黃金的替代品？如何投資白銀、鉑金與鈀金

　　貴金屬需求正居高不下。儘管從歷史來看，黃金一直是最受關注的投資類金屬，但白銀、鉑金和鈀金正迅速成為熱門的投資組合分散化工具。以下是關於投資這幾種貴金屬你需要了解的內容，我們將其整理為三個簡單易懂、可直接行動的步驟。

1． 瞭解風險、增長驅動因素及投資目的

　　貴金屬屬於另類資產，這意味着它們對經濟形勢的反應與股票、債券不同。這一特性有利於投資組合分散化，但如果沒有做好準備，可能會考驗你的風險承受能力。

　　下面我們來梳理白銀、鉑金和鈀金的用途、風險、增長驅動因素及投資目的，讓你在買入前清楚預期。

白銀

　　白銀的購買用途涵蓋投資與工業領域。作為投資品，實物白銀常見形態包括銀幣、銀飾、銀器及銀質擺件。這種白色金屬還用於製造電子產品、汽車零部件、醫療設備和太陽能電池板。

• 風險：白銀價格的波動性高於黃金，流動性則低於黃金（即黃金更容易變現為現金）。
• 增長驅動因素：工業需求上升、供應受限及經濟不確定性增加，均會推動白銀價值上漲。
• 投資目的：「白銀兼具抗通脹屬性與工業領域投資機會，」 財富諮詢公司 Croak Capital 總裁埃里克・克羅克（Eric Croak）解釋道。

鉑金

　　鉑金比黃金或白銀更為稀有。這種金屬常用於珠寶製作，同時也是生產汽車催化轉化器（用於減少汽油車尾氣排放）的關鍵材料。

• 風險：鉑金價格的波動性高於白銀和黃金。工業需求波動以及供應的地域侷限性（主要產自南非），導致鉑金價格難以預測。此外，鉑金的流動性也低於黃金。
• 增長驅動因素：工業需求與排放法規是影響鉑金價值的核心因素。
• 投資目的：「鉑金可以作為一種穩定性投資選擇，」 克羅克表示。基於鉑金的長期供應前景及其在能源轉型中的作用，他認為鉑金是一種潛力可觀的 「小眾」 資產。

鈀金

　　鈀金屬於鉑族金屬（PGM），其稀有度高於鉑金。鈀金在化學性質上與鉑金相似，但重量更輕、耐高温性更強。它同樣可用於珠寶製作與工業領域，汽車製造商通常會在催化轉化器中同時使用鉑金和鈀金。

• 風險：鈀金價值依賴於汽車行業需求，且易受地緣政治風險影響。相較於鉑金，鈀金的流動性更低、交易量更小。
• 增長驅動因素：汽車需求是核心驅動因素，此外還包括電子製造業活動、清潔能源創新及珠寶需求。
• 投資目的：克羅克將鈀金描述為一種短期投資選擇，「因其流動性低且價格波動極大」。

2． 瞭解所有權投資方式

　　投資貴金屬可選擇數字形式或實物形式。

數字投資方式

　　數字投資方式包括以下幾種：

• 貴金屬一籃子基金：這類基金可同時投資多種金屬，相較於單一金屬基金，能提供更廣泛的分散化收益。安本投資（Aberdeen Investments）旗下有一隻熱門的貴金屬一籃子基金，交易代碼為 GLTR，該基金追蹤倫敦金銀市場協會（LBMA）對每種金屬的定價。
• 單一金屬 ETF（交易型開放式指數基金）：如 iShares 白銀信託基金（交易代碼 SLV），其分散化程度低於一籃子基金。SLV 的業績表現追蹤倫敦金銀市場協會白銀價格（LBMA Silver Price）。
• 期貨合約：期貨合約約定投資者按既定條款買入或賣出某種貴金屬。這類投資風險極高，因為相較於你獲得的金屬投資敞口及可能承受的虧損，實際首付成本極低。大宗商品期貨交易平臺 Comex 為白銀（交易代碼 SI=F）、鉑金（交易代碼 PL=F）和鈀金（交易代碼 PA=F）期貨分別設定了不同交易條款。
• 礦業股票：礦業股票的漲跌幅度通常大於其背后金屬價格的波動。你可以選擇專注於某類金屬的礦業公司，如赫克拉礦業公司（Hecla Mining Company，交易代碼 HL，主營白銀開採）；也可選擇多元化礦業企業，如 Sibanye-Stillwater（交易代碼 SBSW，是鉑金、鈀金、銠金和黃金的大型生產商）。

實物投資方式

　　貴金屬的實物投資方式包括珠寶，以及金條、金幣等貴金屬錠。若你決定購買實物貴金屬，需自行安排儲存、安保，部分情況下還需購買保險。

3． 明確投資目標與配置比例

　　你的投資目標應指導貴金屬投資中的關鍵決策，包括：

• 選擇投資單一金屬還是一籃子金屬
• 選擇數字形式還是實物形式投資
• 在整體投資組合中為貴金屬分配多少資金

　　貴金屬投資有兩個常見目標：分散化配置與短期獲利。

分散化配置

　　長期投資者通常會將貴金屬作為分散投資組合、對衝通脹的工具。白銀、鉑金和鈀金與股票、債券等其他資產類別的相關性較低 —— 這意味着當股票價格下跌（尤其是因通脹導致的下跌）時，這些金屬可能會升值。在投資組合中少量配置這類金屬，可通過這種 「抵消效應」 降低整體組合的波動性。

　　克羅克將白銀、鉑金和鈀金統稱為 「非相關性 trio（三重組合）中的實用組成部分」，適合已持有股票、債券和現金的投資者。他建議這三種金屬的總配置比例為 3% 至 5%，主要用於對衝通脹。

短期獲利

　　貴金屬短期交易是一種高階且高風險的策略。除非你經驗豐富、資金充足且能承受大幅價格波動，否則最好避免這種投資方式。

　　白銀、鉑金和鈀金各自的波動性都足以創造短期獲利機會。其中，白銀頭寸的風險最低，而專注於鈀金的投資風險最高。克羅克表示，鈀金價格相較於白銀和黃金存在大幅溢價，「但如果你能承受其劇烈波動，鈀金價格的暴漲過程中會存在獲利機會」。

　　短期投資策略中，貴金屬的配置比例應較低 —— 即投入的資金需在你的可承受虧損範圍內。

白銀、鉑金與鈀金投資常見問題

白銀值得投資嗎？

　　在結構合理的投資組合中，白銀可發揮分散化配置與抗通脹的作用。

投資鉑金是個好選擇嗎？

　　鉑金的波動性高於白銀和黃金，但具備分散化投資的優勢。在投資組合中戰略性地少量配置鉑金，或可在長期起到穩定組合的作用。

可以投資鈀金嗎？

　　可以通過鈀金錠進行實物投資，也可選擇 ETF、期貨合約或礦業股票等數字資產形式投資鈀金。