Nvidia，Broadcom強調行業領導者推動AI增長，儘管存在建設風險：分析師

美國銀行證券分析師Vivek Arya強調了在人工智能熱潮和對泡沫的潛在擔憂中美國半導體行業的關鍵考慮因素。

該分析師指出，大規模人工智能基礎設施部署存在過度建設的固有風險，因為公司競相保護現有市場地位或建立新的收入來源，使得容量與未來需求完美匹配變得具有挑戰性。

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他確定了四個需要監控的關鍵指標，即：·人工智能容量利用率·雲資本支出意圖·領先人工智能股票的估值·融資環境，特別是美聯儲利率的方向。

Arya對人工智能芯片領導者仍然持謹慎樂觀態度，包括英偉達公司（納斯達克股票代碼：NVDA）、博通公司（納斯達克股票代碼：AVGO）、高級微器件公司（納斯達克股票代碼：AMD）和Credo Technology Group（納斯達克股票代碼：CRDO），以及他們的半導體資本設備（半電容）、存儲器、光學和代工同行。

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這位分析師認為，當前的人工智能建設與互聯網時代有根本不同。人工智能計算能力的利用率很高，與2000年未充分使用的「暗光纖」不同，而且採用毫無摩擦，OpenAI預計將在大約三年內達到10億用户，而Meta Platforms Inc.則需要8到13年。s（納斯達克股票代碼：Meta）Facebook和Alphabet Inc.'他指出，s（納斯達克股票代碼：GOOGL）（納斯達克股票代碼：GOOG）需要谷歌。

Arya指出，頂級雲服務提供商的資本支出意圖仍然得到運營現金流而不是債務的良好支持，美國利率更有可能下降而不是上升，這與之前的市場崩潰形成鮮明對比。估值也存在巨大差異：該分析師表示，英偉達2026年本益比為29倍，遠低於其每股收益增長率，這與互聯網公司領導者本益比超過100倍不同。

他強調，電力、數據中心空間和水等實際限制可能會比顛覆性人工智能公司的野心更能限制人工智能基礎設施建設。

Arya指出，人工智能芯片估值仍遠低於OpenAI長期推出所暗示的理論總可達市場，僅佔Nvidia預計的2030年總可達市場（LAM）3 - 4萬億美元的10%-20%。分析師指出，多個雲服務提供商生態系統將爭奪有限的資源，這應該會加速人工智能的擴張。

關於地緣政治風險，他評估英偉達等人工智能供應商對中國的風險敞口最低，模擬供應商的風險敞口中等，電子設計自動化（EDA）/知識產權（IP）和半電容供應商的風險敞口最高，關税和稀土供應威脅可能影響運營。

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照片：Shutterstock