漲幅超黃金！規模最大的黃金股ETF（517520）高開漲超4%

（來源：黃金股517520）

全球黃金市場正上演歷史性瘋狂，現貨黃金價格衝破4130美元/盎司大關，連續37次刷新歷史新高，避險資金如潮水般湧入，SPDR黃金ETF持倉暴增至1018.88噸。今日開盤，$黃金股ETF(517520)漲超4%，持續爆發！

降息背景下利好黃金和黃金資產，素有金價放大器之稱的黃金股ETF（517520），在金價上漲的階段呈現出更高彈性！今年來，黃金股相較於黃金獲得近40%的超額收益，買黃金資產，就買彈性更大的黃金股ETF（517520）。

消息面上，昨夜美股黃金股企業暴漲。在關税等地緣政治等不確定影響下，黃金資產受到多方投資者的偏愛。

另一個值得關注的信號是SPDR持倉方面，9月15日至10月13日持續上行，從976.8噸增至1018.88噸，累計增持42.08噸，對金價形成支撐。持倉增加反映投資者避險需求升溫，推動金價上行。

黃金市場近期呈現強勢上漲態勢，現貨黃金價格接連突破關鍵關口，向上觸及4130美元/盎司，再創歷史新高，COMEX黃金期貨也大幅收漲，報4130美元/盎司。這一波漲勢主要受多重因素推動，包括市場避險需求的提升、美聯儲年內或再降息兩次的預期以及全球央行對黃金的持續增持。全球央行黃金儲備總和近三十年來首次超過持有的美國國債，凸顯了各國央行對黃金作為避險資產和儲備貨幣替代的重視，這一趨勢為金價提供了強有力的支撐。  機構對黃金的看漲預期進一步強化市場信心。法國興業銀行預計黃金將漲至每盎司5000美元，美銀也上調2026年黃金目標價至5000美元，渣打銀行則將2026年黃金均價預測上調至4488美元/盎司。這些機構普遍認為，黃金價格上漲受ETF和央行增持的提振，全球最大黃金ETF--SPDR Gold Trust持倉較上日增加1.72噸，當前持倉量為1018.88噸，顯示出投資需求的旺盛。同時，黃金單邊多頭方向明朗，順勢而為成為市場共識，進一步推動資金流入黃金市場。

黃金礦業公司也受益於金價的上漲，紫金礦業完成86億收購后金礦增至9座，受益於黃金價格37次創新高，市值超8300億。這反映出黃金價格的上漲不僅提振了金融市場的黃金資產價格，也為實體黃金產業帶來了積極影響，礦業公司的盈利能力和市場估值得到提升。同時，黃金價格的持續走高也帶動了相關產業鏈的發展，市場對黃金的勘探、開採和加工等環節的投資可能進一步增加，形成良性循環，支撐黃金市場的長期發展。  從全球市場來看，黃金的上漲是全球性的現象。現貨黃金、白銀價格均創歷史新高，貴金屬市場整體表現強勁。美國政府停擺進入第三周，聯邦政府裁員情況得到證實，以及國際貿易緊張、地緣政治不確定性等因素，都增加了市場的避險情緒，促使投資者紛紛湧入黃金市場。在這種背景下，黃金的避險需求和投資需求相互疊加，推動金價不斷刷新歷史紀錄，市場對黃金的看多情緒濃厚，預計在宏觀經濟不確定性未消除之前，黃金仍將維持強勢格局。

Crescat Capital合夥人兼宏觀策略師Tavi Costa指出，來自東西方經濟體的黃金需求罕見同步，正推動貴金屬進入潛在重估階段。美國當前36萬億美元國債中，黃金儲備價值僅佔約2%，而20世紀70年代這一比例為17%，40年代接近40%。若重新回到歷史水平，金價可能被動對應至每盎司2.5萬至5.5萬美元。他強調，自全球金融危機以來，央行購金規模已達半世紀新高，美國官方黃金儲備處於近90年來低點，美元估值處於歷史峰值，可能重演1985年「廣場協議」或上世紀30年代的貶值情形。一旦美元進入下行周期，黃金、白銀及新興市場資產將成為資金再配置的最大受益者。他還看好白銀，稱其「正處於重大突破的邊緣」，預計短期內有望突破季度高點40美元，形成長期「杯柄形態」向上突破信號。

如果以3500美元/盎司的金價進行測算，截至9月12日，主流金礦公司2026年的平均市盈率預計僅12~15倍，而歷史估值中樞在20倍左右——也就是説，當前黃金股仍有顯著的估值修復空間。

不少龍頭公司的「市值/資源量」比值已接近重置成本線，未來可能會吸引更多產業資本入場佈局。黃金股的配置價值，正在越來越清晰！

$黃金股ETF(517520)$是該指數的代表性ETF，投資者可關注全市場規模最大的$黃金股ETF (517520)$ 及其聯接基金（A類020411；C類020412），作為投資黃金股的高效工具。

 永贏$黃金股ETF(517520)$及其聯接基金（A類:020411 / C類:020412）緊密跟蹤中證滬深港黃金產業股票指數(931238.CSI)，精選滬深港三地優質黃金產業鏈上市公司。通過投資這隻基金，或可高效捕捉金價上行紅利，充分分享優質黃金礦企的成長收益，並能有效分散個股風險，佈局整個黃金產業賽道。數據顯示，截至2025年9月30日，中證滬深港黃金產業股票指數(931238)前十大權重股分別為紫金礦業(601899)、山東黃金(600547)、中金黃金(600489)、赤峰黃金(600988)、招金礦業(01818)、山金國際(000975)、紫金礦業(02899)、山東黃金(01787)、湖南黃金(002155)、銅陵有色(000630)，前十大權重股合計佔比66.52%。  

風險提示：投資有風險，投資需謹慎。本文所包含的分析基於各種假設，不同假設可能導致分析結果出現重大不同。在任何情況下，本文中的信息或所表述的意見並不構成對任何人的投資建議。