2025年三季度港股承銷排行榜

本文來自格隆匯專欄：wind

2025年第三季度，港股二級市場延續升勢。年初至三季度末，恆生指數累計上漲約33.88%，恆生科技指數領漲板塊，漲幅近45%，突顯市場對科技創新企業的持續關注。

受全球資金流向亞洲的趨勢影響，港股作為連接中國與國際資本的重要樞紐，吸引了更多境外投資機構積極佈局，成交活躍度顯著提升。年初至今，港股一級股權融資市場亦表現強勁，據Wind數據統計顯示，2025年前三季度港股一級市場股權融資（包含IPO與再融資）總額達4,148億港元，較去年同期1,174 億港元明顯翻倍，增長比率達253.30%。

從項目類型角度來看，新股IPO市場，2025年前三季度，68家企業在主板成功IPO上市（未包含GEM轉主板上市企業），較去年同期的45家上升51.11%；IPO募集金額合計1,862億港元，較去年同期的558億大幅上升，增幅達233.97%。另一方面，再融資市場也展現出極高熱度，募集金額合計2,286億港元，較去年同期大幅上升，增幅為270.77%。

從IPO承銷保薦維度來看，中金公司憑藉328.13億港元的保薦規模位居IPO保薦規模榜榜首，保薦數量25起；中信證券（香港）以242.40 億港元位居第二，保薦數量18起；摩根士丹利保薦規模221.44億港元，緊隨其后位列第三，保薦數量9起。從再融資承銷維度來看，高盛於2025年前三季度完成308.84億港元的再融資承銷額，位列第一，承銷數量7起；中金公司以226.69 億港元的承銷規模位列第二，承銷數量11起；中信證券（香港）以195.35 億港元的承銷規模位列第三，承銷數量18起。

1 港股股權融資市場概覽

1.1 股權融資規模趨勢

2025年前三季度港股一級市場股權融資總金達4,148億港元，較去年同期1,174 億港元明顯翻倍，增長比率達253.30%。其中，IPO融資規模為1,862億港元，較去年同期上升233.97%；配售融資規模增長尤為顯著，共募集2,182億港元，較去年同期增幅達到541.01%；供股和代價發行融資規模較去年同比下降，其中，供股融資規模總計為58億港元，較去年同期下降51.02%；代價發行融資規模為23億港元，較去年同期下降85.32%。

1.2融資方式分佈

從具體融資方式來看，2025年前三季度IPO募資金額為1,862.00億港元，佔總募集資金的44.89%；配售募集金額為2,181.95億港元，是份額最大的融資方式，佔比達52.61%；供股募集金額為58.15億港元，佔比達1.40%；代價發行和公開發售募資金額分別為22.86億港元和22.77億港元，佔比均為0.55%。

1.3融資主體行業分佈

從各行業融資金額來看，硬件設備、醫藥生物和汽車與零配件為募資前三的行業，募資金額分別為634億港元、603億港元和570億港元。

從各行業融資事件數量來看，醫藥生物行業以49單發行量位列第一，軟件服務行業以發行42單發行量位列第二名，非銀金融行業以36單位列第三名。

2首發篇

2.1IPO發行數量趨勢

2025年前三季度港股IPO發行數量為68家，較去年同期的45家增加51.11%。

2.2IPO融資規模趨勢

2025年前三季度IPO募集金額共1,862億港元，較去年同期的558億港元大幅上升233.97%。

2.3IPO上市板塊分佈

從IPO上市板塊來看，2025年前三季度共68家企業在香港主板成功發行上市（未包含GEM轉主板企業），無創業板上市公司。

2.4IPO上市主體行業分佈

從各行業IPO募資金額來看，IPO募資規模最高的行業為電氣設備，募資總計436億港元；其次為有色金屬行業，募資金額為357億港元；醫藥生物位居第三，募資金額為200億港元。

從各行業IPO發行數量來看，醫藥生物行業有11家企業IPO，位列第一；其次為醫療設備與服務行業，以7家企業IPO位列第二。

2.5IPO融資金額 Top10

2025年前三季度，IPO募資金額最高的公司是寧德時代，募集金額為410.06億港元；紫金黃金國際和恆瑞醫藥分別以287.32億港元和113.74億港元的募集金額位列第二名和第三名。前十大IPO項目共募集1299.54億港元，佔全部IPO募資總額的69.79%。

2.6IPO融資金額區間統計

2025年前三季度港股IPO融資金額在10億港元以下的數量最多，高達37家，佔到IPO總數的54.41%；其次是募資金額在10-20億港元的區間，家數為13家。

3再融資篇

3.1增發融資趨勢

2025年前三季度，再融資募集總額為2,285.73億港元，較去年同期的616.48 億港元大幅上升270.77%。再融資項目數量為400起，較去年同期的298起增長34.23%。

3.2再融資主體行業分佈

從各行業再融資金額來看，再融資金額最高的行業是硬件設備，金額達507億港元，主要來自小米集團-W的配售，融資規模為426億港元；汽車與零配件行業以476億港元的募集金額排名第二，主要來自比亞迪股份的配售，融資規模為435億港元；醫藥生物行業以403億港元融資額位列第三。

從各行業再融資數量來看，醫藥生物行業的再融資項目數量為38起，位列第一；軟件服務行業以37起位列第二；非銀金融以34起位列第三。

3.3再融資項目融資Top10

再融資募集金額最高的企業是比亞迪股份，募資金額達435.09億港元，佔2025年前三季度再融資總規模的19.04%；小米集團-W以426億港元的募資規模位居第二；藥明康德以76.95億港元的募資規模位居第三。

4機構篇

4.1IPO保薦規模排行榜

中金公司以328.13億港元的保薦規模位居榜首，承銷數量25起；中信證券（香港）以242.40億港元的保薦規模位居第二，承銷數量18起；摩根士丹利以221.44億港元的保薦規模位居第三，承銷數量9起。

4.2IPO保薦數量排行榜

中金公司作為保薦人角色參與了25家IPO，位居榜首；中信證券(香港)以保薦了18家IPO，位列第二名；華泰金控保薦了13家IPO，位居第三名。

4.3IPO全球協調人排行榜

中金公司以全球協調人身份參與了30家IPO，位居全球協調人排行榜第一位；中信證券(香港)參與了25家IPO，位居第二位；招銀國際以參與了20家IPO位列第三。

4.4IPO賬簿管理人排行榜

招銀國際以賬簿管理人身份參與了38家IPO，位列第一；中銀國際參與了31家IPO，位列第二；中金公司和農銀國際參與了30家IPO，並列第三。

4.5IPO承銷規模排行榜

從IPO承銷金額來看，中金公司以340.29億港元的承銷金額穩居IPO承銷榜榜首，承銷家數為32家；中信證券(香港)以256.71億港元的承銷金額位居第二，承銷家數為28家。摩根士丹利以237.84億港元的承銷金額緊隨其后位居第三。

4.6IPO承銷家數排行榜

從IPO承銷家數來看，招銀國際以擔任35家IPO承銷商位列榜首；中金公司以擔任32家IPO承銷商位列第二；中信證券(香港)以擔任28家IPO承銷商位列第三。

4.7再融資承銷規模排行榜

高盛以308.84 億港元的再融資承銷規模位列第一，承銷數量7起；中金公司以226.69 億港元的承銷規模位列第二，承銷數量11起；中信證券（香港）以195.35 億港元的承銷規模位列第三，承銷數量18起。

4.8再融資承銷數量排行榜

國泰君安(香港)以承銷商身份參與了22起再融資事件，位列第一名；中信證券(香港)參與18起再融資事件，位列第二名；中金公司、摩根士丹利參與了11起再融資事件，並列第三名。

5發行中介篇

5.1IPO核數師排名

安永參與了27家IPO，位列核數師排名首位；畢馬威參與了14家IPO，位列第二；德勤參與了11家IPO，位列第三。

5.2IPO律師排名

IPO律師（含境內業務）方面，競天公誠律師事務所參與了28家IPO，位列第一；通商律師事務所參與了21家IPO，位列第二；君合律師事務所參與了13家IPO，並列第三。

IPO 律師（境外業務）方面，高偉紳事務所參與了13家 IPO，位列第一；富而德、科律和達維事務所參與了9家 IPO，並列第二。