【券商聚焦】信達證券首予晶泰控股(02228)「買入」評級 指公司先進的產業模式有望推動行業的技術迭代

金吾財訊 | 信達證券發研報指，晶泰控股(02228)的AI模型能力圍繞藥物發現、材料研發與實驗室數智化三大核心領域構建，以實驗數據持續優化垂類AI模型，實現靶點發現、分子設計、分子合成、抗體生成、抗體篩選、虛擬篩選等臨牀前創新葯研發全流程提速：公司打造覆蓋分子生成、活性預測、反應優化的智能自主實驗平臺，生成大量數據，用於持續迭代各項垂類AI模型。公司目前累積了超過200個AI模型，如ID4Inno小分子藥物發現平臺(28天內可完成非共價GPX4抑制劑發現)、Xtalfold大分子藥物AI平臺、PepiX多肽研發平臺、Xtalgazer藥物固態研發平臺(晶泰曾助力輝瑞口服新冠藥晶型預測，助力其提早半年上市)、XFEP自由能微擾平臺、文獻智能分析軟件PatSight平臺(將專利分析整理工作由數天縮短為1小時)，可實現從靶點發現到臨牀前候選藥物的全流程研發提速。

一方面自主研發的各類自動化設備，覆蓋從投料、合成、樣品前處理、樣品后處理、分析等反應步驟，搭配AGV自動巡航小車實現物料高效流轉，可實現固液加樣、反應合成、結晶、檢測等全流程自動化操作；從AI模型輸出實驗設計方案，到機器人7×24小時高通量執行實驗，再到實驗數據自動化採集與治理，公司得以積累大量優質數據集和實驗驗證結論，發起傳統實驗效率的跨越式革命。另一方面，通過數智化實驗室管理系統，包含科研記錄本、智能調度、數智孿生駕駛艙等，實現實驗全流程可視化監控與資源優化。

公司作為前沿科技賽道的先行者，具備機器人和人工智能製藥的雙重創新概念，從中長期看，其先進的產業模式有望推動行業的技術迭代，具備廣闊的成長空間。該機構預計公司2025-2027年營業收入7.81/10.93/14.96億元，同比增長193%/40%/37%；歸母淨利潤為-0.43/-0.03/1.00億元，2027對應當前股價PE分別為465.62倍。首次覆蓋，給予「買入」評級。