中信證券：債牛迴歸，中國債市迎新投資機遇

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（來源：ETF鍊金師）

　　近期，市場對中國債券市場的關注度逐漸上升，尤其是在全球貨幣政策寬松的背景下，中金公司固收團隊指出，中國債市將迎來新的投資機會。這一觀點得到了中信證券裘翔的認可，他表示，儘管中美關係持續複雜，但中國的企業出海趨勢依然堅固，外部擾動因素的影響需被淡化。

　　在與美國的貿易摩擦中，中國交通運輸部於10月10日宣佈將自10月14日起，對涉美船舶收取特別港務費。此項措施是針對美國對華造船行業的301調查所做出的反制，旨在維護國內企業的權益。收費標準將分階段實施，逐步提高至2028年的每淨噸1120元。這一政策的出臺 coincides with an increase in global market volatility, as evidenced by the recent downturn in U.S. and European stock markets, reflecting the heightened trade tensions and political instability.

　　從權益市場來看，中信證券強調，資源安全、企業出海以及科技競爭仍是重要的結構性行情線索。近期增量流動性主要源於絕對收益資金，預計市場將逐步迴歸結構特徵。華安基金亦指出，黃金作為避險資產在當前市場中仍具長期吸引力，投資者宜將其作為投資組合的一部分，建議配置比例控制在5%至15%之間。

　　此外，華夏基金對港股科技股的前景表示樂觀，認為在AI的推動下，儘管市場經歷了一定回調，但仍有可能延續升勢。機構分析認為，隨着資金迴流及AI商業化進程加速，投資者應關注估值修復的潛力，且恆生科技指數的PE水平顯著低於歷史均值。

　　中金公司還指出，全球主要央行的降息周期將為中國債券市場創造有利的外部環境。中國經濟保持温和復甦，低通脹為貨幣政策的持續寬松提供了空間，預計債市將逐步迴歸牛市特徵。信達證券建議投資者關注二永債的修復機會，並維持適度槓桿策略，以應對未來可能的市場波動。

　　在資產配置方面，國聯民生投顧提出，在市場震盪調整后，應重點關注高景氣行業的投資機會，包括電池、半導體等領域。他們建議投資者關注資源類品種的低位機會，同時建議持有適量短債，避免過度集中於長債，確保投資組合的靈活性與安全性。

　　整體而言，當前市場環境為投資者提供了多樣的投資選擇，尤其在債券與權益市場，潛在的收益機會與風險並存，投資者在做出決策時需保持理性，密切關注市場動態及宏觀經濟變化。