300億，抄底抄到半山腰？

好家伙，周五全球暴跌！恐慌指數VIX單日飆漲超30%，升至6月中旬以來最高水平。

同志們，也沒人告訴我，「輕舟過了萬重山」的前面居然是：大冰山！

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隔夜全球風險資產巨震

亞洲時段，港A股大調整，創業板跌超4%，恆科指跌逾3%，國債、商品齊跌。隔夜的美國市場，同樣上演「股匯雙殺」。

道指下跌878.82點，跌幅1.9%；納指下跌820.2點，跌幅3.56%。標普500指數下跌182.6點，跌幅2.71%；標普500指數和納指均錄得自4月以來最大單日跌幅。

標普500本周累計下跌2.43%，創5月23日當周以來最差單周表現。納指本周累計跌2.53%，創4月17日當周以來最大單周跌幅。

板塊方面，半導體板塊跌幅居前，AMD跌近8%，高通跌超7%，英偉達跌近5%，導致費城半導體指數下挫6.3%，要知道這個指數國慶期間累計才漲5%，單日就全部跌回去了。

加密貨幣重挫，比特幣盤中一度跌超13%，以太坊曾跌超20%。

避險資產美債和黃金拉昇。10年期美債收益率跳水超10個基點。期金一度漲近2%，連漲八周。

WTI 11月原油期貨收跌4.24%，錄得三個多月最大日跌幅，創五個月新低。

2

摩擦再起？

昨夜特朗普又變臉了。

經過兩次延期，臨近11月的最后期限，提前爭取更多談判籌碼是順理成章的事，對市場而言，受中美博弈再起波瀾影響，全球股市短期或再陷入動盪狀態。

目前市場最關注的一點就是：是否會再現「TACO」交易？問題的關鍵就是判斷這次突變是戰術還是戰略？說白了，手段0R目的。

首先要明白這一切起源都是美國缺錢！美國政府時隔7年再度關門就是最好的明證，特朗普政府自然沒有興趣耗費大量人力物力在海外事務上，這也是為何「TACO」交易屢試不爽的關鍵所在。對內而言，作為貿易順差方也不願意看到關税高企不下的局面。

雙方想要降低對彼此的依賴度又是需要時間的事，最好的結果必然是坐下來談，因此合理的設想是：這次是戰術上的一次調整。

至於如何談判到兩者都滿意的結果，參考歐洲、日本，可以預料定然不是一蹴而就的，過程反覆多變都不在話下。

3

周五，超300億元衝進股票ETF

隔夜風險資產全線下挫，避險情緒升溫，中概指數更是暴跌超6%，連帶恆生科技指數期貨都重挫5%，現在市場都在哀嚎：

下周一預備一碗豪華大面了！

有傳言稱：頂級遊資陳小羣在社交媒體稱：「看了一下自己倉位，周一最多也就只能虧三千萬，竟然莫名的有一絲感動。」

周五，更是有超300億資金趁着港A股調整抄底，難道抄在半山腰了？

Wind數據顯示，周五，股票ETF淨流入314.94億元，其中單日大跌5.61%的科創50指數強勢「吸金」58.48億元，重挫6.71%的科創芯片指數淨流入35.44億元，CS電池和新能電池分別淨流入20.79億元和14.51億元。

(本文內容均為客觀數據信息羅列，不構成任何投資建議）

具體ETF產品來看，華夏科創50ETF、嘉實科創芯片ETF、華泰柏瑞滬深300ETF、易方達科創板50ETF分別獲資金淨流入32.95億元、27.48億元、15.87億元、12.26億元。

套用網友的話：周五抄底！周六醒來：？？？我接盤了？？？

當然了，是不是抄底抄在半山腰，誰也說不準，就像4月7日當天的大部分人都不敢加倉。周五的全球市場彷彿是「4·7重現」，馬上有人就會説A股現在已經臨近3900點了。

如何看當下的市場與4月市場的異同？

中金團隊認為有五點不同：

①意外程度不同。市場經歷過了一遍，不像4月2日是完全不準備的意外，這也是最大的不同。

②範圍不同。上次對等關税是針對全球幾乎所有市場

③對未來的預期不同。上次對等關稅后，市場完全處於「霧里開車」，不知道未來會如何演變，這次雖然依然存在很大變數，但是11月1日的生效日前，還有APEC會議（10月31日-11月1日），可能會使得市場觀望。

④雙方的準備與處境也大不相同。除了印度外，美國已經與大部分市場達成協議。

⑤市場所處的位置不同。中美兩地市場都已經有很多浮盈，且估值高於當時。目前，美股「七姐妹」目前估值31倍左右，4月對等關税大跌后低點23；中國科技與消費龍頭當前的估值是20倍左右，對等關稅后的低點是14倍。

所以中金團隊認為，從市場角度，相比4月初，相對「不利」的是浮盈較多、估值較高，以獲利了結和落袋為安意願更多，會造成短期波動，但市場也會密切觀望11月前的談判進展。