黃鋼兩次創業押注光通信身家近40億 劍橋科技業績高增年內市值漲2.5倍

長江商報消息 ●長江商報記者 潘瑞冬

光模塊概念股價大漲，除了市場熱度較高的「易中天」外，劍橋科技（603083.SH）的股價也表現亮眼。

截至10月10日，劍橋科技的市值達292.4億元，2025年以來漲了近2.5倍。

劍橋科技的創始人黃鋼，兩次創業都押注光通信行業。目前，黃鋼通過其全資控制的企業持有劍橋科技13.64%股份，以此粗略計算，黃鋼的身家高達近40億元。

港交所披露易網站10月12日更新的信息顯示，劍橋科技的港股IPO申請已通過港交所聆訊。

赴港上市只差臨門一腳，黃鋼和劍橋科技將迎來新的起點。

兩次創業的「生存之戰」

在創立劍橋科技之前，黃鋼的人生軌跡與通信行業緊密交織，期間還有一次創業經歷。

黃鋼出生於1953年，曾赴美國麻省理工學院留學和深造。2000年以前，他曾在AT&T和朗訊科技工作15年，曾任朗訊科技光網絡部副總裁。

2000年，光通信行業正值風口，剛從朗訊科技光網絡部副總裁職位上離開的黃鋼，帶着對技術產業化的執念，聯合創辦了光橋科技（中國）有限公司。黃鋼深諳運營商網絡設備的核心需求，光橋科技很快在光通信領域站穩腳跟。但創業第五年，黃鋼做出了一個令行業意外的決定——接受西門子的收購要約。

這場收購至今未有公開的詳細交易數據，但據接近交易的人士透露，當時光橋科技雖在細分領域具備技術優勢，卻面臨跨國巨頭擠壓與資金鍊緊張的雙重壓力。2005年前后，國內光通信企業扎堆出現，原材料成本上漲與研發投入加大讓中小企業舉步維艱。

對於黃鋼而言，初次創業被收購，並非失敗，更像是一次關鍵的抉擇。在行業競爭激烈之時，黃鋼見好就收，這樣做，既規避了企業現金流斷裂的風險，更通過與西門子的深度合作，摸清了國際巨頭的管理體系與全球供應鏈佈局，為下一次創業埋下伏筆。

黃鋼后來説的一句話，可以作為此次「賣」公司的註腳，「先活下來，再談技術理想」，這也成為黃鋼第二次創業，選擇更為務實和穩妥的方式的原因。

2006年，黃鋼在上海創辦新嶠網絡設備有限公司，這便是劍橋科技的前身。

關於公司的戰略路徑，黃鋼做出了一個極為務實的抉擇——先走「貿工技」之路。與光橋科技聚焦高端光通信設備不同，他這次選擇從運營商GPON設備切入——這一領域技術門檻相對較低，但市場需求穩定，能快速為企業積累現金流。

與此同時，公司可以逐步建立自身的生產和研發能力。這一戰略被證明是成功的。劍橋科技迅速與多家國際知名通信設備商建立了穩定的合作關係，成為其在中國市場的重要分銷商和合作夥伴。

2011年，公司正式更名「劍橋科技」。但生存之路並不平坦。2013年之前，國內通信設備市場競爭再度白熱化，華為、中興等巨頭佔據八成以上份額，劍橋科技作為后來者，多次在運營商招標中鎩羽而歸。公司的盈利能力微弱，2013年的營業收入高達8.7億元，但歸母淨利潤只有388.66萬元。

對於盈利能力孱弱，黃鋼應對之策是「雙輪驅動」。一方面深耕客户服務，組建專門團隊對接地方運營商的定製化需求，哪怕是幾百台設備的小訂單也親自跟進；另一方面拓展產品線，從GPON設備延伸至EPON、家庭智能網關，2015年又切入無線網絡設備領域，分散單一業務風險。

2014年，劍橋科技結束了生存之戰，公司的營業收入同比增長101.99%至17.58億元，歸母淨利潤同比增長1793.89%至0.74億元。

兩起收購劍指「光模塊」

2017年底，劍橋科技成功登陸上交所。獲得資金補充后，黃鋼的膽子也大了，開啟了他的收購之路。

2018年，爲了進入數據中心互聯和電信級100G及更高速光模塊領域，黃鋼做出了職業生涯中最激進的決策——以2748萬美元現金收購美國MACOM Japan的資產。當時董事會內部爭議激烈，認為光模塊與現有業務關聯度低，且需要持續砸錢研發。

但黃鋼力排眾議，認為通信行業正從寬帶普及轉向高速互聯，光模塊是未來十年的核心賽道。就這樣，劍橋科技入局光模塊領域。收購必然存在着兩個公司的整合問題。黃鋼的解決方案是「柔性整合」——保留日本研發中心，負責核心技術攻關；將生產線逐步搬遷至上海江月路基地，降低製造成本；同時給予日本團隊股權激勵，承諾「技術決策權完全自主」。

2019年，黃鋼再擲4160萬美元收購Oclaro Japan的部分資產與業務。這次收購的核心是獲取其400G光模塊技術與日本產線，但現金支出讓公司現金流承壓。2019年財報顯示，公司短期借款大增，經營活動現金流淨額下降。爲了解決資金問題，黃鋼通過股權質押與銀行授信緩解壓力。

后來，他在股東大會上解釋，兩次收購看似冒險，但公司拿到了PAM4調製技術，這是進入高端光模塊市場的門票。

收購併未立即帶來回報，劍橋科技2018年募投的「高速光模塊項目」因疫情與市場變動多次延期，也遭到了投資者質疑。但黃鋼的眼光更為前瞻，策略性地放棄了低端光模塊市場，全力攻堅400G/800G硅光產品。劍橋科技將未使用的2.84億元募投資金，轉而投入光電子產業化基地項目；同時，他推動業務從電信領域向數通領域拓展——利用MACOM與Oclaro的光路設計優勢，將電信光模塊改造為數通數據中心互聯產品，2023年成功進入微軟供應鏈，通過間接供應高速光模塊打開北美市場。

2024年，劍橋科技的高速光組件與光模塊實現營業收入4.92億元，營收佔比達13.46%。截至2024年末，公司800G光模塊已實現小批量發貨，合格率接近頭部廠商，黃鋼在內部會議中宣佈，光模塊業務將在2025年實現盈利。

2025年上半年，公司的業績延續2024年高增長趨勢，營業收入同比增長15.48%至20.35億元，歸母淨利潤同比增長51.12%至1.21億元。

2025年，公司的股價也漲幅明顯，截至10月10日，公司市值達292.4億元，年內市值漲了近2.5倍。黃鋼持有劍橋科技13.64%股份，以此粗略計算，黃鋼目前的身家高達近40億元。

正在推進的赴港上市，對黃鋼和劍橋科技而言，又是一個全新的起點。赴港上市，不僅意味着融資渠道的拓寬和國際化品牌形象的提升，更是其深化全球佈局、吸引國際資本與人才的關鍵一步。未來，黃鋼帶領劍橋科技能否再創輝煌，在光模塊領域是否能持續擴大市場份額，長江商報記者將持續關注。

責編：ZB