盤前：納指期貨漲1.69% 黃金再創歷史新高

　　在美國總統特朗普緩和關祱威脅、釋放願意談判和緩解緊張局勢的信號后，全球市場周一（10月13日）趨於穩定，美股有望收復上周五的部分跌幅。與此同時，黃金再創歷史新高，顯示市場不確定性依然高企。因日本和美國假期，市場交投相對清淡。

　　截至發稿，道指期貨漲0.77%，標普500指數期貨漲1.14%，納指期貨漲1.69%。

　　德國DAX指數漲0.21%，英國富時100指數跌0.06%，法國CAC40指數漲0.23%，歐洲斯托克50指數漲0.54%。

　　在歐洲，市場焦點集中在法國。重新任命的總理塞巴斯蒂安·勒科爾努（Sébastien Lecornu）正面臨推動預算案通過的巨大壓力。

　　標普500指數期貨上漲 1.1%，此前該指數經歷了自4月以來最大單日跌幅；納斯達克100指數期貨一度上漲 2.3%。

　　倫敦Wren Sterling首席投資官Rory McPherson表示：「市場的穩定跡象令人鼓舞。考慮到美國政府停擺、法國和日本的政治動盪，市場整體表現已經相當強勁。出現一定回調其實是健康的。」

　　特朗普似乎又上演TACO

　　此前，美國政府威脅對中國商品加徵額外100%關祱，以迴應中國宣佈的出口管制措施。隨着白宮口風轉軟，市場風險情緒明顯改善。

　　「市場的確有些緊張，」澳大利亞聯邦銀行機構外匯銷售主管Tim Kelleher表示。「從美中局勢來看，特朗普似乎又上演了‘TACO’（Trump Always Chickens Out，特朗普總是退縮）的戲碼，口風軟化了。」

　　高盛首席經濟學家Jan Hatzius表示，儘管他仍預計當前的關祱暫停將會延長，但最新事態表明，未來的結果可能呈現更廣泛的變動範圍。

　　德意志銀行宏觀研究與主題戰略全球主管Jim Reid表示：「市場逐漸形成一種看法——這更像是雙方的談判策略。我預計，隨着初期的震盪消退，市場將開始為達成協議定價出更高的概率。」

　　今年以來，標普500在人工智能熱潮和美聯儲降息預期的推動下大幅上漲，目前估值依然偏高。交易員預計，在財報季和貿易不確定性並存的背景下，市場波動將有所加劇。

　　財報季前夕：波動預期升溫

　　由於美國政府停擺導致經濟數據發佈延迟，企業財報的影響可能被放大，使市場對利率走向的判斷更加不確定。

　　摩根大通、高盛和花旗將於周二公佈三季度財報。標普500成分股期權市場隱含財報發佈后平均波動幅度為4.7%，接近7月的水平。當時的預期波動為自2022年以來財報季開局的最高水平。

　　LSEG IBES數據顯示，標普500企業第三季度整體盈利預計同比增長8.8%，強勁的財報表現將成為維持市場高估值的關鍵。

　　紐約梅隆銀行高級宏觀策略師Geoff Yu表示：「在財報季，市場焦點仍將集中在估值高企的領域。我們已經看到資金更趨向防禦，接下來是驗證與確認的時候。」

　　Lombard Odier高級宏觀策略師Homin Lee表示：「短期來看，風險資產可能進入波動加劇但方向不明的階段。在這種環境下，是否與市場走勢對着干，取決於投資者的信念強度。」

　　美元反彈、黃金創新高

　　債券市場方面，美國因假期休市，歐洲國債收益率小幅走高。隨着法國總統馬克龍宣佈新內閣以應對日益加劇的政治危機，法國國債保持穩定。法國10年期國債收益率小幅上升1.2個基點至3.48%，法股上漲0.5%，顯示市場對短期政治穩定仍抱有希望。

　　匯市在上周避險資金湧入日元和瑞郎后有所企穩。美元兑日元上漲0.7%至152，歐元持穩於1.1605美元，美元兑瑞郎上漲0.3%至0.80105。美元兑日元上漲 0.8% 至 152.295日元。日本政壇方面，上周五公明黨退出執政聯盟，令自民黨新黨首高市早苗成為首位女首相的前景蒙上陰影。市場正在評估這一政治變動對未來的影響。

　　美元指數持穩，衡量美元兑六種主要貨幣表現的美元指數上漲0.2%至99.2。

　　期貨市場顯示，美聯儲本月降息25個基點的概率為98%，12月再次降息的概率相似。美聯儲主席鮑威爾將在周二的美國全國商業經濟協會（NABE）年會上發表講話。本周還有多位美聯儲官員及全球央行行長將在華盛頓參加IMF-世界銀行年會。

　　大宗商品方面，黃金的避險買盤持續，金價突破4，070美元，顯示投資者在不確定性加劇下持續增持避險資產。銀價因倫敦市場出現歷史性逼空行情而飆升至數十年來新高。

　　油價也隨中美可能達成妥協、避免新關祱的預期而回升。布倫特原油上漲1.6%至每桶63.74美元，美國WTI原油上漲1.6%至每桶59.83美元。

　　美股亟需「擴圈」以續命。

　　美國股市的本輪牛市將在上周日迎來三周年紀念，但如果歷史可以作為參考，它需要儘快擴大上漲範圍，才能保持動力。

　　數據顯示，標普500指數自2022年10月12日開啟當前牛市以來累計上漲83%，市值增加約28萬億美元。在上周五因美國總統特朗普發出關祱威脅而導致的拋售之前，該指數的漲幅一度達到88%。

　　根據CFRA Research的數據，即便經歷了這次回調，標普500在過去12個月中仍上漲13%，是牛市第三年平均漲幅的兩倍。

　　自二戰以來，美國共有13輪牛市，其中7輪延續到了第四年，平均累計漲幅為88%。

　　焦點個股

　　加密貨幣概念股盤前反彈，BITF漲近16%，IREN漲超8%，BMNR、CIFR漲超7%，HOOD、Circle、CLSK漲超5%。

　　3倍做多富時中國ETF（YINN.US）盤前漲超10%。

　　「人造肉第一股」 Beyond Meat盤前暴跌62%，公司針對現有可轉換票據的交換要約達成提前結算。

　　特斯拉盤前漲2.6%，國產特斯拉據稱三季度交付超24萬輛。

　　高盛盤前漲約2%，明日盤前放榜 分析指業績或再超預期。

　　Bloom Energy盤前飆升30%，與Brookfield簽署50億美元合作協議。

　　豐田盤前漲超2%，加速全固態電池量產，目標兩年后推出首款車型。

　　熱門中概股盤前普漲，金山雲漲超6%，阿里巴巴漲超5%，蔚來汽車、臺積電漲近5%，嗶哩嗶哩漲超4%。

　　百度盤前漲超4%，獲麥格理大幅上調H股目標價至171港元。

　　禾賽盤前漲超7%，2025年度第100萬台激光雷達正式生產下線。

　　攜程盤前漲超2%，與Live Nation Asia建立戰略合作。

　　網易盤前漲超3%，摩通料其2026年遊戲管線前景樂觀並上調目標價。

　　小鵬汽車盤前漲超3%，小鵬匯天陸地航母中東斬獲海外最大訂單。

　　名創優品盤前漲超6%，旗下MINISO LAND首登重慶雙店同開。

責任編輯：郭明煜