政策紅利和資本驅動 移動機器人掀港股IPO熱潮

轉自：中國經營網

中經記者 曲忠芳 北京報道

在通過港交所上市聆訊后，酒店服務機器人公司雲跡科技於10月8日正式啟動港股招股，計劃將於10月16日在港交所主板上市，預計募資淨額約6.6億港元。

《中國經營報》記者梳理公開數據后注意到，截至目前，除雲跡科技和已於7月9日上市的極智嘉（02590.HK）外，還有仙工智能、斯坦德機器人、優艾智合、望圓科技等十余家移動智能機器人企業向港交所遞交了IPO申請。

需要説明的是，廣義的機器人範疇根據不同維度有多種分類方法，「移動」是機器人發展歷程中的重要標誌之一，儘管具備移動能力的機器人早在20世紀中期出現，但最近二十年時間里，得益於AI技術的進步，移動智能機器人得以快速發展。當前業內所謂「移動智能機器人」主要涵蓋面向工業、商業服務領域，能夠自主移動並執行任務的機器人，區別於傳統的工業機器人，今年風頭更盛的人形機器人企業也不包含在內。

十余家企業扎堆赴港IPO

在今年的國慶中秋假期之前，優艾智合、望圓科技、珞石機器人先后在港交所公開了IPO招股書。在此之前，快倉科技被媒體披露其已祕密遞表，截至發稿時暫未有公示。更早在今年五六月份，仙工智能、樂動機器人、卧安機器人、斯坦德機器人、翼菲科技、凱樂士科技陸續向港交所提交了IPO申請。

其中，成立於2017年、以港股「移動操作機器人第一股」為目標的優艾智合，在招股書中援引弗若斯特沙利文報告稱，該公司在工業移動操作機器人中排名全球第一，市場份額為6.1%。與此同時，該公司在國內移動操作機器人解決方案市場的佔有率為7.1%，行業排名第一。

招股書顯示，優艾智合在2022年至2024年的營收分別是0.78億元、1.08億元、2.55億元，淨虧損分別為2.35億元、2.60億元、2.00億元。2025年上半年的營收為1.27億元，同比增長27%；淨虧損約1.40億元，同比擴大36%。優艾智合公司的機器人解決方案主要應用於半導體、能源及化工產業，如全球頭部半導體晶圓代工廠、中國頭部電網集團和能源集團等。

不同於優艾智合，創立於2014年的雲跡科技的「主戰場」則是全球超3.4萬家酒店，也在向樓宇、醫療等場景拓展。其招股書同樣援引弗若斯特沙利文報告稱，以2024年的國內收入計，雲跡科技在中國機器人服務智能體市場的酒店場景中排名第一，超過第二至第五名的份額總和；從2024年國內整體市場佔有率來看，雲跡科技以6.3%佔據第一位。

已於7月9日在港交所主板掛牌交易的極智嘉，其主營業務是倉儲與物流自主移動機器人及智能倉儲解決方案。2025年中報顯示，該公司營收實現10.25億元，同比增長31%；淨虧損為1209.20萬元，同比虧損收窄91%。

除此之外，其他衝刺港股IPO的移動機器人企業大都成立於21世紀10年代，重點發力場景集中在工業製造、物流倉儲等。值得一提的是，珞石機器人超過八成的營收仍來自固定式工業機器人、協作機器人，但自2025年以來主動橫向切入到移動機器人賽道，推出了輪式人形/雙臂機器人Heios。創立於2005年的望圓科技專注於泳池清潔機器人，在2025年上半年實現收入3.79億元，同比增加41.6%。

記者瞭解到，多家移動機器人企業選擇港股衝刺IPO，得益於政策推動。仙工智能、斯坦德機器人、雲跡科技、優艾智合等均是依據「18C章」遞表港交所。所謂「18C章」是指港交所於2023年3月底生效的《特專科技公司上市制度》，允許特專科技企業公司上市，為未盈利科技企業提供融資渠道。今年5月初，港交所與香港證監會聯合推出了名為「科企專線」的專屬上市支持機制，旨在為特專科技公司提供更高效、更具透明度的上市流程，幫助其更快速地進入資本市場。

除了政策層面門檻降低之外，工業和信息化部信息通信經濟專家委員會委員盤和林指出：「市場對具身智能有熱情，資本市場自然會有對應的股票供給，這是市場規律。」在他看來，這一波移動機器人的IPO浪潮，與宇樹科技為代表的人形機器人明星企業籌備IPO也有一定的關係，「資本市場的熱情使大量具身智能相關的企業得以通過IPO融資」。

移動機器人的增長空間

記者梳理數據發現，大多數已公開IPO招股書的移動機器人企業目前處於虧損狀態，如斯坦德機器人招股書披露，該公司在2022年、2023年、2024年錄得淨虧損分別是0.68億元、1.00億元和0.45億元。即使是已成功上市的極智嘉，在2023年、2024年和2025年上半年也分別錄得淨虧損2.84億元、2.10億元和1209.20萬元。

盤和林指出，在當下這一時間段，無論是人形機器人，還是移動機器人，實際都還處於行業的早期，應用場景的泛化性仍不具備，無論是投資方還是企業自身，都在押注未來，因此出現虧損是正常現象，甚至未來隨着市場的優勝劣汰，市場格局還會進一步演化。不過相比於相關技術尚未成熟、雙腳等肢體控制還有待突破的人形機器人，移動智能機器人更容易落地。

「誠然，以通用人工智能（AGI）為目標的人形機器人是皇冠明珠，但絕大多數的機器人團隊，並不具備把遠未成熟的通用機器人塞進工業產業的能力，這件事現在的挑戰非常大。所以我們能夠看到，許多機器人企業押注佈局在更接地氣、更務實的工業場景中，目的是先過PMF（產品市場匹配度）這關，看到現金流。」謙詢智庫創始合夥人龔斌指出，今年，無論是人形機器人，還是更廣範疇的具身智能機器人領域，吸引了產業界、資本界以及社會大眾的高度關注。企業必須趁着這一時間窗口搶抓上市，儘量融到足夠的資金來打「持久戰」。

龔斌認為，在一個以十年為單位的長周期機器人產業發展框架下，機器人企業要準備持久戰，在大規模放量的階段還有自己的位置，應當對具身智能有兩個「五年耐心」來預估機器人未來發展節奏。

綜合移動機器人企業的商業化場景來看，倉儲物流、生產線移動操作、室內配送服務已成為出貨的「主力」。其中，在智慧物流領域，中信建設證券研報預測，2025年全球智慧物流市場規模預計超5000億元，其中增速最快的移動自動化設備的市場規模將接近1500億元，最具發展前景。移動機器人領域參與者眾多，其研究團隊表示更看好「硬件+軟件+場景」三方面綜合實力較強的公司，在具身智能快速發展的背景下，創新性產品有望產生革命性需求，產品創新能力強的企業未來有望拿到較多份額。AI發展帶動智能化提升，與此同時經濟性不斷體現，移動機器人的市場滲透率有望繼續提升。