A股最火半導體公司，徹底爆了

來源：投資家

作者 | 鋭眼哥

十一假期，A股休市，外圍股市精彩紛呈。

AMD暴漲，通富微電漲停

首先是日本股市，日經225指數10月6日暴漲近5%，創出歷史新高。

其次，美股納斯達克指數首次突破23000點，同樣創出歷史新高。

尤其是半導體巨頭AMD（超威半導體），在A股8天休市期間暴漲45%，徹底引爆資本市場熱度。

AMD的暴漲，源自於公司跟全球人工智能最火公司OpenAI達成戰略合作協議，計劃未來四年內部署總計6千兆瓦（GW）的AMD Instinct系列GPU算力，合作規模達數百億美元。

同時，雙方還進行了股權綁定，AMD向OpenAI授予最多1.6億股普通股認股權證（佔總股本約10%），行權價僅0.01美元。權證的解鎖與OpenAI完成1GW到6GW算力部署進度、AMD股價目標及技術里程碑相掛鉤。

此舉被市場認為，AMD意在打破英偉達在AI芯片市場的壟斷，OpenAI意在通過多元化採購降低供應鏈風險。

AMD的暴漲也引爆了A股半導體行業。

10月9日，假期后A股第一個交易日，半導體板塊集體暴漲。

其中，華虹公司一度20cm大號漲停，中芯國際、北方華創、中微公司等半導體巨頭紛紛大漲，集體創出歷史新高。

跟AMD相關性最強的公司，被視為A股最正宗AMD概念股的通富微電，10月9日也是毫無懸念地一字漲停。

強強聯合，合作日益緊密

通富微電和AMD的緊密關係，還要從將近10年前説起。

2016年4月，通富微電以3.71億美元收購AMD蘇州及AMD馬來西亞檳城各85%股權，成為兩家公司的控股股東。

在這之前，兩家公司是AMD旗下主做芯片封裝及測試業務的子公司，涉及臺式電腦、筆記本電腦、服務器CPU業務、顯卡、遊戲機等產品。

通富微電當時表示，AMD擁有世界先進的倒裝芯片封測技術，這與公司自研的芯片封測技術形成互補，將使公司在倒裝芯片封測領域的技術達到世界一流水平，將顯著提升公司在高端封測領域的服務能力和競爭力。

通富微電以Bumping、FC等中端封裝技術為主，無法承接CPU/GPU等高端產品。而AMD蘇州和AMD檳城這兩家公司，擁有超1000項封測專利，覆蓋倒裝焊、RDL重佈線等核心技術。

收購之后，通富微電承接AMD 80%封測訂單，成為其全球最大委外封測供應商。通富微電還直接獲取了AMD的7nm/5nm倒裝焊（FCBGA）技術及多芯片MCM封裝能力，填補了國內高端XPU封測空白。

這筆收購對通富微電意義重大，首先，高端封測單價為傳統封裝的3-5倍，進入高端封測領域利潤會更豐厚。其次，通富微電藉此綁定了AMD這個極為優質的大客户，與AMD的相關業務，此后多年成為通富微電的最重要營收來源。

2023年，與AMD相關的封測訂單佔到通富微電60%以上的營收。

2024年，AMD業務佔通富微電營收之比為50.35%，金額達到120.25億元。

AMD業務的增長，直接推動通富微電2024年淨利潤同比增長944%，毛利率和淨利率分別提升至14.84%和3.31%，創歷史新高。

2025年上半年，通富微電營收130.38億元，同比增長17.67%，其中AMD業務增長顯著。

具體來説，收購的AMD蘇州工廠（通富超威蘇州），2025年上半年營收39.35億元人民幣（約5.51億美元），同比增長99%，這得益於其承接了AMD Zen5處理器封測訂單。

收購的AMD檳城工廠（通富超威檳城），2025年上半年營收43.69億元人民幣（約6.12億美元），同比增長21.56%，這得益於其承接了AMD 遊戲芯片及GPU封測訂單。

2025年上半年，AMD相關業務給通富微電帶來了7.3億元淨利潤，佔通富微電4.12億元總淨利潤的177%。

跟AMD的合作實在太香了，業績增長的通富微電在2025年還計劃投資60億元進行擴產建設。

其中25億元在南通、合肥等地建設高性能計算、汽車電子產品工廠；35億元在蘇州和檳城對現有產品線進行擴產升級。

跟摩爾線程頻繁合作，股價天量天價？

除了背靠AMD這棵大樹，通富微電還跟因為IPO被極大關注的國產GPU巨頭摩爾線程，有着頻繁的合作。

通富微電跟摩爾線程簽訂了長期合作協議，通富微電預留 2025年50萬顆GPU封裝產能，覆蓋摩爾線程MTT S4000/M5000等系列芯片。

2025年3月起，通富微電開始承接摩爾線程7nm/5nm先進封裝訂單，並計劃通過Chiplet技術支撐其下一代GPU量產。

雙方還共建成立了「摩爾線程-通富微電先進封裝聯合實驗室」，共同研發Chiplet異構集成技術、超大尺寸2D+封裝技術、光電合封（CPO）技術。

對有着「國產英偉達」之稱的摩爾線程來説，通富微電作為國內企業，為其提供自主可控的封裝產能，有利於減少對海外供應鏈的依賴。

對於通富微電來説，摩爾線程GPU出貨量增長，將直接拉動通富微電封測收入。

有機構預計，國產GPU市場規模在2029年將達到1.3萬億元，在半導體加快國產替代的大背景下，如此大的市場規模，或許會讓通富微電和摩爾線程長期受益。

需要注意的是，過去幾個月，通富微電的股東國家集成電路產業投資基金股份有限公司（俗稱：大基金）對其進行了減持。

截至2025年9月8日，大基金已累計減持31,886,169股，佔通富微電總股本的2.1%，持股比例從8.77%下降至6.67%。

可以看出，大基金的最后減持日期應該是8月20日，減持最高價是25.92元。

一些投資者認為大基金減持是利空，不過事實上，在大基金減持之后，通富微電股價反而迎來了加速上漲。

8月29日，通富微電出現近期第一個漲停，9月24日第二個漲停，10月9日第三個漲停，也是一字漲停。

10月10日，通富微電早盤一度衝高大漲8%以上，股價再創歷史新高。不過受大盤指數下跌拖累，盤中明顯回落，收盤上漲3.19%。

全天，通富微電成交額高達152億，創出歷史最高紀錄，換手率也高達21.62%。

俗話説「天量天價」，這是否意味着通富微電這家全A股最正宗的AMD概念股就此漲到頭了，還需要時間的檢驗。

你對通富微電有什麼看法，對火熱的半導體行業有什麼看法，歡迎在評論區留言討論。