機器人服務智能體行業引領者，雲跡科技以"出海+跨場景"撬動未來

隨着數字化轉型浪潮席捲各行各業以及勞動力成本上升，中國服務機器人產業正迎來規模化應用的關鍵期。在經歷多年的技術積澱與場景探索后，頭部企業如雲跡科技，憑藉深厚的技術積累和場景探索，已構築起顯著的競爭壁壘，整個行業也正從"產品驗證"邁向"價值兑現"的新階段。

10月8日，雲跡科技啟動全球招股，成為港股今年首家啟動發行的18C特專科技企業。公告顯示，雲跡擬發行690萬股H股，其中95%為國際配售，5%為香港公開發售，另有15%超額配股權。每股招股價為95.6港元，入場費4828.21港元，預期將於10月16日掛牌上市。截至10月12日約上午11：30，一眾券商累計借出孖展額約948.34億元，以其公開發售部分集資3,298萬元計，孖展超額認購達2875.49倍。

作為率先在垂直賽道實現規模化落地的標杆企業，雲跡科技衝擊"第一股"的核心底氣何在？成功上市又能否將其先發優勢轉化為持續的增長動能，引領行業進入新一輪的生態競爭？

1·"高潛力賽道+堅實護城河"特質凸顯，雲跡科技建立行業領跑者優勢

在當前不確定性持續升溫的外部環境下，資本市場愈發注重穿透市場噪音，深入研究產業的宏觀趨勢與企業的微觀質地，尋找持續創造價值、定義未來的優秀資產。

"高潛力賽道、自身堅實的護城河"作為價值投資的兩大基石，兩者的結合產生的乘數效應巨大。一方面，在高速增長的行業中，龍頭企業能獲得超越行業平均的增長速度。另一方面，擁有護城河的公司展現出更強的韌性。同時，這種組合能持續創造價值，為投資者帶來長期回報。

從雲跡科技來看，其所在的機器人服務智能體賽道，受益於市場需求、政策與技術等多重因素驅動，整個行業正迎來前所未有的發展機遇。

首先，隨着全球人口老齡化加劇和勞動力成本上升，各行業對高效、可靠的自動化解決方案的需求日益增長。這種需求的增長為機器人服務智能體市場提供了持續的動力。

以中國市場來看，根據弗若斯特沙利文的報告，預計到2029年，中國機器人服務智能體市場將由2024年的37億元人民幣增長至135億元，2024-2029年的年複合增長率達29.3%。

其次，國家層面也密集出臺了一系列政策，為機器人服務智能體行業的發展提供了明確的指導和支持。

以此前國務院印發的《關於深入實施"人工智能+"行動的意見》來看，其首次以國家戰略形式明確人工智能發展的未來路徑，意見提出，到2027年實現與製造業、醫療等六大重點領域深度融合，新一代智能終端和智能體應用普及率超70%；2030年應用普及率超90%。

最后，技術層面的突破，也正推動機器人從自動化工具向智能決策體躍遷，打開新的成長空間。

這也意味着，未來服務機器人有望從執行預設程序的"功能機"進化為能理解、決策、協同的"智能機"，其應用場景也將由標準化、結構化的環境拓展到非標準化、動態變化的複雜環境，市場邊界將得到極大地拓寬。

同時，隨着技術的演進和成本的下降，未來機器人在中小企業、甚至日常環境的普及成為可能，打開了更廣闊的增量市場。

在廣闊的賽道背景下，雲跡科技自身也通過技術、市場、商業模式和財務優勢構建了堅實的護城河。

可以看到，雲跡科技近年來營收實現高速增長，公司的總收入由2022年的1.61億元增長至2024年的2.45億元。毛利由2022年的3930萬元增至2024年的人民幣1.06億元，年複合增長率達64.6%。2025年上半年，公司收入同比增速達到18.9%，毛利同比增速則在10.2%。

(來源：招股書)

透過這些數據不難發現，其機器人產品及服務在市場中得到了廣泛認可和商業化落地。強勁的業績增長曲線，有力地證明了雲跡科技在技術研發、產品落地、運營服務上取得的積極成果，凸顯其商業模式具備強大的生命力和可持續性。

2·規模優勢、跨場景複製、出海佈局，多維度打開長期成長空間

眼下來看，從如下幾個維度不難發現雲跡科技的成長潛力仍然巨大。

一方面，雲跡科技在服務智能體市場中展現出顯著的規模優勢，這種優勢不僅帶來了降本增效的潛力，還進一步鞏固了其市場領導地位。

衆所周知，服務智能體市場高度依賴先進的技術、品牌信任，並具有規模經濟特徵。這意味着，頭部企業在採購原材料和零部件時能夠獲得更強的議價能力，降低單位採購成本。同時大規模生產則可以實現更高的生產自動化水平，減少人工干預，提高生產效率。

從市場份額來看，2024年，雲跡科技在中國機器人服務智能體市場以6.3%的國內收入份額位居該市場第一。而以中國酒店場景的收入計，雲跡科技則也已經是中國酒店場景機器人服務智能體市場的最大參與者，市場份額為13.9%，這些數據都印證了其市場領導地位。

由此不難感知到，雲跡科技的競爭優勢不僅在於採購成本和生產效率上，還將深度依賴其精細化的運營和強大的生態系統。通過持續的技術創新和市場拓展，雲跡科技能夠在未來的市場競爭中繼續保持領先地位，實現"強者恆強"的正向循環。

另一方面，雲跡科技被市場看好的潛力還在於其卓越的"跨場景複製能力"。

在酒店場景，雲跡科技已確立了龍頭地位，這為其提供了穩定的現金流和豐富的場景需求、反饋信息，用於反覆打磨產品和AI模型。同時，隨着AI智能體羣體協作時代的到來，單個機器人難以滿足複雜場景需求，而多個機器人協同工作的能力將更為關鍵，能夠完成更復雜的任務，雲跡科技在這一領域的佈局和優勢尤為突出。

可以看到，在此前8月2025世界機器人大會上，雲跡科技就打造了全球首個"機器人主題樂園式展區"，通過六大沉浸式體驗場景，向世界展示了AI智能體如何以羣體協作的方式，推動服務機器人行業進入"Next Level"時代。其核心產品複合多態機器人UP，憑藉開創性的模塊化設計，實現了"一機多能、分時複用"的突破性創新。通過全球首創的"1+N+AIoT"模塊化架構，UP機器人支持秒級功能切換，其自主研發的通用底盤可適配多種功能上倉，靈活覆蓋各類服務場景。

(來源：公司招股書)

可以預見，隨着雲跡科技持續深化其羣體協作技術和智能化水平，通過與更多行業的深度合作，公司將不斷拓展其服務範圍，實現從單一場景到多場景的全面覆蓋。

值得注意的是，從其營收結構來看，其主要提供機器人及功能套件，輔以AI 數字化系統的服務。而其AI數字化系統收入佔比正快速提升，2025年前五個月達到25.6%，同時其來自該業務線的收入2022年至2024年的年複合增長率達到了45.5%，這樣也驗證了其解決方案的跨場景適用性和成長爆發力。

(來源：公司招股書)

最后，海外拓展優勢。

雲跡科技正積極將在中國市場已驗證的整體解決方案向海外輸出，如其UP系列機器人服務智能體已在泰國曼谷醫院落地，展現了其解決方案的跨文化適應性和複製能力。

此外，全球化需求的明確進一步帶來了其長期成長的確定性。海外市場如日本、東南亞等地區，因人口老齡化、勞動力短缺等問題，在醫療、工廠及快遞等領域對機器人存在強烈需求，為行業內企業的出海提供了明確的市場方向。從服務智能體市場的全球市場規模數據來看，其2020年至2024年的年複合增長率達到12.2%，並預計2024至2029年將以25.8%的年複合增長率增長。

3·結語

此次雲跡科技成功赴港上市，對其將是一個全新的起點。藉助資本市場的力量，公司有望進一步加大研發投入，提升產業鏈效率，加速在新場景的拓展和滲透，並構建更加多元化的業務生態。

從酒店龍頭到跨場景的智能服務提供者，雲跡科技的長期成長前景無疑值得市場期待。