國金證券-AI行業周觀察：英特爾18A正式量產-251012

（來源：研報虎）

摘要

　　-本周AI聊天應用市場活躍度分化，海外Gemini下降而Perplexity與Claude上升，國內應用則因國慶假期普遍下滑。模型應用方面，OpenAI正式上線迄今最強大的GPT-5Pro API，憑藉40萬Token超大上下文窗口和多模態能力，瞄準科研、法律等高端市場，定價為每百萬Token15美元。谷歌預覽了能像人一樣操作網頁的AI代理模型Gemini2.5Computer Use，並升級視頻模型Veo至3.1版本。此外，谷歌宣佈其AI月處理代幣數超1300萬億，主要反映了新模型導致后端計算複雜度與成本激增，而非用户活躍度的直接體現。

　　- Semianalysis發佈InferenceMAX推理基準框架，以「TCO每百萬token」和「每MW產出」衡量AI推理系統經濟性與能效，為AMD與NVIDIA競爭提供統一評估語境。結果顯示，NVIDIA在低至中交互性區間憑藉GB200/B200與封閉軟件棧保持優勢，而AMD在中高交互性與vLLM+MX4組合下能效逼近、ROI具競爭力。InferenceMAX使比較從峰值性能轉向單位經濟性，揭示AI推理競爭將圍繞TCO與能效展開。

　　-英特爾18A節點正式量產，標誌公司邁入2nm時代並實現RibbonFET與PowerVia雙技術落地，提升能效但製造成本與複雜度同步上升。相較臺積電N2，18A在性能與能效上具潛在領先，但晶體管密度與量產良率仍待驗證。首批產能來自亞利桑那Fab52，出貨時間延至2025年底。該節點是英特爾重建先進製程信譽的關鍵一步，但目前仍處「驗證期」，能否成為真正領先節點取決於后續Clearwater Forest等產品表現。

　　- 2025年9月，臺灣存儲產業顯著回溫。羣聯電子營收65.15億元新臺幣，PCIe SSD控制芯片出貨量同比激增近300%，受AI推理與企業級SSD需求帶動。華邦電子第三季營收217.7億元新臺幣，創12季高點，利基型DRAM合約價上揚與DDR3停產推升DDR4價量齊升。兩家公司分別受益於AI存儲需求與DRAM價格周期回升，顯示臺灣存儲鏈在AI驅動下進入結構性復甦階段。

　　- 2025年8月，中國智能手機銷量達到約2080萬台，同比下滑6.24%。小米、華為、vivo、OPPO、榮耀以16.21%、15.08%、13.82%、13.79%、13.52%的份額排名前五。具體型號方面，iPhone16Pro銷量排名第一，OPPO reno14、iPhone16Pro Max排名第二、第三。8月國內PC市場銷量基本同比持平，臺式機銷量約為157萬台，同比下滑約1.39%。筆電銷量約為232萬台，同比增長約2.02%。

風險提示

芯片製程發展與良率不及預期

中美科技領域政策惡化

智能手機銷量不及預期