西南證券-汽車行業周報：智能駕駛加速落地，機器人賽道高熱-251008

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（來源：研報虎）

　　投資建議：9月1-27日乘用車零售177.6萬輛，同比持平，環比增長12%；今年以來累計零售1654萬輛，同比增長8%。9月1-27日，新能源乘用車零售103.9萬輛，同比增長9%，環比增長17%，滲透率58.5%；累計零售860.9萬輛，同比增長24%。智能汽車領域，9月29日迎來多項關鍵進展，九識智能在自貢首發L4.5級自動駕駛技術實現三大突破、華為披露乾崑智駕系統搭載量與里程並明確發展路線、自貢同步開放879公里路權投放無人車、小馬智行等中企在迪拜測試且文遠知行奪冠，政策與技術合力推動行業邁向全域商業化；重卡方面，9月國內重卡市場延續高增長態勢，批發銷量達10.5萬輛，環比+15%，同比+82%。動態方面包括盛弘股份發佈2.5兆瓦重卡超充解決方案並起售以及上汽紅巖重整方案為四方聯合體出資30億元獲其66%股權；機器人領域，關鍵動態包括特斯拉展示AI驅動的「擎天柱」實戰對練、宇樹科技修復旗下機器人「UniPwn」安全漏洞、以及高工機器人研報顯示當月全球人形機器人融資111.08億元創全年新高。建議重點關注：1）乘用車：建議關注加速推進智能化並加速出海的優質龍頭車企；2）智能汽車：前期佈局智能化領域，具備市場、技術、客户優勢的零部件企業；3）機器人：建議關注在機器人領域持續技術迭代且有產能的零部件企業；4）重卡：建議關注非俄市場需求增長帶來的機遇，重點關注優質龍頭公司；5）兩輪板塊：電兩輪頭部/產品力強/智能化快速推進的品牌，大排量出海具有性價比優勢的摩托車企業。

　　乘用車：9月1-27日乘用車零售177.6萬輛，同比持平，環比增長12%；今年以來累計零售1654萬輛，同比增長8%。相關標的：比亞迪（002594）、吉利汽車（0175.HK）、小鵬汽車（9868.HK）、理想汽車（2015.HK）、長安汽車（000625）、零跑汽車（9863.HK）。

新能源汽車：9月1-27日，新能源乘用車零售103.9萬輛，同比增長9%，環比增長17%，滲透率58.5%；累計零售860.9萬輛，同比增長24%。相關標的：比亞迪（002594）、吉利汽車（0175.HK）、新泉股份（603179）、星宇股份（601799）、多利科技（001311）、川環科技（300547）、無錫振華（605319）。

　　智能汽車：智能汽車方面，9月29日迎來多項關鍵進展，技術層面，九識智能全球首發L4.5級自動駕駛技術，實現無高精地圖全域通行、動態調整路徑等三大突破，標誌行業邁入規模化商用元年；頭部企業方面，華為同步披露乾崑智駕系統已搭載超100萬輛車，累計輔助駕駛里程破50億公里，並明確2027年L3規模放量的發展路線圖；場景落地層面，自貢市當日開放879公里無人車路權並頒發專屬號牌，首批48輛L4級無人車投入物流、安防等場景，計劃2026年增至300輛；國際動態方面，小馬智行等中企在迪拜12平方公里自動駕駛區參與測試，其中文遠知行組隊斬獲當地自動駕駛交通挑戰賽冠軍；整體來看，政策路權開放與企業技術突破形成合力，正推動智能駕駛從「區域示範」加速邁向「全域商業化」新階段。相關標的：1）整車：賽力斯（601127）、小鵬汽車（9868.HK）、理想汽車（2015.HK）；2）零部件：禾賽科技（HSAI.O）、速騰聚創（2498.HK）、地平線機器人（9660.HK）、黑芝麻智能（02533.HK）德賽西威（002920）、華陽集團（002906）、科博達（603786）、伯特利（603596）、保隆科技（603197）、耐世特（1316.HK）、中鼎股份（000887）、拓普集團（601689）、滬光股份（605333）、均勝電子（600699）。

　　重卡：重卡方面，2025年9月國內重卡市場延續高增長態勢，批發銷量達10.5萬輛，環比增長15%，同比大幅上漲82%，累計銷量突破82.1萬輛，同比增長20%，全年有望衝擊110萬輛規模。本周動態集中於補能與企業調整：9月29日盛弘股份發佈2.5兆瓦重卡超充方案，兼容充換電且功率共享；9月30日上汽紅巖重整方案確定，四方聯合體出資30億元獲66%股權，將持續聚焦重卡主業。相關標的：濰柴動力（ 2338.HK/000338）、中國重汽（000951/3808.HK）、福田汽車（600166）。

　　機器人：機器人方面，技術與應用層面，10月4日特斯拉展示AI驅動的「擎天柱」實戰對練，動作流暢度提升近40%；安全層面，9月29日宇樹科技修復旗下機器人可遠程控制的「UniPwn」漏洞；產業熱度方面，9月30日高工機器人研報顯示，當月全球人形機器人融資111.08億元，環比增105.7%創全年新高。相關標的：拓普集團（601689）、三花智控（002050）、愛柯迪（600933）、中鼎股份（000887）、精鍛科技（300258）、福達股份（603166）、均勝電子（600699）、豪能股份（維權）（603809）、新座標（603040）。

　　風險提示：政策波動風險、原材料價格上漲風險、終端需求不及預期風險等。