【浙商銀行FICC·信用債日報】股不弱，債不強

（來源：浙商銀行FICC）

一級方面，今日銀行間新發相較前一工作日大幅增加，全日新發733.53億元，其中短融224.95億元，中票477.62億元，PPN 30.96億元。當日截標債券中，我行主承的180D 25新鄭投資SCP003低估值發在1.80%，全場4.28倍；270D的25南海控股SCP003低估值發在1.74%；中長債估值附近或略高估值發出，3+2Y的25麗水城投MTN001發在2.11%，資管、保險有所參與，全場6.32倍；3Y的25東莞軌交GN001發在2.50%，全場5.04倍；我行主承的25洛陽城投PPN008最終發在3.17%，全場3.25倍。

二級方面，今日信用債交投情緒一般，短端強於長端，1Y內、1-3Y段成交佔比均略超40%；非金信用中介成交筆數1662筆，TKN佔比超70%。整體來看，中票交投較為活躍，集中於1-3Y段高資質主體，買盤主要是基金、銀行及理財；3Y以上中票主要買盤為券商和保險，1Y內基金為主力買盤；交易所市場主要關注1-3Y期限的券種，主要買盤為基金和券商。

市場總結

今日整體債市情緒一般，周六債市已提前釋放買盤情緒，周日隨着貿易戰消息有所反轉，市場情緒逐漸趨於冷靜，早盤資金面尚可，仍有部分做多機構，但權益低開后迅速拉漲，債市情緒相應迅速冷卻，逢低賣出似乎成為市場共識。期限方面，3Y以內的中短端走勢相對較好，早盤多估值以上成交，隨后估值區間內窄幅震盪，尾盤上行，普遍略高估值1bp以內成交；長端則明顯走弱，整體曲線再度熊陡。整體來看，信用債中短端若考慮票息，配置價值相對更優，3Y以上建議謹慎觀望。

市場數據