美股Q3財報季將迎開門紅?投行業務復甦料助推六大銀行業績強勢增長

智通財經APP獲悉，美股新一輪財報季將於下周拉開帷幕。打頭陣的美國六大銀行——摩根大通(JPM.US)、高盛(GS.US)、摩根士丹利(MS.US)、美國銀行(BAC.US)、花旗(C.US)以及富國銀行(WFC.US)——將從下周二起陸續公佈第三季度業績。市場目前預計，得益於投行業務的強勢復甦，加上美國經濟的韌性令借款人保持良好狀態並支撐消費者和商業貸款部門，這六大銀行的第三季度業績將表現強勁。

與此同時，投資者將密切關注這些銀行的經濟展望，以及對投行業務和交易業務的預期。Gabelli Funds投資組合經理Mac Sykes表示：「市場將重點關注信貸環境的任何變化、就業數據的影響以及整體經濟前景。消費者信心有所回落，企業信心仍在演變，我們將觀察今年早些時候的市場波動是否留下隱患。」

六大銀行業績展望

受益於強勁的投行業務與市場收入，摩根大通第三季度每股收益有望增長逾10%，該行此前曾表示，預計第三季度投行業務收入將實現低雙位數增長。

美國銀行第三季度每股收益有望同比增長近17%。該行首席財務官Alastair Borthwick在9月表示，第三季度投行業務收入預計將增長10%至15%。分析師表示，投資者正關注該行的股票回購節奏與資本管理計劃，相關細節可能在11月的投資者日上公佈。

花旗第三季度每股收益預計將同比大增26%，主要受資本市場業務推動。花旗此前表示，其投行業務收入與市場收入預計將實現中個位數增長。

高盛第三季度每股收益預計將同比增長約31%，主要得益於投行業務和交易部門的反彈。市場將關注這些增長是否具備可持續性。

摩根士丹利第三季度每股收益預計將同比增長逾11%。分析師指出：「憑藉其在資本市場、財富管理、全球佈局及盈利能力上的綜合優勢，摩根士丹利有望在中期收入增長方面優於同行。」

此外，投資者將關注富國銀行在監管機構解除1.95萬億美元資產上限后的增長計劃。

併購活動回暖，監管放松與降息預期成催化劑

投行業務在年初因美國總統特朗普宣佈徵收關税而一度陷入停滯，如今則因監管放松與美聯儲將進一步降息的預期而重新活躍。摩根大通形容，今年夏天是其「最繁忙的併購季之一」，招聘活動也隨之回升。

Piper Sandler分析師的數據顯示，截至9月中旬，第三季度已宣佈49筆併購交易，高於第二季度的39筆和去年同期的32筆。全球併購規模已達2.6萬億美元，為自2021年疫情高峰以來同期最高水平。併購(M&A)與首次公開募股(IPO)推動了交易活動的激增，股權資本市場也保持強勁。

不過，部分分析師仍保持謹慎。Oppenheimer分析師Chris Kotowski在報告中寫道：「我們對當前併購周期的看法是，雖然‘這隻鳥正在拍打翅膀’，但尚未真正起飛。」這與年初市場預期的「史詩級併購浪潮」形成鮮明對比。

交易收入與利息收入展望

美國銀行業的交易收入預計也將增長。傑富瑞分析師表示：「從歷史上看，第三季度通常是交易業務的淡季。但2025年第三季度似乎打破了這一趨勢。」他們指出，股票交易量依然強勁，固定收益、外匯和大宗商品交易活動也保持活躍。

投資者還將關注淨利息收入(NII)的前景。Baird Equity Research分析師表示，隨着美國經濟保持韌性，NII預期或將依然穩健。

多家大型銀行表示，美國消費者的財務狀況仍然良好，借款人持續按時償還貸款。因此，投資者將關注拖欠率或違約率是否出現變化。

Zacks Investment Management投資組合經理Brian Mulberry表示：「雖然目前在投行業務和商業銀行方面並無重大隱憂，但在零售端，我們看到存款水平與貸款增長基本停滯。」他補充稱：「一些小型企業潛在違約風險的上升也引發了新的擔憂。」

Morningstar分析師Suryansh Sharma則表示：「銀行持有大量資本，宏觀經濟環境保持穩定，我們將密切關注管理層是否暗示未來幾個季度貸款增長的回升。」