電話會總結 ｜ AZZ(AZZ)2026財年Q2業績電話會核心要點

業績回顧

• 根據AZZ公司業績會實錄,我總結如下財務業績回顧:

• 財務業績: - 第二財季營收為4.173億美元,同比增長2% - 調整后每股收益為1.55美元,同比增長13.1% - 經營現金流為5840萬美元 - 調整后EBITDA為8870萬美元,利潤率為21.3% - 淨利潤為8930萬美元 - 調整后淨利潤為4690萬美元

• 財務指標變化: - 營收同比增長2%,主要由金屬塗層業務10.8%的增長驅動,部分被預塗金屬業務4.3%的下滑抵消 - 調整后每股收益同比增長13.1% - 經營現金流同比增長23% - 調整后EBITDA利潤率從去年同期的22.5%下降至21.3% - 毛利率從去年同期的25.3%下降至24.3% - 銷售、管理及一般費用佔銷售額比例從去年同期的8.8%下降至7.9% - 營業利潤率從去年同期的16.5%略降至16.4% - 有效税率從去年同期的25.6%下降至21.9%

業績指引與展望

• 根據AZZ業績會實錄,關於公司未來業績指引與展望的要點如下:

• 2026財年全年銷售收入預計在16.25億至17.25億美元之間;

• 2026財年調整后EBITDA預計在3.6億至4億美元區間的下半部分;

• 2026財年調整后每股收益預計在5.75至6.25美元之間,較2025財年增長10%-20%;

• 金屬塗層業務毛利率預計保持在30%-32%之間;

• 華盛頓工廠產能預計到2026財年第四季度達到約50%;

• 預計2026財年第三季度和第四季度來自Avail的權益收益為零;

• 銷售、一般和管理費用預計保持在銷售收入的約8%左右;

• 計劃在未來幾周到幾個月內完成2000萬美元的股票回購計劃。

分業務和產品線業績表現

• 根據AZZ業績會實錄,其Business Segments and Product Lines摘要如下:

• Metal Coatings segment:主要提供熱浸鍍鋅和其他金屬塗層服務,銷售增長10.8%,利潤率為30.8%,主要受益於基礎設施項目活動增加;

• Precoat Metals segment:主要提供預塗金屬塗層解決方案,銷售下降4.3%,但市場份額增加3-4%,主要受益於關税導致預塗進口減少;

• 新的Washington, Missouri工廠:主要生產鋁容器,產能利用率預計到2026財年第四季度達到50%左右,將為Precoat Metals segment貢獻增量收入。

市場/行業競爭格局

• 根據AZZ業績會實錄,該公司的市場競爭格局主要體現在以下幾個方面:

• 在預塗金屬領域,AZZ通過提高市場份額來應對建築、暖通空調和家電等終端市場需求疲軟的影響。由於關税導致預塗金屬進口下降23%,AZZ獲得了3%-4%的市場份額增長;

• 在金屬塗層業務方面,AZZ通過專注於基礎設施項目來保持增長,特別是在公用事業、太陽能和輸電配電等領域;

• AZZ正積極尋求併購機會,特別是在金屬塗層業務領域的小型併購,以擴大市場領先地位;

• 在鋁容器和飲料包裝領域,AZZ通過新的華盛頓工廠產能提升來滿足不斷增長的需求;

• AZZ通過技術升級和數字化轉型來提高運營效率,增強競爭力,如Oracle系統遷移和人工智能應用等;

• 在預塗金屬業務中,AZZ通過快速響應和定製化能力來贏得新客户,抵消進口減少的影響。

公司面臨的風險和挑戰

• 根據AZZ公司業績會實錄,該公司面臨的主要風險和挑戰包括:

• 建築、暖通空調和家電等終端市場需求疲軟,影響Precoat Metals業務銷售;

• 利率持續高企時間長於預期,影響非基礎設施相關項目的投資決策;

• 關税政策的不確定性導致部分客户推迟或延緩項目,特別是非基礎設施項目;

• 華盛頓州新工廠產能爬坡過程中對利潤率有短期負面影響;

• 鋅價格反彈可能在未來影響Metal Coatings業務的成本結構;

• Avail合資企業剩余業務的盈利能力存在不確定性;

• 併購整合和新收購項目的表現存在風險;

• 宏觀經濟環境的不確定性可能影響公司整體業務發展。

公司高管評論

• 根據業績會實錄,以下是公司高管的主要發言摘要:

• Tom Ferguson (總裁兼首席執行官): - 強調第二季度業績穩健,總銷售額增長2%,調整后每股收益增長13.1%,經營現金流改善23%。 - 金屬塗層業務實現強勁的兩位數銷售增長,受基礎設施項目活動推動。 - Precoat Metals面臨一些市場挑戰,但專注於保護利潤率並尋求市場份額機會。 - 對Precoat的新客户贏得感到鼓舞,這正在帶來市場份額增長。 - 對華盛頓密蘇里州新設施的產能提升表示信心。 - 重申了2026財年的銷售、EBITDA和調整后EPS指引。

• Jason Crawford (首席財務官): - 詳細介紹了第二季度的財務表現,包括銷售、毛利率、運營收入等。 - 解釋了利息支出的顯著下降,主要由於債務償還和應收賬款證券化。 - 討論了税率下降的原因,主要是研發税收抵免增加。 - 強調了公司的資本配置策略,包括有機增長投資、戰略併購、股息和股票回購。

• David Nark (高級副總裁): - 提供了基礎設施投資和就業法案(IIJA)的最新情況,指出73%的資金已承諾給具體項目。 - 報告了AZZ各終端市場的銷售情況,包括公用事業增長19%,消費品增長7.6%。 - 討論了鋁包裝在食品和飲料行業的持續增長趨勢。 總體而言,管理層的口吻積極,對公司的業務表現和未來前景表示樂觀,儘管也承認了一些市場挑戰。

分析師提問&高管回答

• 根據業績會實錄,以下是AZZ公司分析師問答的主要內容和Analyst Sentiment摘要:

• 分析師提問:Precoat業務的市場份額增長情況如何? 管理層回答:由於關税導致預塗進口下降23%,Precoat從中獲得了3-4%的市場份額增長,部分抵消了約9-10%的市場整體下滑。這有助於維持利潤率,併爲未來增長奠定基礎。

• 分析師提問:Precoat業務下半年的銷量前景如何? 管理層回答:Washington工廠產能利用率將提高至50%左右,有助於增長。建築市場可能已經觸底反彈。9月份表現良好,客户對季末需求持樂觀態度。

• 分析師提問:併購管道情況如何? 管理層回答:正在推進幾個熱鍍鋅業務的小型併購,希望年底前完成1-2筆交易。Precoat方面也有一些機會,但進展較慢。總體來看,併購管道良好,有9個處於不同階段的機會。

• 分析師提問:全年利息支出預期如何? 管理層回答:由於債務減少和再融資,利息支出將繼續下降。第三、四季度將低於第二季度水平。

• 分析師提問:鋅價上漲對業務有何影響? 管理層回答:短期內影響有限,因為有6-8個月的庫存。但明年定價時會考慮這一因素。總體來説,緩慢上漲是可控的。 Analyst Sentiment總結: 分析師對AZZ的業績表現和前景總體持積極態度。他們關注Precoat業務的市場份額增長、產能擴張和需求恢復,對公司的併購戰略、成本控制和利潤率維持感興趣。管理層的迴應顯示公司在多個方面有良好表現,並對未來保持謹慎樂觀。分析師似乎認同公司的戰略方向,但也在關注一些潛在風險因素如原材料價格上漲等。

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