特朗普出爾反爾，加密市場慘遭血洗：從312到1011，BTC要多久能再創新高？

加密市場迎來了史上最大規模清算行情，10月11日清晨，很多從夢中醒來的加密投資者都以為自己看錯了行情。

特朗普出爾反爾引爆市場

10月10日晚間，特朗普在其社交平臺威脅要為中國增加關税，並在11日5點揚言要加100%關税，這直接引發了加密的連環下跌。

而山寨幣的暴跌，或許是來自做市商的問題。據加密KOL @octopusycc分析，山寨幣會暴跌，完全是主動做市商的問題，他們無法充分Hedge（對衝）的典型。

據其分析，做市商手里的資金是有限的，而有限的資金便會對各個項目有區分有Tier0 Tier1 Tier2 Tier3 Tier4的給予的流動性供給是不同的。給予Tier0 Tier1項目最多的資金，而其他Tier2 Tier3的項目，則是順帶着做一做。而在Jump倒臺之后，大量的項目流落到主動MM手里。

所以在Trump確定重搞關税的這一刻，資金不夠給所有項目託底了。那麼只能保證大項目不出問題。原本給小項目託底的資金，甚至會挪用資金給更大的Tier0 Tier1的項目。這便會導致，當市場出現龐大賣盤/拋壓的時候，做市商根本沒有足額的資金擺單，這也就導致沒有對手盤，價格便一路清算。

當前的加密市場主動做市商墊資的部分趨向於飽和，大量的資金壓在大項目上，而今年以來Launch的項目過多，早已超負荷，早已無法充分Hedge，市場也缺乏足夠多的衍生品進行流動性補充，以對衝。

Primitive Ventures 聯創 Dovey 在社交媒體上發文表示，其推測本次暴跌行情是因為某家大機構（可能是採用跨保證金的傳統交易公司）在 Binance 平臺上爆倉導致。雖然有待更深入的分析，但初步來看，USDe 在 Binance 的價格一度跌至 0.6，而其他交易平臺的價格相對堅挺。此外，上線 Binance 的代幣與未上線 Binance 的代幣之間，波動率已出現巨大分化。

當然危與機並存，也有人將下跌變成了機遇，例如開空單的用户甚至被止盈，也有用户抄底部分下跌的主流比和封裝代幣「富貴險中求」。有加密KOL曬出自己的操作，通過抄底USDE和BETH短時間賺了800萬美金。

從 312 到 1011，歷史總在押韻

過去五年，加密市場幾乎每個周期都有一次「暴跌時刻」：2020 的「312」流動性危機、2021 的「519」礦場清退潮、2022 的「FTX 崩盤」，每一次都讓市場歸零重構，也孕育了新一輪牛市的起點。

從 312 暴跌到 BTC 創出新高用了 279 天，從 519 暴跌到 BTC 再創新高用了 175 天，從 FTX 崩盤到市場恢復用了 約 478 天。

而 2025 年的「10·11 暴跌」之后，BTC 需要多久，才能再一次迎來新的歷史高點？

編輯/Rocky