能夠進一步優化整車NVH，從而帶給用户更加節能高效、靜謐無感的駕乘體驗。

• 安全技術，賽力斯以用户全場景安全需求為驅動，以真實用車場景和交通事故數據為基礎，從「生命保護、車身防護、健康呵護、隱私守護」四大安全場景出發，全方位構建覆蓋被動安全、主動安全等九大維度，以場景定義安全的智能安全技術體系，覆蓋超過180項用户用車場景，開發超過300項安全功能。

• 智能測試，賽力斯的端雲一體化測試平臺，具備行業領先的測試能力。自研的行業領先智能測試終端，能夠實現測試車輛7×24小時自動化測試；開發的環網架構、座艙集羣等HIL測試系統，具備強大的自動化仿真測試能力；公司建立了寒區極限試驗基地，確保極限場景測試覆蓋。通過將自動化測試應用到供應、生產、銷售端，構建了研產供銷質量自動化攔截網。

• 智慧服務，基於自研平臺，賽力斯可以提供行業領先的全鏈路、全生命周期主動智慧服務能力。公司運用大數據和AI技術，基於數字化底座與智能化平臺，可以為用户提供風險提前預測、遠程診斷、事故和故障實時告警等主動服務，讓用户暢享全面、精準、高效、優質的智慧服務新體驗。

截至2025年6月30日，賽力斯實體問界門店包括位於中國超240個城市超350個AITO用户中心和逾700個問界體驗中心。

賽力斯絕大部分收入來自汽車銷售，主要是新能源汽車，以及少部分的燃油車。其他收入主要來自零部件和材料銷售，主要包括增程器、驅動電機、動力總成及其他汽車零部件。

股東架構

招股書顯示，賽力斯在香港上市前的股東架構中，

張興海先生及其控制的實體合共持股28.57%，為單一最大股東集團。

東風汽車，持股20.04%；

重慶國資委及地方國資基金合計持股約7.56%；

其他A股股東持股43.83%。

管理層

賽力斯董事會由13名董事組成，包括：

• 4名執行董事：

張正萍先生(董事長、總裁)；

尹先知先生(副總裁)；

申薇女士(副總裁兼董事會祕書、聯席公司祕書)；

張正源先生(助理副總裁)；

• 4名非執行董事：

張克邦先生(小康控股董事兼總裁)；

尤崢先生(東風汽車副總經理、東風集團股份(00489.HK)執行董事及副總裁)；

李瑋先生(東風集團股份戰略規劃與科技發展部副總經理兼合資合作管理部總經理)；

周昌玲先生(東風集團股份審計部總經理)；

• 5名獨立非執行董事：

李開國先生(中國汽研(601965.SH)科技委主任)；

張國林先生(前重慶機電職業技術大學校長、重慶大學教授及副校長、西南政法大學教授)；

景旭峰先生(唐德影視(300426.SZ)董事、智數科技集團(01159.HK)董事會主席)；

黎明先生(原重慶理工大學會計學院教授)；

魏明德先生(安德資本集團主席及亞洲綠色科技基金主席)。

除執行董事外，高管包括：

劉聯女士(副總裁兼財務總監)；

王平先生(副總裁)；

康波先生(副總裁)；

黃其忠先生(副總裁)；

周林先生(首席技術官)。

監事會3名：

張正成先生(監事會主席)；

宋運星先生(內控審計總部部長)；

鄧文輝先生(東風集團股份財務控制部副總經理、財務共享服務中心主任)。

招股書顯示，在過去的2022年、2023年、2024年和2025年前六個月，賽力斯的營業收入分別人民幣340.56億、357.89億、1,451.14億和623.59億元，相應的淨利潤分別為人民幣-52.21億、-41.57億、47.40億和30.77元。

賽力斯是次IPO的中介團隊主要有：

中金公司、中國銀河國際為其聯席保薦人；

德勤為其審計師；

金杜為其公司中國律師；

達維為其公司香港及美國律師；

海問為其券商中國律師；

科律為其券商香港及美國律師；

浤博資本為其合規顧問；

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