港藥回調帶來佈局機會?港股通創新葯ETF(159570)回調2.5%繼續吸金,上周五大舉淨流入3.9億元!機構:外部變化影響有限，創新葯出海是長期趨勢

今日（10.13），受全球貿易摩擦影響，港藥大幅回調，港股通創新葯ETF（159570）跌逾2.5%，盤中成交額快速突破7億元！資金逢跌佈局，繼上周五大幅湧入超3.9億元后，今日盤中再度「吸金」7000萬元！截至10月10日，港股通創新葯ETF(159570)最新規模超218億元，規模和流動性持續領跑同類！

截至10:15，港股通創新葯ETF(159570)標的指數成分股多數飄綠：信達生物跌近4%，康方生物跌超2%，榮昌生物、中國生物製藥、石藥集團跌超1%。

注：成分股僅做展示，不作為個股推介。

消息面上，榮昌生物的泰它西普擬納入我國藥監局優先審評，針對具有進展風險的IgA腎病成人患者，顯著降低蛋白尿水平。此外，信達生物IBI363啟動III期臨牀，適應症為鱗狀非小細胞肺癌。BD進展方面，10月12日晚，百利天恆公告稱，全資子公司SystImmune與百時美施貴寶（BMS）就iza-bren（BL-B01D1、EGFR×HER3雙抗ADC）項目達成的全球戰略合作協議已觸發第一筆2.5億美元的近期或有付款條件，SystImmune將於近期收到款項。

【創新葯出海是長期趨勢，外部環境變化影響有限】

東吳證券認為，關税政策對我國醫藥產業影響有限：資本市場對藥品關税已有預期，股價反應充分。2025年8月5日，美高層表示，將首先對進口藥品徵收「小額關税」，並在一年左右的時間內提高税率。自2025年8月5日美高層暗示藥品徵收關税以來，2天跌至低點，后進入階段性上漲，再進行震盪調整，至2025年10月10日，基本調整至8月7日左右水平。

中國創新葯企多采用License-out（對外授權）和NewCo（新設海外公司）等BD交易模式實現出海，其本質是知識產權交易，不涉及實體藥品出口，不受關稅制約。CRO服務不受關税影響，CDMO直接影響有限，長期來看，中國的CRO/CDMO仍將持續具備全球競爭力，國際化分工與全球醫藥供應鏈的趨勢難以因短期關税政策逆轉。而原料藥方面，美國深度依賴中國原料藥供應，中短期無法脱鈎。醫療器械方面，關税影響較小，看好內需國產替代+自主可控。（來源：東吳證券20251012《醫藥周報：關税摩擦對醫藥板塊影響有限》）

華鑫證券指出，根據醫藥魔方數據，2025年上半年，中國License-out交易共計72筆，已超過2024年全年交易數量的一半；交易總金額較2024年全年高出16%，其中單筆金額超過10億美元的交易達16筆。進入2025年Q3之后，出海趨勢延續，但上市公司的重磅BD較少，NewCo形式的BD也未能達到市場預期。

短期中美貿易摩擦升級，市場可能會擔心未來脱鈎的風險，但全球創新研發向更高效率的中國轉移是不可阻擋的趨勢。中國創新葯出海，是創新成果持續涌現和創新效率驅動的結果，是產業趨勢不可逆轉。美高層與MNC的藥價談判，降價的結果會進一步強化對高效率低成本的中國新葯成果的需求。接下來的第4季度，隨着更多BD落地中國創新葯企業，對出海的信心會逐步恢復。經歷Q3的調整，市場也會逐步認知創新葯的出海，是MNC對全球管線優中選優的過程，只有具備全球競爭優勢的管線才能勝出。（來源：華鑫證券20251012《外部短期變化，不改長期出海趨勢》）

【機構評醫藥：回調帶來抄底機會】

近期，醫藥板塊略有回調（MSCI中國醫療指數上周下滑3%），招銀國際認為這將帶來抄底機會：由於資本市場融資復甦、創新葯出海交易規模上漲，國內創新葯研發需求出現回暖。

招銀國際認為，由於創新葯行業具備高風險、高投入、長周期的特徵，BD合作的背后是多年持續的研發成果積累，因此中國在全球創新葯授權合作的份額將穩步提升，而非持續爆發性增長。建議關注已授權管線在海外的臨牀推進，原因是1）臨牀推進的確定性較高，將成為股價上漲的催化劑，2）最終的價值實現僅少部分來自授權交易的首付款，絕大部分仍需依靠品種的商業化成功帶來的里程碑付款和銷售分成。招銀國際預期，輝瑞將在年內公佈三生製藥的707（PD-1/VEGF）的海外臨牀計劃，關注重點在707與輝瑞的多個ADC產品的聯用。（來源：招銀國際20251013《中國醫藥：回調帶來抄底機會》）

【關注中國硬核創新葯力量，新質生產力代表，認準港股通創新葯ETF(159570)】

港股通創新葯ETF(159570)標的指數100%佈局創新葯！截至9月30日，前十大成分股權重高達71.83%，高純度濃縮港股通創新葯精華！

來源：國證指數官網，截至2025/9/30。成分股僅做展示，不作為個股推介。

港股通創新葯ETF(159570)標的指數是彈性更高的創新葯，截至7月末，2025年內漲幅超109%，港股醫藥類指數領先！

底層資產是港股，可以T+0交易！

關注中國硬核創新葯力量，新質生產力代表，認準港股通創新葯ETF(159570)，場外聯接(A類：021030；C類：021031)！

風險提示：基金有風險，投資需謹慎。文中個股僅作為指數成份股客觀展示，不代表任何投資建議。港股通創新葯ETF(159570)屬於中等風險等級(R3)產品，適合經客户風險等級測評后結果為平衡型(C3)及以上的投資者。本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閲讀者任何形式的投資建議。本基金投資範圍包括港股，會面臨因投資環境、投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險。

港股通創新葯ETF(159570)標的指數為國證港股通創新葯指數，該指數近5個完整年度(2020-2024)的漲幅分別為88.80%、-21.59%、-25.60%、-22.80%、-10.50%。