她把公司賣給蜜雪冰城

殺入啤酒賽道。

作者 I 王露

報道 I 投資界PEdaily

茶飲江湖再起驚雷。

日前，蜜雪冰城發佈公告，斥資近3億元控股福鹿家，正式進軍現打鮮啤賽道。

值得關注的是，福鹿家背后實控人田海霞，正是蜜雪冰城CEO張紅甫的妻子。早年，她曾創辦便利店品牌「芙鹿家」，此后將重心轉向精釀啤酒領域，孵化出如今被雪王納入麾下的「鮮啤福鹿家」。

回望蜜雪冰城崛起史，從街邊刨冰攤到全球5.3萬家門店的逆襲之路，本已堪稱傳奇。而今，雪王正揮筆寫出新故事：從茶飲到咖啡，再到「夜酒」，一場關於「平價微醺」的新戰事，悄然打響。

蜜雪冰城，操刀一筆並購

根據公告，這筆交易分為兩部分——

首先，蜜雪集團以2.856億元現金，認購福鹿家（鄭州）企業管理有限公司新增註冊資本690.17萬元，交易完成后直接持有其擴大后總股本的51%，成為第一大股東。

第二步，蜜雪與福鹿家原股東趙傑簽訂協議，以1120萬元受讓其持有的2%股權。

交易完成后，蜜雪以2.97億元總對價拿下福鹿家53%股權，后者正式成為其非全資附屬公司，未來財務業績將全面併入蜜雪集團合併報表。此次交易定價參考了福鹿家截至2025年8月31日的股權市場價值評估結果，評估區間為2.447億元至2.766億元。

被雪王看上的福鹿家，有何來頭？

福鹿家成立於2021年，旗下有現打鮮啤品牌「鮮啤福鹿家」，主營每500ml杯裝單價6至10元的精釀鮮啤產品。截至2025年8月31日，已佈局約1200家門店，覆蓋全國28個省、自治區、直轄市，以加盟店為主，公司收入主要來自向加盟商出售門店物料和設備。

數據顯示，福鹿家在2023年錄得除稅后淨虧損152.77萬元，但在2024年成功扭虧為盈，實現淨利潤107.09萬元。

更直接的關聯在於，福鹿家實控人田海霞，是蜜雪集團聯合創始人及首席執行官、控股股東張紅甫的妻子。在這筆交易前，田海霞直接持有福鹿家60.05%股權，並通過鄭州麥浪同舟企業管理合夥企業間接持股20.41%。交易完成后，田海霞持股降至29.43%。

其實一切早有預兆。

據北京商報報道，早在今年3月，武漢、廣州等地的鮮啤福鹿家門店打出了「蜜雪冰城子品牌」的標識，引發外界猜測。不過當時，雙方均出面澄清：「彼此獨立運營。」

如今塵埃落定。蜜雪集團表示，這次投資是開拓現打鮮啤品類的重要舉措。未來，集團將進一步賦能目標公司，以充分發揮其競爭優勢，進而把握現打鮮啤行業的發展機遇。

老闆娘掌舵

雪王要賣啤酒了

這不是田海霞的第一次創業。

早在2018年，田海霞決心入局便利店賽道。次年5月，「芙鹿家便利店」首店開業，選址也極有意味：河南財經政法大學，正是蜜雪冰城創始人張紅超的母校。

不到三年時間，芙鹿家在河南開出百家便利店，曾立下「2023年千店，2024年躋身行業前十」的豪言。

但轉折悄然來臨。

2022年，芙鹿家戰略重心轉向精釀啤酒，推出「福鹿家啤酒廠」。到了今年1月，品牌更名為「鮮啤福鹿家」，加速全國化佈局。

從品牌視覺到定價策略，鮮啤福鹿家與蜜雪冰城的相似度高得驚人：紅底白字招牌、6.6元一杯的德式小麥啤酒、主攻社區與大學城的選址邏輯、蜜雪冰城聯合供應鏈配送。甚至連菜單的排版設計，都透着「雪王」的影子。看似跨界，實則一脈相承：高質低價+下沉市場+加盟。

「雪王」的創業故事早已為人津津樂道。1997年，創始人張紅超在鄭州用一臺自制的刨冰機，開啟現制飲品領域的創業之路。十年后，弟弟張紅甫在妻子田海霞的鼓勵下辭職，成為蜜雪冰城第一代加盟商。

從親朋合夥加盟開到遍及全國的上萬家門店，如今這對兄弟已將「雪王」打造成市值超1500億港元的茶飲巨無霸。今年6月發佈的《新財富》500創富榜中，張紅超、張紅甫兄弟一度以1179億元身家登頂河南新首富。

財報數據顯示，2024年末，蜜雪冰城的全年總營收248億，飲品出杯率達90億杯，全球門店數量更是突破4.6萬家。今年上半年，公司營收同比增長39.3%至148.75億元，全球門店超過5.3萬家。

放眼整個現製茶飲領域，蜜雪冰城是當之無愧的霸主，卻仍在開疆擴土——其創立的咖啡品牌幸運咖全國門店數量達到8000家，覆蓋全國超300個城市。按照門店規模，幸運咖是中國第四大現磨咖啡品牌。

如今，隨着鮮啤福鹿家的併入，蜜雪的「平價消費帝國」再添一員猛將。這也是繼「幸運咖」之后推出的第三個核心品牌，標誌着其產品矩陣從茶飲、咖啡進一步拓展到現打鮮啤。

1300億，年輕人喝出來的賽道

曾幾何時，「精釀」還是小眾圈層的代名詞。

精釀，由英文「Craft beer」翻譯而來——手工釀造、風味複雜、原料考究、發酵周期長。相對於千篇一律的工業啤酒，精釀啤酒口感更豐富，酸啤、渾濁IPA、野菌發酵……對於普通消費者來説，有時進店點單全靠運氣，最穩妥的口訣是：「來一杯酸甜的，別太苦。」

不過，「破圈」已無聲無息完成。走進711，金星啤酒推出的「信陽毛尖」赫然在列；轉到盒馬，傳統啤酒的貨架正被綠豆味、冰糖葫蘆、黃油皮爾森等風味精釀佔領。據中研產業研究院數據，預計2025年，中國精釀啤酒市場的滲透率將提升至6.3%，精釀啤酒市場規模將達到1300億元。

這背后是消費代際的深刻更迭。Z世代崛起，消費邏輯隨之轉變：從功能滿足轉向情緒價值。喝酒不再只為應酬或解渴，而是爲了「微醺的自由」「獨處的儀式感」「朋友聚會的氛圍感」。精釀，恰好踩中了關鍵詞：風味多樣、標籤鮮明、社交屬性強、適合拍照打卡。既是飲品，也是情緒載體，更是年輕人表達生活方式的符號。

令人矚目的是，9塊9的風，從「日咖」刮到了「夜酒」——不止鮮啤福鹿家，胖東來、盒馬單價低至9.9元的精釀啤酒火到瘋搶，「性價比神話」背后是通過供應鏈優勢打造出的快消爆品邏輯。

重量級玩家們，還在陸續入局。

8月，五糧液宣佈推出一款中式五糧精釀啤酒「風火輪」，定價為19.5元/罐，被視為五糧液拓展年輕消費羣體的新嘗試。與此同時，珍酒李渡集團正式推出旗下首款高端精釀啤酒產品「牛市News」。

不只是白酒企業盯上了啤酒賽道，好想你、三隻松鼠等也紛紛佈局。三隻松鼠創始人章燎原直言：「我們不是玩票，而是要重構年輕人的飲酒場景。」

此前，「日咖夜酒」被視為新消費的黃金組合，海底撈、奈雪、星巴克等紛紛試水小酒館模式。但幾年過去，就連當初號稱「被90后喝出來的上市公司」、身為「小酒館第一股」的海倫司也顯露頹勢。一位投資人曾一語道破：「酒水的消費頻次和復購率遠不如新茶飲，這是跨界做酒難走通的原因之一。」

更大的挑戰在於，年輕人的注意力正被分散到更多元的場景中：露營、飛盤、Livehouse、深夜便利店……他們的「微醺」不只屬於某個場所，而成為一種流動的生活方式。

精釀的故事，仍在繼續。只是搶佔年輕人的，不再是某家酒館或某個品牌，而是誰能更快讀懂他們的情緒密碼，在新一輪消費迭代中找到連接方式。