西南證券-汽車行業周報：比亞迪座艙裸眼3D技術突破，賽力斯具身智能合作落地-251012

（來源：研報虎）

　　投資建議：9月乘用車零售223.9萬輛（同比+6%、環比+11%），1-9月累計1700.4萬輛（同比+9%）；新能源乘用車9月零售130.7萬輛（同比+16%、環比+17%），滲透率58.5%，1-9月累計887.8萬輛（同比+24%）。智能汽車領域，10月11日深圳發佈相關實施細則修訂徵求意見稿，支持車內全無人測試，加速L4級技術落地並提供「深圳樣本」，10月10日比亞迪公佈裸眼3D專利推動座艙升級；重卡9月銷量10.5萬輛（同比+82%），1-9月累計82.1萬輛（同比+20%），全年有望衝110萬輛，10月11日深圳電動重卡超充首站投運，華為終端實現「充電5分鍾續航百公里」；機器人領域，10月9日賽力斯鳳凰與火山引擎籤具身智能合作協議。建議重點關注：1）乘用車：建議關注加速推進智能化並加速出海的優質龍頭車企；2）智能汽車：前期佈局智能化領域，具備市場、技術、客户優勢的零部件企業；3）機器人：建議關注在機器人領域持續技術迭代且有產能的零部件企業；4）重卡：建議關注非俄市場需求增長帶來的機遇，重點關注優質龍頭公司；5）兩輪板塊：電兩輪頭部/產品力強/智能化快速推進的品牌，大排量出海具有性價比優勢的摩托車企業。

　　乘用車：9月1-30日乘用車零售223.9萬輛，同比增長6%，環比增長11%；今年以來累計零售1700.4萬輛，同比增長9%。相關標的：比亞迪（002594）、吉利汽車（0175.HK）、小鵬汽車（9868.HK）、理想汽車（2015.HK）、長安汽車（000625）、零跑汽車（9863.HK）。

新能源汽車：9月1-30日，新能源乘用車零售130.7萬輛，同比增長16%，環比增長17%，滲透率58.5%；累計零售887.8萬輛，同比增長24%。相關標的：比亞迪（002594）、吉利汽車（0175.HK）、新泉股份（603179）、星宇股份（601799）、多利科技（001311）、川環科技（300547）、無錫振華（605319）。

　　智能汽車：智能汽車方面，迎來政策與技術協同突破。10月11日深圳發佈《智能網聯汽車道路測試與示範應用管理實施細則（修訂徵求意見稿）》，明確支持車內全無人測試，通過建立異地測試結果互認機制、將無人載人測試車輛配額從5輛增至10輛、構建四級道路分級管理體系等舉措，降低企業測試成本並加速L4級技術複雜場景落地，為全國全無人商業化提供「深圳樣本」；10月10日比亞迪公佈裸眼3D成像專利，通過雙投影單元與光波導技術實現座艙內遠距離大尺寸高清彩色裸眼3D成像，無需專用設備即可帶來立體視覺效果，可應用於車載娛樂、AR-HUD導航等場景，既強化比亞迪高端車型差異化優勢，也推動智能座艙從2D顯示向沉浸式體驗升級，為行業車載顯示技術創新提供方向。相關標的：1）整車：賽力斯（601127）、小鵬汽車（9868.HK）、理想汽車（2015.HK）；2）零部件：禾賽科技（HSAI.O）、速騰聚創（2498.HK）、地平線機器人（9660.HK）、黑芝麻智能（02533.HK）德賽西威（002920）、華陽集團（002906）、科博達（603786）、伯特利（603596）、保隆科技（603197）、耐世特（1316.HK）、中鼎股份（000887）、拓普集團（601689）、滬光股份（605333）、均勝電子（600699）。

　　重卡：重卡方面，2025年9月國內重卡市場延續高增長態勢，批發銷量達10.5萬輛，環比增長15%，同比大幅上漲82%，累計銷量突破82.1萬輛，同比增長20%，全年有望衝擊110萬輛規模。10月11日深圳推動電動重卡駛入超充時代，坪山區重卡超充首站投運，依託華為1.44MW兆瓦超充終端實現「充電5分鍾續航百公里」，補能效率提升4倍。相關標的：濰柴動力（2338.HK/000338）、中國重汽（000951/3808.HK）、福田汽車（600166）。

　　機器人：機器人方面，10月9日，賽力斯鳳凰與火山引擎在北京正式簽署具身智能合作協議，雙方各自發揮長板優勢，開展具身智能聯合設計等端到端全業務，共創人工智能應用新生態。相關標的：拓普集團（601689）、三花智控（002050）、愛柯迪（600933）、中鼎股份（000887）、精鍛科技（300258）、福達股份（603166）、均勝電子（600699）、豪能股份（603809）、新座標（603040）。

風險提示：政策波動風險、原材料價格上漲風險、終端需求不及預期風險等