這就是黃金漲勢可能已達到趨勢頂峰的原因-德意志銀行

德意志銀行研究中心的數據顯示，9月至10月黃金（XAUUSD：CUR）上漲趨勢可能已見頂。

德意志銀行分析師表示，當前的趨勢期--黃金（XAUUSD：CUR）觸及4，100美元，目前持續約一個月--比過去三年觀察到的中位數（18天）和平均（19天）持續時間都要長。最長的時期為2024年3月至5月，共有49個交易日。

德意志銀行研究分析師Michael Hsueh指出，當前的漲勢與1月至5月的飆升之間存在兩個主要對比。

第一個是與上半年相比，趨勢與低波動性之間形成了更有利的對比，趨勢得分達到H1高點的兩倍。「這意味着趨勢跟隨策略可能會從這次反彈中受益，特別是與4月至5月相比，當時已實現的波動率高於平均水平，」薛説。

第二個區別是白金屬在當前漲勢中的參與度更大，尤其是鈀（XPDUSD：CUR），與白銀（XAGUSD：CUR）和鉑金（XPTUSD：CUR）相比，今年一直落后。

Hsueh説，白銀價格飆升至51美元/盎司與實物市場的緊張有關，10月3日三個月期白銀的租賃利率達到創紀錄的20%就是明證。他的分析表明，「9月至10月的反彈中金屬之間的密切關係更典型的是長期歷史。」

他補充稱，趨勢峰值並不一定意味着即將出現修正，他引用了今年6月至8月的例子，當時RSI（相對強弱指數）回落至中性，環比變化接近零，而沒有引發重大修正。

Hsueh指出：「更新后的黃金模型表明，雖然黃金（XAUUSD：CUR）的表現繼續優於模型，但公允價值的大力支持。」他補充説，自8月初以來，模型已上漲了260 -290美元/盎司。

在由於美國政府關門而缺乏商品期貨交易委員會頭寸數據的情況下，ETF活動提供了唯一的最新流量指引，顯示投資者上周減少了買入，但沒有賣出。

Hsueh提到了Umicore（OTCPK：UMINC）出售並出租其黃金庫存的決定，但這並不是對黃金估值的隱含看法。「歷史上穩定的租賃率意味着他們的年度租賃成本將被降低的融資成本所抵消。」

薛還認為，黃金與WTI原油的比率還有進一步的上行潛力，目標是從目前的65水平升至72-73區域。

他表示，這一目標可以通過WTI原油（CL 1：COM）升至分析師2026年55美元/桶的目標或黃金（XAUUSD：CUR）升至4，450美元/盎司來實現。

「我們認為黃金與WTI原油的比例還有進一步的發展，」他在談到9月份的「藍圖交易」時總結道。