9月新開户數同比增60%為年內第二高中芯國際等兩融折算率再調回30%～70%

本報訊 10 月 10 日，A 股市場傳來多條重要消息。交易所數據顯示，今年 9 月 A 股新開户數達 293.72 萬戶，同比增長 60.73%，創下年內單月第二高紀錄，其中機構新開户數首次突破 1 萬戶，釋放出市場信心回暖的強烈信號。與此同時，中芯國際、佰維存儲等多隻個股的融資融券折算率被部分券商調回 30%～70%，此前一日這些個股折算率剛被調為零，兩融折算率的動態調整引發市場關注。

今年9月新開户數293.72萬戶，機構新開户首次突破1萬戶

A股市場又迎來了一波「開户潮」。10月10日，據交易所數據，9月A股新開户數293.72萬戶，同比增長60.73%，為今年以來單月第二高，僅次於今年3月A股新開户數306.55萬戶。至此，今年前三季度A股新開户數合計已達2014.89萬戶，較2024年前三季度新開户數1346.46萬戶同比增長49.64%。

具體來看，9月A股293.72萬戶中，個人新開户292.63萬戶，機構新開户1.09萬戶，這屬於今年以來機構新開户首次突破1萬戶。

回顧今年以來各月份開户數據變化，A股市場經歷了「波浪式」開户潮：1月平穩開局，新增157萬戶;2月環比接近翻倍，達到284萬戶;3月達到峰值306.55萬戶;4月因關税戰、市場震盪回落至192.44萬戶;5月受假期影響進一步調整至156萬戶;6月再度小幅拉昇至165萬戶;7月增長至196萬戶;8月大幅增長至265萬戶;9月進一步增長至293.72萬戶。

可以看出，9月新開户數293.72萬戶，僅次於今年3月單月新開户數，釋放出市場信心回暖的強烈信號。

中芯國際、佰維存儲兩融折算率分別再調回70%、50%

中芯國際等融資融券折算率的調整消息成為市場關注的一大熱點。

根據申萬宏源證券、申萬宏源西部證券公告，10月10日收市后調整融資融券可充抵保證金證券及折算率，自10月13日起生效。其中，先導智能、南極光、曼恩斯特、聯動科技、海光信息、長盈通、佰維存儲、中芯國際、華信永道等的可充抵保證金證券折算率由0%上調至30%～70%不等。

就在10月9日，佰維存儲、中芯國際等在上一交易日被多家券商將折算率調為零。而通裕重工、創益通兩股的折算率則由65%下調至0%。根據交易所規定，個股靜態市盈率如果超過300倍，或者負數的情況下，融資融券折算率就會被調為零。

有業內人士稱，這是券商依據交易所規則開展的常態化操作，該規定自2016年起實施，並沿用至今，並非只針對某個行業或者板塊，也就是説A股市場靜態市盈率超過300倍的兩融股票，折算率都會調整為0。

上述券商公告同樣顯示，此次調整是券商動態風控措施的一部分。例如，四方精創和機科股份因靜態市盈率降至300倍以下，東方證券將四方精創的折算率從0%調整至65%，將機科股份的折算率從0%調整至30%。

據投資快報記者瞭解，兩融折算率調整是動態的，也是根據交易所規定的常規操作，有升也有降，當個股靜態市盈率迴歸常態，也會從零進行上調。對投資者來説，擔保品證券折算率降為零，可能需要通過轉入足夠保證金才能正常融資。

滬指失守3900點，高位股集體下跌

10月10日，A股三大指數集體調整，截至收盤，上證指數跌0.94%，深證成指跌2.7%，創業板指跌4.55%，北證50跌1.24%。滬深京三市全天成交額25341億元，較上一日縮量1377億元。全市場超2500只個股下跌。

盤面上，市場熱點較為雜亂，核電板塊表現活躍，合鍛智能9天5板，中國核建、安泰科技2連板。下跌個股方面，高位股集體下跌，電池、芯片概念股大面積調整，華虹公司、億緯鋰能、先導智能、佰維存儲等多股大跌。個股成交方面，中興通訊、中芯國際、寧德時代成交額超200億元。

分析人士認為，調整的原因主要來自三個方面：第一，外圍的不確定性增強，這種不確定性來自市場對人工智能泡沫的質疑等。第二，部分股票因為估值過高，觸發融資規則。不過，由於此前成交量過度集中在強勢股，如今這些股票下跌，流動性反而產生了溢出，並利好其他滯漲股。第三，美元指數近期持續拉昇，這對於權益資產亦非積極信號。

展望A股后市，中泰證券稱，10月預計指數仍將在區間內偏強震盪，結構性行情依然突出，建議圍繞新一輪政策預期展開佈局：一是在國家戰略規劃中起到重要作用，且資金共識高、產業敍事邏輯相對紮實的科技創新方向;二是受益於「反內卷」政策引導、行業需求預期增強的有色金屬與新能源綠色轉型方向。整體來看，仍堅持科技主線，但也要關注技術層面的特徵以確定可能存在的順周期轉換行情，比如科技條線的突發利空、政策轉向、業績不達預期，相關科技類指數和個股的多數回落，放量下跌，同時還需要有順周期板塊特別是消費、紅利等放量上漲等。若指數在極端情況下出現破位下行，銀行板塊具有補位的配置價值。

招商證券認為，10月A股市場將會延續9月的趨勢，保持震盪上行且低斜率的走勢。目前市場處在牛市第二階段的判斷沒有發生變化，增量資金持續流入的態勢沒有發生變化，而指數上行速度放緩后，增量資金更加平穩，是驅動市場穩健上行的關鍵力量。公募和私募融資余額均呈現淨流入的態勢，也使得市場風格更加均衡。