MBMC觀察：雲跡科技衝刺港股上市，深耕機器人服務智能體領域，多維數據彰顯行業競爭力

（來源：MBMC美順）

2025 年 10 月 4 日，港交所公告披露，雲跡科技已順利通過上市聆訊並更新招股書，擬登陸港交所。值得關注的是，雲跡科技是港股 18C 上市章節改革后，年內首家以該規則遞表並通過聆訊的特專科技企業。若上市進程順利，其將成為資本市場上 「機器人服務智能體第一股」，為該賽道發展注入新活力。

企業發展概況：產品迭代升級，市場覆蓋廣泛

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雲跡科技成立於 2014 年，在國內機器人服務智能體市場佔據領先地位。多年來，企業持續推進產品創新，已推出三代核心機器人產品，包括 「潤」 系列與 「格格」 系列。2023 年，其進一步突破技術邊界，研發出具身智能機器人新形態 —— 複合多態機器人「UP」，該產品具備使用工具、理解任務分配及羣體協作能力，為行業應用拓展提供新可能。

從產品矩陣來看，雲跡科技的產品及服務組合涵蓋機器人及功能套件、AI 數字化系統兩大核心板塊。其中，機器人及功能套件作為機器人服務智能體的基礎硬件與模塊支撐，包含 YJ - 機器人、YJ-AIoT 組件、YJ 萬物工具倉模塊及智能控制模塊；AI 數字化系統則以 AI 技術為驅動，提供機器人基礎服務與智能體應用，形成 「硬件 + 軟件」 協同發展的業務格局。

市場覆蓋方面，雲跡科技的服務網絡已廣泛滲透。截至 2025 年 5 月 31 日，其機器人覆蓋的酒店數量累計超 3.4 萬家，醫院數量累計突破 150 家。從全球維度看，企業在三維多屑空間同時在線機器人日均數量達 2.7 萬台，年服務消費者數量超 2.3 億人次，服務規模位居行業前列。

行業競爭力：技術、市佔雙領先，穩定性優勢顯著

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在行業地位與創新能力上，雲跡科技表現突出。技術層面，其是全球首批推出複合多態機器人及服務智能體全自主閉環學習系統的企業之一，憑藉技術創新兩度斬獲吳文俊人工智能獎，截至目前累計擁有超 990 項專利，技術壁壘堅實。

市場份額方面，雲跡科技在覈心場景優勢明顯。2024 年，以中國酒店場景收入計，其市場份額達 13.9%，排名行業第一，而行業第二至第五名企業的市場份額總和僅為 13.5%，不足雲跡科技一家佔比，凸顯其在酒店場景的絕對領先地位。此外，企業在整體機器人服務智能體市場的市佔率為 6.3%，在細分領域的競爭力持續鞏固。

產品穩定性是雲跡科技的另一大亮點。數據顯示，其機器人年度維修頻率僅為 0.5 次，遠低於行業 1-4 次的平均水平，可靠的產品性能為企業贏得了客户信任，也為長期合作奠定基礎。

財務表現：營收穩步增長，盈利結構持續優化

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財務數據方面，雲跡科技近年來呈現營收增長、毛利提升的良好態勢。2022 年至 2024 年，企業營收分別為 1.61 億元、1.45 億元、2.45 億元，2024 年營收較 2023 年實現顯著增長；同期毛利分別為 3927 萬元、3916 萬元、1.06 億元，毛利率從 2022 年的 24.3% 逐步提升至 2024 年的 43.5%，盈利水平持續改善。

2025 年前 5 個月，企業營收表現依舊穩健，實現營收 8833 萬元，較上年同期的 7430 萬元增長 18.9%。從業務板塊來看，傳統優勢領域酒店場景貢獻穩定收入，2025 年前 5 個月來自酒店場景的收入佔比達 93.2%；同時，技術、醫療、工廠等新興場景逐步起量，同期技術領域收入 83.6 萬元（上年同期 45 萬元）、醫療機構領域收入 105 萬元（上年同期 93.4 萬元）、工廠領域收入 55.5 萬元（上年同期 29.7 萬元），場景多元化佈局初見成效。

更值得關注的是，雲跡科技正積極打造第二增長曲線。2025 年前 5 個月，其智能體應用（HDOS）業務收入達 355.1 萬元，較上年同期的 120.7 萬元增長 194%，該業務收入佔比也從上年同期的 1.6% 提升至 4%。作為高毛利率業務，HDOS 的快速增長有望進一步優化企業盈利結構，為長期發展提供新動力。

不過，企業目前仍處於虧損階段。2022 年至 2024 年，經調整淨虧損分別為 2.33 億元、1.2 億元、2756 萬元，虧損規模持續收窄；2025 年前 5 個月，經調整淨虧損為 2680 萬元，企業表示將通過業務規模擴大、成本控制優化等方式逐步改善盈利狀況。

股權結構與融資歷程：頭部資本加持，股東背景強勁

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股權結構方面，雲跡科技的股東陣容匯集了產業資本與知名投資機構。IPO 前，聯合創始人支濤女士持股 9.73%（任董事長、總裁），聯合創始人胡泉持股 7.30%（任總經理），聯合創始人吳明輝持股 3.99%，聯合創始人李全印持股 2.23%，員工持股平臺雲跡天使管理持股 7.08%，核心管理團隊與員工利益深度綁定。

外部投資者中，沸點持股 10.7%，為重要戰略投資方；騰訊旗下林芝騰訊持股 9.09%，科大訊飛持股的安徽人工智能公司持股 9.57%，聯想基金持股 4.22%，阿里旗下杭州灝月持股 2.94%，頭部科技企業的入股為雲跡科技帶來技術、資源等多方面支持。此外，啟明系（QM165、北京啟明）、中信證券投資、睿聚投資等知名投資機構也在股東名單中，資本認可度較高。

融資歷程上，雲跡科技曾多次獲得大額融資。2021 年 8 月，企業完成 2.65 億元 C 輪融資，投后估值達 22.89 億元；同年 12 月，其再獲 5.8 億元 D 輪融資，投后估值進一步提升至 40.8 億元，兩輪融資的順利完成，為企業技術研發與市場拓展提供了充足資金保障。