地緣博弈再度拉響市場警報：美股普跌

中美經貿關係形勢觸動市場神經。當地時間10月10日盤中，由於擔憂貿易摩擦加劇，美股大盤下跌，黃金價格拉昇，兩大經濟風向標原油價格和銅價跳水。

多位華爾街分析師對《財經》表示，美股下跌既是對近期市場自滿情緒的迴應，也反映美國政府停擺疊加貿易緊張局勢的影響。中美經貿關係緊張之際，美國政府關門也進入第十天，進一步加重了市場的悲觀情緒。美國參議院周四（10月9日）第七次未能通過任何臨時撥款法案（stopgap funding proposals），共和黨與民主黨之間毫無實質性進展。

特朗普政府預算主管拉塞爾·沃特（Russell Vought）10日在社交媒體上證實，特朗普政府已開始對聯邦僱員實施大規模的永久性裁員。這意味着，此次美國聯邦政府關門期間，不再遵循慣例，只要求員工臨時休假，而是讓大批離崗的「公務員」永久走人。白宮官員對媒體表示，裁員將影響「數千名聯邦工作人員」。還有政府官員透露，包括美國內政部、國土安全部、財政部、環保署、商務部、教育部、能源部、衞生與公眾服務部和住房部在內，至少有九個政府部門受到這波裁員影響。

美國勞動力市場正在失去動能，特朗普政府此時開始永久性裁員。攝/金焱

特朗普在敏感時點強硬表態，使貿易戰陰影再度升起。政府停擺導致財政不確定性上升，進一步削弱了市場對美國經濟的信任。

在特朗普發表評論前，市場原本強勁上揚。美股受到半導體與人工智能推動，屢創歷史新高，10日納指盤中甚至一度最高上漲至23119.91點，創盤中歷史新高。隨后，高開的三大美股指集體轉跌。午盤標普跌幅擴大到2%以上，納指跌超3%，道指跌超1%。芯片股領跌，費城半導體指數午盤跌超5%，盤中AMD曾跌超7%，高通跌超6%，美光科技曾跌6%，臺積電美股跌近6%。美國科技股七巨頭（Magnificent 7）中，午盤特斯拉跌近5%，英偉達和蘋果跌超3%。

尾盤拋壓加劇，道瓊斯工業平均指數收跌878.82點，跌幅1.90%，報45479.60點；標普500指數下挫2.72%，收於6,552.51點；納斯達克綜合指數下跌3.56%，報22204.43點。當日下跌抹去標普500本周的全部漲幅。美股科技股七巨頭指數跌3.68%，報195.06點，沒能守住北京時間22點48分所創盤中歷史新高203.55點和收盤歷史最高位202.51點，本周累計下跌2.69%。

華爾街「恐慌指數」——芝加哥期權交易所波動率指數（CBOE Volatility Index, VIX）10日上升至22上方，結束了標普指數長達四個月的温和上漲趨勢。分析人士指出，這一走勢表明投資者急於在期權市場購買保護性頭寸，以防市場進一步下跌。

黃價盤中拉昇。現貨黃金一度重上4020美元、漲超1%，紐約期金曾接近4040美元、日內漲近1.7%。

美股估值不斷升高，市場近期開始出現對泡沫的擔憂。國際貨幣基金（IMF）總裁格奧爾基耶娃（Kristalina Georgieva）日前警告，不斷高漲的股市可能對全球經濟帶來風險，如果出現大幅修正會引發波及效應。格奧爾基耶娃説，關税政策全部影響「尚未顯現」。在美國，企業利潤被壓縮可能抬高價格，帶來新的通脹壓力。與此同時，大量原本銷往美國市場的商品被轉移到其他國家市場，這可能引發「第二輪關税上調」。

摩根大通執行長戴蒙（Jamie Dimon）坦言自己比市場上很多人更悲觀，警告美股面臨急劇下跌的風險，未來六個月至兩年內恐會出現大幅修正，主要因為全球面臨多重經濟風險。戴蒙接受媒體專訪時表示，地緣政治風險、財政狀況惡化等問題都是目前難以預測的風險，對金融市場與股市造成威脅。戴蒙提到，其中很多問題根本找不到答案。

美東時間2025年10月8日，美國商務部宣佈將多家中國實體列入出口管制「實體清單」。對此，中方表示已注意到有關情況，美方不斷泛化國家安全概念，濫用出口管制措施，濫施長臂管轄，對包括中國企業在內的多家實體實施穿透性制裁。美方此舉嚴重損害企業合法權益，破壞全球產業鏈供應鏈安全穩定，中方對此堅決反對。中方敦促美方儘快糾正錯誤做法，並將採取必要措施，堅決維護中國實體的合法權益。

2025年4月17日，美國貿易代表辦公室發佈關於對中國海事、物流及造船業301調查措施，自2025年10月14日起，將對中國企業擁有或經營的船舶、中國籍船舶及中國造船舶加收港口服務費，嚴重違背了國際貿易相關原則和中美海運協定，對中美間海運貿易造成嚴重破壞。

中國交通運輸部宣佈，根據《中華人民共和國國際海運條例》等法律法規和國際法基本原則，經國務院批准，自2025年10月14日起，對美國的企業、其他組織和個人擁有船舶所有權的船舶；美國的企業、其他組織和個人運營的船舶；美國的企業、其他組織和個人直接或間接持有25%及以上股權（表決權、董事會席位）的企業、其他組織擁有或運營的船舶；懸掛美國旗的船舶；在美國建造的船舶，由船舶掛靠港口所在地海事管理機構負責收取船舶特別港務費。

白宮方面尚未公佈其他方案，也未説明特朗普是否仍會赴韓出席APEC峰會。美國媒體稱，特朗普政府內部對是否升級關税仍存在分歧。一些經濟顧問擔憂，高額關税可能推高通脹、衝擊製造業供應鏈，並加劇美中兩國在人工智能與綠色科技領域的「科技脱鈎」。美國商會(U.S. Chamber of Commerce)日前表示，中美一旦脱鈎，將帶來「巨大、無法承受的代價和慘痛的后果」。這個美國最大的商業遊說團體在致美國貿易代表的書面意見中表示，他們希望美國能使雙邊關係走上「更平等、更可持續的軌道」。