前三季度非金信用債承銷哪家強？頭部機構份額近8000億元，這四家機構包攬前四

　　進一步來看，金融機構今年在民企、科創、綠色債券等承銷熱點上各具特色。隨着監管規範低價承銷等違規行為，業內認為行業有望從規模競賽轉向專業深耕。

頭部機構今年承銷非金信用債金額已近8000億元

　　據Wind數據統計，今年前三季度共有166家機構為非金融企業承銷信用債12.24萬億元（包括銀行間市場債務融資工具、公司債、企業債、資產支持證券等）。

　　其中，中信證券以7891.30億元的承銷金額拔得頭籌。國泰海通證券、中信銀行、興業銀行上半年承銷的非金信用債金額也都超過了6000億元，有20家機構今年的承銷金額已超過了2000億元。

　　圖：前三季度非金信用債承銷額前20的機構

　　分市場來看，前三季度，109家機構在銀行間市場承銷債務融資工具（包括短融超短融、中期票據、定期工具和資產支持票據）7.82萬億元。

　　中信銀行、興業銀行位居銀行間市場承銷額前兩名，建設銀行、招商銀行和中國銀行承銷額均超過4000億元，16家機構的承銷額都超過了2000億元。除國有大行和股份制銀行外，江蘇銀行、南京銀行、北京銀行、寧波銀行等城商行的承銷額居前。

　　圖：前三季度銀行間市場非金信用債承銷額前20的機構

　　交易所市場方面，上半年共承銷非金信用債4.42萬億元。中信證券、國泰海通證券承銷額排名前二，中信建投、華泰證券、中金公司、平安證券等頭部券商承銷額超過2000億居前。

　　圖：前三季度交易所市場非金信用債承銷額前20的機構

前三季度民企債承銷增長4%，科創債已承銷1.16萬億

　　2025年以來，監管在多個層級、多個場合強調要支持民營企業融資，民企債券承銷也成為機構投行的發力點。數據顯示，前三季度金融機構為非金民營企業承銷債券約5100億元，同比增長4.1%。

　　其中，中信證券、中信銀行、興業銀行位居前三。除頭部機構外，浙商銀行、江蘇銀行、南京銀行以及首創證券等民企債承銷額較多。

　　圖：前三季度民企非金信用債承銷額前20的機構

　　另外，在5月7日債市「科技板」宣告落地后，證監會、交易商協會與各交易所相繼發佈科技創新債券（簡稱「科創債」）配套政策，科創債的承銷迅速成為熱點。

　　前三季度，科創債已承銷1.16萬億元（此處包括非金和金融企業科創債），中信證券、中信建投和國泰海通證券位居前三。目前，券商承銷了更多的科創債，銀行機構中中國銀行、興業銀行、工商銀行，承銷科創債金額居前。

　　圖：前三季度科創債承銷額前20的機構

　　綠色債券方面，前三季度金融機構共承銷7000多億元。綠色債券同樣以券商承銷更多，中國銀行、中信證券、工商銀行今年承銷額位居前三。

　　圖：前三季度綠色債券承銷額前20的機構

監管劍指低價承銷

　　下半年，監管重點規範機構為提升份額而低價承銷的行為。7月11日，交易商協會針對廣受關注的廣發銀行二級資本債低價承銷費事件，對中國銀河證券、廣發證券、國泰海通證券、中信建投證券、中信證券、興業銀行等6家主承銷商啟動自律調查。

　　7月底，交易商協會發布《關於加強銀行間債券市場發行承銷規範的通知》，劍指低價承銷、非市場化發行等違規行為。

　　業內人士認為，當債券承銷機構從低價「內卷」轉為專注提升服務質量，行業也有望從規模競賽轉向專業深耕。