電話會總結 ｜ Apogee(APOG)2026財年Q2業績電話會核心要點

業績回顧

• 根據Apogee (APOG)的業績會實錄,我總結如下:

• 財務業績: - 第二財季淨銷售額為3.582億美元 - 第二財季調整后EBITDA利潤率為12.4% - 第二財季調整后每股收益為0.98美元 - 第二財季經營性現金流為5710萬美元

• 財務指標變化: - 淨銷售額同比增長4.6% - 調整后EBITDA利潤率同比下降 - 調整后每股收益同比下降 - 經營性現金流同比略有下降,從上年同期的5870萬美元降至5710萬美元 - 年初至今經營性現金流為3730萬美元,低於上一財年同期的61.64億美元 - 金屬部門銷售額同比略有下降,調整后EBITDA利潤率降至14.8% - 建築服務部門銷售額同比增長2.5%,調整后EBITDA利潤率降至5% - 玻璃部門銷售額下降,EBITDA利潤率迴歸公司長期目標範圍 - 表面處理部門實現18.6%的有機增長

業績指引與展望

• 根據Apogee業績會實錄,關於公司業績指引與展望的主要要點如下:

• 2026財年全年淨銷售額預期為13.9億至14.2億美元;

• 2026財年調整后每股收益預期為3.60至3.90美元,包括關税影響0.35至0.45美元/股;

• 2026財年資本支出預計在3500萬至4000萬美元範圍內;

• 2026財年調整后有效税率預計約為27%;

• 預計2026財年第三季度調整后每股收益與第二季度相似,第四季度將環比改善;

• 玻璃業務預計在2026財年及未來兩個季度保持中等十幾的調整后EBITDA利潤率;

• 金屬業務預計第三季度調整后EBITDA利潤率將較第二季度下降;

• 預計2026財年下半年淨銷售額和調整后每股收益將同比增長,主要由Performance Surfaces業務驅動;

• 預計第三季度和第四季度的淨銷售額大致均勻分佈。

分業務和產品線業績表現

• 根據Apogee (APOG)業績會實錄,其主要業務部門和產品線摘要如下:

• 金屬部門:提供建築用鋁製品,受鋁成本上漲和關税影響,銷售和利潤率承壓;

• 建築服務部門:連續第六個季度實現同比增長,訂單積壓增加16%至7.92億美元,主要來自東北部新項目和西部擴張;

• 玻璃部門:銷售下降,EBITDA利潤率迴歸長期區間,面臨競爭壓力;

• 性能表面部門:包括UW Solutions收購帶來的無機增長和18.6%的有機增長,主要來自零售渠道分銷改善;

• 地板業務:在UW Solutions產品組合中佔比超過50%,實現顯著的兩位數增長率。

市場/行業競爭格局

• 根據Apogee公司的業績會實錄,以下是該公司面臨的市場競爭格局摘要:

• 玻璃業務面臨激烈的價格競爭,儘管投標活動增加,但競爭對手的價格壓力限制了公司獲得訂單的能力,除非大幅犧牲利潤率;

• 金屬業務受到鋁材成本上漲和關税影響,導致銷售和利潤率下降,預計第三財季利潤率將進一步下滑;

• 建築服務業務在東北部和西部地區取得新項目,推動訂單積壓增長16%,但項目組合變化導致利潤率下降;

• 表面處理業務通過改善零售渠道分銷和交叉銷售,實現了18.6%的有機增長,地板產品佔比超過50%並保持強勁增長;

• 公司正在努力平衡價格、銷量和市場份額,以在競爭加劇的環境中最大化EBITDA貢獻,同時保護高端產品的利潤率。

公司面臨的風險和挑戰

• 根據Apogee (APOG)的業績會實錄,公司面臨的主要風險和挑戰包括:

• 玻璃業務面臨激烈的價格競爭,銷量和價格預期下降,影響銷售收入;

• 金屬業務受鋁成本上漲和關税影響,銷售和利潤低於預期,第三財季利潤率前景不佳;

• 醫療保險成本超出預期,預計這一負面趨勢將持續到2026財年底;

• 宏觀經濟環境動盪,給公司經營帶來不確定性;

• 原材料和關税成本上漲,擠壓利潤空間;

• 部分業務領域市場需求疲軟,影響銷量;

• 競爭加劇導致部分產品定價能力下降;

• 長交貨期產品受原材料成本上漲影響更大,難以及時調整價格。

公司高管評論

• 根據業績會實錄,以下是對公司高管發言、情緒判斷以及口吻的摘要:

• Ty Silberhorn (CEO): - 表示第二季度業績穩健,銷售額和調整后每股收益環比改善。 - 提到玻璃和金屬業務面臨競爭壓力和成本上漲挑戰,導致下調全年指引。 - 強調公司正在採取措施應對短期挑戰,同時繼續執行長期戰略。 - 對Performance Surfaces業務表現持積極態度,認為該業務有長期增長潛力。 - 整體口吻謹慎但仍保持一定信心。

• Matt Osberg (CFO): - 詳細解釋了各業務部門的業績表現和影響因素。 - 提到公司現金流和資產負債表狀況良好。 - 下調全年銷售額和每股收益指引,主要由於玻璃業務競爭加劇和金屬業務原材料成本上漲。 - 預計下半年銷售額和調整后每股收益同比增長,主要來自Performance Surfaces業務。 - 口吻較為中性,客觀分析了業績和前景。 總體來看,管理層對短期挑戰保持警惕,但對公司長期發展仍持謹慎樂觀態度。

分析師提問&高管回答

• 根據業績會實錄,我總結了以下幾個關鍵的分析師提問和管理層回答,形成Analyst Sentiment摘要:

• 分析師提問:能否詳細説明Performance Surfaces部門的有機增長情況?有多少是由內部分銷舉措推動的,多少是市場增長推動的? 管理層回答:原有LSO業務增長最強,主要是重新獲得了零售渠道的貨架空間,並增加了新產品。UW Solutions業務也在按預期發展,其中地板業務表現優於預期,預計這一趨勢將持續。

• 分析師提問:服務部門的訂單積壓增加是否反映了公司在新市場的拓展或整體市場狀況的改善? 管理層回答:兩者都有。最大增長來自東北地區項目,該地區過去幾年相對疲軟。公司在西部地區的擴張也在繼續,幫助增加訂單積壓並獲得市場份額。這反映了團隊在相對疲軟的市場中搶佔份額的能力。

• 分析師提問:玻璃部門下半年預期下調,競爭環境是否變得更加激烈?未來兩個季度的EBITDA利潤率是否仍能保持在目標範圍內?這種疲軟可能持續多久? 管理層回答:預計玻璃部門下半年業績將與上半年持平,EBITDA利潤率仍將保持在中高位數。雖然面臨挑戰,但公司會謹慎選擇業務機會,以保護已建立的高端產品定位。競爭對手的價格壓力可能會持續一段時間。

• 分析師提問:金屬部門下半年指引下調,多大程度是由成本壓力導致的,多大程度是公司為最大化EBITDA和市場份額而主動決策的結果? 管理層回答:主要是由鋁成本上漲約20%導致的。公司正在權衡成本、價格和銷量之間的平衡,以最大化EBITDA。預計第三季度利潤率會下降,因為部分長交期產品需要消化更高的成本。

• 分析師提問:Performance Surfaces部門的UW Solutions業務中,地板業務的佔比如何變化? 管理層回答:收購時地板業務佔比略低於50%,現在已舒適地超過50%,預計這一趨勢將在未來幾個季度持續。

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