巨震之下！亂世「稀土+黃金」

作者 | 深鵬

數據支持 | 勾股大數據（www.gogudata.com）

全球貿易與地緣政治格局波瀾再起。

隨着美國總統拋出對華商品加徵100%關税的激進言論，一場新的經濟摩擦似乎已經到來，美股首先崩了，今天亞太市場，同樣巨震。

然而，今天稀土板塊、黃金板塊，卻再次迎來高光時刻！

稀土ETF(159713)今日逆勢大漲7.34%，金價衝上4070美元/盎司，再創歷史新高，金ETF(518680)今日漲2.96%。

作為今年最為熱門的兩大主題，稀土和黃金不管是短期，還是中長期，依然有很大的價值待挖掘。

01

反制王牌

先説稀土。

被譽為「工業黃金」，稀土的戰略價值首先體現在它作為地緣政治博弈中一張無可替代的「反制王牌」。

回顧2019年中美貿易摩擦期間，「稀土反制」便已成為市場熱議的焦點，但當時更多停留在輿論與威懾層面。

然而，時移世易。

當前的國際環境，特別是近期特朗普政府表現出的極端貿易保護主義傾向，使得中美經貿關係面臨前所未有的壓力。

當關税壁壘提升至近乎封鎖的級別時，傳統的反制手段可能顯得力道不足。

此時，稀土作為中國擁有絕對優勢的戰略資源，其反制選項的優先級和現實性被提到了前所未有的高度。 

市場普遍預期，在極端情境下，管控乃至暫停對美稀土出口，將是中國最有力、最不對稱的反擊手段之一。

這種從「可能」到「極可能」的預期轉變，是推動稀土板塊上漲最直接、最凌厲的驅動力。

2025年10月9日，中國商務部連續發佈第61號、62號公告，對稀土實施"史上最嚴"出口管制：

明確禁止稀土開採、冶煉分離、金屬冶煉、磁材製造、二次資源回收等核心技術出口，包括設計圖紙、工藝參數等載體；

新增對鈥、鉺、銩、銪、鐿5種中重稀土物項的管制，使受管制的稀土元素覆蓋全部12種中重稀土；

規定境外產品若含中國稀土成分價值佔比≥0.1%或使用中國技術，均需申請出口許可，14納米以下邏輯芯片、256層以上存儲芯片等高端技術領域出口需"逐案審批"，軍事用途原則上禁止。

加上特朗普再次揮舞關税大棒，資金湧入稀土板塊，就不足為奇了。

以稀土ETF(159713)為例，近2個交易日吸金1.15億元，年內資金淨流入額7.45億元。

02

稀缺性

從稀土的核心邏輯上看，全球稀缺性一直是最重要的一條。

從需求上看，稀土正變得前所未有的強勁，核心驅動力來自於全球性的能源革命與科技浪潮。

如新能源車與永磁電機：高性能釹鐵硼永磁體是新能源車驅動電機的核心材料，平均每輛純電動車消耗數公斤釹鐵硼磁材。隨着全球電動車滲透率的不可逆轉式提升，這構成了稀土需求最堅實的增長極。

如風電產業：直驅永磁風力發電機同樣需要大量的高性能釹鐵硼，風電裝機容量的持續增長為稀土需求提供了另一大支柱。

又如機器人與工業自動化：伺服電機是機器人的「關節」，其對高性能稀土永磁材料的需求隨着智能製造的普及而激增。

還有消費電子與軍工科技：從智能手機的振動馬達到軍用雷達，稀土的應用無處不在。

特別值得一提的，是大名鼎鼎的美國F-35戰機，每台都需417公斤稀土（30%依賴中國技術），美國弗吉尼亞級核潛艇也需4噸以上的稀土，管制甚至可以影響到這些先進軍事設備的正常生產。

從供應端上看，全球稀土供給呈現出「中國主導、海外追趕」的格局。

中國佔據了全球超過60%的稀土產量和近40%的儲量，更為關鍵的是，我們掌控了全球85%以上的稀土精煉和分離產能。

這是一種難以被短期複製的技術壁壘。

儘管美國、澳大利亞等國試圖重建本土稀土供應鏈，但面臨着環境壓力、資本開支高昂以及技術工人短缺等重重困境，進展緩慢。至今，澳大利亞的釹鐵硼生產線仍依賴中國技術團隊，美國"無稀土磁鐵"研發仍依賴中國專利。

與此同時，國內對稀土行業的整頓與整合持續深化。

通過組建中國稀土集團，實現了對產業鏈的集中管控，有效結束了「內卷式」競爭和私採濫挖的亂象。

這使得稀土供給從過去的無序走向有序，中國對稀土定價的掌控力得到質的飛躍。

這種由多賽道、長周期驅動的需求爆發，與供給端高度集中的格局形成了尖鋭矛盾，「稀缺性」 成為稀土價值最核心的註腳。

03

業績反應

從商業角度看，在全球稀缺性的背景下，稀土，特別是中重稀土，具備明確的漲價邏輯。

中國4月對7類中重稀土實施出口管制后，歐洲氧化鏑價格從4月初的850美元/公斤飆升至3000美元/公斤，漲幅超210%；氧化鐠價格單日暴漲3倍至45萬元/噸。

盛和資源、北方稀土等龍頭企業訂單量激增200%，而美國軍工巨頭洛克希德·馬丁因審批未通過被迫中止F-35材料採購合同。

近期，國內兩大稀土巨頭再次提價，北方稀土與包鋼股份上調稀土價格，環比漲幅創兩年來新高。

價格的穩步上行，正體現在相關上市公司的財務報表中。

北方稀土發佈業績預告，公司預計前三季度淨利潤達到15.1-15.7億元，同比增幅高達272.54%-287.34%。

從相關數據對比中不難發現，公司稀土原料產品毛利率提升至35%以上，稀土功能材料業務毛利率也超過25%，均創下近年新高。

從運營效率來看，公司通過優化產品結構、提升高附加值產品比重，實現了量價齊升。特別是在稀土永磁材料領域，公司積極拓展新能源汽車、節能家電等高端市場，產品單噸盈利水平顯著提升。

這一業績，正是在全球宏觀經濟面臨挑戰的背景下實現的，充分體現了稀土行業較強的抗周期屬性。

稀土板塊是今年熱門板塊，在全球貿易摩擦未真正退卻之時，稀土的熱度有望持續。

而借道一鍵打包了國內的稀土產業鏈的ETF，佈局整個賽道，正成為越來越多投資者的選擇。

相關的ETF上漲幅度也較明顯，如稀土ETF(159713)，年內漲幅達到91.8%。

該ETF跟蹤的中證稀土產業指數，全面覆蓋稀土採掘、冶煉加工及高端應用領域，重點佈局稀土、磁性材料、電機等關鍵環節，聚焦行業龍頭與核心技術企業，成份股中北方稀土+中國稀土+包鋼股份佔比31.6%，能實現一鍵分享稀土板塊的時代紅利。

04

再提避險

除了稀土，避險王牌——黃金，也是今年市場的焦點。

今天國際金價再創歷史新高，不僅是市場情緒的即時反應，更是黃金在當今複雜宏觀環境下多重價值屬性的集中體現。

在全球貿易緊張局勢升級、地緣政治衝突持續及股市波動加劇的背景下，投資者本能地尋求資產「避風港」。黃金，作為千年來的終極價值儲藏手段，自然成為全球資本的首選。

除了關税突發，宏觀方面，也有不少支持金價上漲的積極因素。

例如短期看，四季度美聯儲的降息預期與潛在的弱美元環境；中長期看，全球範圍內的「去美元化」進程，促使多國央行持續增持黃金，以實現外匯儲備的多元化。這一官方層面的需求，為金價提供了穩定而長期的買盤支撐。

而在高債務、低實際利率成為全球常態的宏觀圖景下，黃金作為非負債、無交易對手風險的資產，其對抗貨幣信用貶值和財富保值的功能被空前強化。

綜合來看，金價創下歷史新高並非孤立事件，而是避險需求、貨幣環境與長期結構性趨勢共同驅動的必然結果。

正如全球最大的對衝基金創始人達利歐最新表態：

黃金應該在投資組合中發揮更重要的作用，從戰略角度，黃金應占投資組合的15%左右，以對衝信用資產（如債券）的風險。

當然，黃金價格影響因素較多，也較為複雜，跟蹤和分析難度也不少，借道ETF或是不錯的參與選項。

如金ETF(518680)，底層資產是掛鉤上海黃金交易所的黃金現貨合約，透明度高而且流動性好，緊密跟蹤上海金的價格。

Wind數據顯示，截至2025年10月10日，金ETF（518680）近一年淨值增長52.07%，在全市場14只黃金ETF中位居Top 1，年內資金淨流入25.1億元，最新規模40.57億元，位居同標的ETF第一。

值得一提的是，金ETF(518680)管理費率0.15%、託管費率0.05%，是跟蹤同標的中費率最低一檔的ETF，支持T+0交易，當日買入當日即可賣出，還有場外聯接基金(A類：009504，C類：009505)。

05

結語

在全球貿易戰反覆、政經局勢不確定性增加的當下，投資者都會面臨着一個核心問題：

如何在這場大變局中守護資產，並尋找確定性機會？

經過今年以來的一系列行情變化，市場似乎已經給出了答案：

如稀土，又如黃金，兩者憑藉其獨特的反制與避險屬性，成功穿越迷霧。

它兩，一個主攻，一個主守；一個是利矛，一個則為厚盾；一個憑藉其在大國博弈中的獨特地位，在結構性行情中捕捉跑贏機會，並分享戰略新興產業發展的紅利，一個則以其千年不變的信用，在市場動盪中提供最可靠的庇護，保障資產安全。

迷霧越大，越應該強調確定性。

稀土的反制價值與黃金的避險功能，正是當下市場中具有確定性的投資邏輯。

對於理性投資者而言，深刻認識這兩大戰略資產的價值，不僅是對財富的守護，更是對時代變局的深刻洞察與積極應對。（全文完）