「夜間經濟」不好做 時空科技跨界半導體

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　　A股跨界收購愈演愈烈，一家主打「夜間經濟」的上市公司，直接「跨」到了半導體行業的存儲領域。

　　收購方主營照明工程、智慧停車

　　10月9日晚間，時空科技（605178.SH）發佈公告，公司正在籌劃以發行股份及支付現金的方式，購買深圳市嘉合勁威電子科技有限公司（以下簡稱「嘉合勁威」「標的公司」）的控股權，同時擬發行股份募集配套資金。

　　總部位於北京的時空科技，主要業務包括景觀照明、文旅夜遊、智慧路燈及智慧停車運營等領域，公司在2024年報中將上述業務歸結為「夜間經濟」「智慧城市」兩大類。

　　標的公司嘉合勁威成立於2012年，公司官網介紹稱其專注於DRAM（動態隨機存取存儲器）、NAND Flash存儲器，主要提供消費級、工業級、企業級存儲器以及行業存儲各類應用解決方案，公司也是國內最大的內存模組廠商之一。嘉合勁威旗下品牌包括阿斯加德（固態硬盤）、光威（內存條）、神可（工業級固態硬盤）等。

　　時空科技公告披露，公司已同嘉合勁威股東張麗麗、陳暉、深圳普沃創達管理諮詢合夥企業（有限合夥）、深圳東珵管理諮詢合夥企業（有限合夥）簽署了《收購意向協議》，約定公司擬通過發行股份及支付現金方式並募集配套資金購買其持有的嘉合勁威控股權。經初步測算，本次交易預計構成《上市公司重大資產重組管理辦法》規定的重大資產重組。本次交易不會導致公司實際控制人的變更，不構成重組上市。

　　公告稱，截至目前，本次交易正處於籌劃階段，交易各方尚未簽署正式的交易協議，具體交易方案仍在商討論證中，尚存在不確定性。

　　跨界收購紛至沓來 需防範「故事會」式併購

　　對於時空科技而言，以景觀照明、智慧停車為代表的傳統業務難以盈利，或是促使公司跨界半導體的重要原因。

　　時空科技業務以地方政府項目為主，近年來主要業務包括泉州市東海城東片區及晉江、洛陽江兩岸照明提升工程項目、金華市婺城區迎亞運風貌品質提升項目、「廣安不夜城」等項目，客户極為集中。2024年，公司前五名客户銷售額18，171.56萬元，佔年度銷售總額53.29%。

　　2020年8月上市后，時空科技持續虧損。2021年至2024年，公司歸母淨利潤分別為-1766.53萬元、-2.09億元、-2.07億元和-2.62億元，累計淨虧損額為6.96億元。2025年上半年，公司再度虧損6627萬元。對於自身業務的窘境，時空科技在年報中坦言，夜間經濟相關業務的主要客户為政府部門、國有企事業單位及相關基礎設施投資建設主體等，地方經濟活力以及財政支付能力對行業及企業發展影響較大。

　　在2024年年報業績説明會上，時空科技管理層進一步指出，近年來受宏觀經濟波動和行業需求規模縮減等因素影響，公司所在景觀照明行業競爭日趨激烈，企業利潤空間被壓縮，生產經營困難增多，賬款拖欠問題突出。

　　在傳統業務持續虧損的情況下，時空科技選擇跨界進入半導體存儲行業，而放眼近期的A股上市公司，傳統業務增長乏力甚至持續虧損，選擇跨界收購半導體、新能源等新興產業企業的案例，也屢見不鮮。

　　2025年7月22日，主營中高檔女裝的日播時尚（維權）（603196.SH）公告，擬通過發行股份和現金支付的方式，以14.2億元的對價收購四川茵地樂材料科技集團有限公司71%股權，后者主營鋰電池專用粘合劑業務。8月13日，老牌煙標廠商永吉股份（維權）（603058.SH）將目光投向數據存儲主控芯片領域，擬收購南京特納飛電子技術有限公司的控制權。

　　9月22日，主營火腿等肉製品的金字火腿（002515.SZ）發佈公告稱，公司全資子公司福建金字半導體有限公司看好AI產業趨勢和光通信行業的市場前景，認可中晟微電子（杭州）有限公司在光通信芯片領域的國產化發展能力，擬以自有或自籌資金不超過3億元，通過增資擴股方式取得中晟微不超過20%的股權。

　　面對紛至沓來的上市公司的跨界收購，專業人士建議，中小投資者應警惕概念炒作與股價異常波動，審視併購的商業邏輯與必要性，關注高溢價與商譽風險，評估公司資金實力與整合能力，堅持價值投資，防範「故事會」式併購。

　　（經濟觀察網 杜遠/文）