中國人壽撤退杭州銀行，四次減持套現超38億元

　　來源：銀瑞社

一場長達十六年的投資，終於迎來了終局。

　　9月30日，杭州銀行發佈公告稱，中國人壽通過集中競價方式共減持公司股份5078.94萬股，佔公司普通股總股本的0.70%，至此中國人壽減持計劃已實施完畢。

這意味着，中國人壽清倉了杭州銀行。

　　市場對於減持時機有些意外。

尤其是杭州銀行半年業績較為突出，營收、淨利雙漲，且在17家A股上市城商行里面，歸母淨利增幅最高的正是杭州銀行。

　　其實一切早有跡象。

三個月前，杭州銀行已有公告稱，中國人壽計劃通過集中競價或大宗交易方式減持其所持公司股份。

或者更早之前，2024年8月20日，中國人壽已宣佈計劃清倉杭州銀行。彼時，中國人壽持有杭州銀行總計1.1億股、佔總股本的1.86%，預計三個月內全部減持。

長達一年多的時間，中國人壽才真正完成了清倉操作。

中國人壽也表示減持系出自「因資產配置的需要」。

清倉理由也不難理解，中國人壽對杭州銀行進行財務投資，從2009年入股至今已有16年之久，前后累計投資16.35億元，目的正是獲得投資收益。

一方面，逢高減持，拿走利潤。自2021年開始，中國人壽合計四次減持杭州銀行，合計套現總額約為38.75億元。最新一次減持價格區間為15.23-16.88元/股，減持總金額達8.33億元。

另一方面，杭州銀行近年來分紅比例不及預期。

數據顯示，2019年-2024年，杭州銀行的分紅比例分別約為31.44%、29.09%、22.41%、20.31%、21.44%、24.47%。

而在今年初，持有杭州銀行20年的澳洲聯邦銀行亦清倉了杭州銀行股份。

對比國有大行普遍30%以上的分紅比例，杭州銀行作為城商行，資本補充壓力會大一些。不過，2025年上半年，杭州銀行撥備覆蓋率仍高達520.89%。

但無論如何，以該等減持金額加上歷年分紅，中國人壽從杭州銀行總投資收益率已經超過150%。

　　作為頭部險企，中國人壽的投資表現向來是市場關注焦點。

截至2025年上半年末，中國人壽投資資產規模已達7.13萬億元。上半年，中國人壽實現總投資收益1275.06億元，總投資收益率為3.29%，較上年同期下滑了0.3個百分點。

從具體資產配置結構來看，債券在投資資產的佔比達59.01%，權益類金融資產佔比20%，其中股票資產為6201.37億元，較年初增加1190.54億元，佔比提升至8.7%。 

據披露，2025年第二季度，中國人壽進行調倉，重點關注了銀行、電信服務、硬件設備、傳媒等板塊，其中對中信銀行的增持規模達2.59億股。

對比來看，中信銀行2025年中期現金分紅104.6億元，分紅比例達30.7%，較去年中期提升1.5個百分點。

而中信銀行還在估值提升計劃中明確，2024-2026年度每年現金分紅金額佔當年歸屬於普通股股東淨利潤的比例力爭不低於30%。

　　中國人壽不是不看好銀行股，而是轉向了分紅更高的銀行股。