加幣風向即將揭曉！今晚加拿大就業報告或引爆匯市！美加USDCAD走勢

　　（來源：領盛Optivest）

　　基本面總結：

　　1． 加拿大在與特朗普的關税討論中提出恢復 Keystone XL 項目

　　加拿大總理馬克·卡尼在周二與美國總統唐納德·特朗普會晤時提出了恢復從阿爾伯塔省通往美國的 Keystone XL 石油管道的可能性。卡尼面臨解決美國對鋼鐵、汽車及其他商品徵收關税的國內壓力，他向特朗普提出，如果重啟 Keystone 項目並獲得加拿大支持，美國是否會感興趣。

　　目前談判仍處於早期階段。加拿大方面尚未確認是否有企業願意承擔該管道的建設。特朗普對此想法表示接受，雙方談判人員將在后續討論中考慮該提議。

　　Keystone XL 是一條擬建原油管道，全長約 1，900 公里（1，181 英里），設計每日從阿爾伯塔省油砂區輸送 83 萬桶原油至美國俄克拉荷馬州庫欣儲油中心，再運往墨西哥灣沿岸煉油廠。

　　該項目於2008 年首次提出，但遭到環保團體及原住民強烈反對。奧巴馬政府時期項目被否決，后在特朗普任內重啟。然而，在拜登政府於 2021 年撤銷關鍵許可后，工程被迫中止。

　　特朗普在今年2 月表示，希望 Keystone 擴建項目得以建成，並承諾若項目公司「重返美國」，將迅速批准建設。但項目運營方 TC Energy 在項目取消后損失數十億美元，並於去年 10 月將其石油管道業務分拆成立 South Bow 公司。

　　South Bow 表示並不瞭解加美政府間的相關討論，但支持增加加拿大原油運輸量的努力。該公司今年 2 月宣佈已放棄 Keystone 項目。

　　2． 加拿大統計局：美國政府關門可能導致貿易數據發佈延迟

　　加拿大統計局警告稱，如果美國政府關門持續，該機構可能不得不推迟原定下月發佈的9 月份國際貿易數據。上一次類似情況發生在 2018 年 12 月，當時美國政府停擺持續 35 天。

　　加拿大超過70% 的出口流向美國，因此加拿大貿易統計高度依賴美國的進口數據。統計局計劃在 11 月 4 日發佈下一份貿易報告，並將在獲取相關數據后更新信息。

　　10 月 1 日，由於預算僵局，美國政府陷入停擺，數十萬聯邦僱員被迫休假。這是自 1981 年以來第 15 次政府停擺，導致科研、金融監管、環境治理和統計數據發佈等活動暫停。

　　加拿大統計局指出，基於行業產出的月度GDP 數據不會受到直接影響，但該機構正制定應急方案，以確保原定 11 月底發佈的季度國際收支與 GDP 數據能如期公佈。

　　3． 加拿大央行警告勿對金融業過度監管

　　加拿大央行呼籲避免對金融業實施過度監管，強調應通過鼓勵競爭與創新來增強經濟韌性，從而抵消美國關税的負面影響。

　　加拿大央行高級副行長卡羅琳·羅傑斯在多倫多表示，當前全球正進入經濟民族主義與產業政策強化的階段，加拿大應避免保護主義傾向。她指出，更強的競爭力和更多創新有助於消費者、生產力及整體經濟。

　　加拿大銀行業目前高度集中，六大銀行掌握約93% 的銀行資產。羅傑斯認為，這種集中度對生產力、創新、資本配置和消費者選擇帶來負面影響。她強調，金融業是帶動全經濟生產率提升的重要領域，政策制定者應持續評估競爭水平與監管強度是否適度。

　　在特朗普政府徵收關税衝擊加拿大經濟后，提高生產率的需求進一步凸顯。過去八個季度中，加拿大勞動生產率有六個季度為負，批發貿易、公用事業與製造業均出現顯著下滑。

　　羅傑斯指出，提高生產率雖無法完全抵禦美國貿易政策影響，但有助於減輕衝擊。

　　她此前的相關演講引發了企業界與學術界關於生產率低下問題的廣泛討論。羅傑斯認為，實時支付系統與開放銀行改革是促進創新和競爭的重要舉措，目前兩項政策均接近落地，但仍需最后努力推動實施。

　　4． 特朗普攻擊削弱公眾對美國勞工統計局的信任

　　美國勞工統計局前局長埃里卡·格羅申（Erica Groshen）指出，前總統唐納德·特朗普對勞工統計局誠信的無端攻擊正在削弱公眾對經濟數據的信任，並導致該機構關鍵人員加速退休。她表示，信任對統計機構至關重要，對勞工統計局及統計系統的攻擊將造成持久損害，需要通過努力恢復。

　　格羅申與同樣曾擔任局長的威廉·比奇（William Beach）在卡託研究所的討論中披露，勞工統計局35名高級領導中已有12人離職。特朗普在下調非農就業數據后解僱了局長埃里卡·麥肯塔弗（Erica McEntaffer），並提名保守派經濟學家EJ Antoni接任，但隨后撤回提名。攻擊行為與特朗普削減聯邦僱員的政策共同加劇了勞工統計局及其他統計機構的人才流失，目前包括經濟分析局和人口普查局在內的機構空缺率超過20%。

　　比奇認為，這種攻擊削弱了機構的運作基礎，如同在主要設計師與工程師失去信心后繼續建橋，結果將導致體系脆弱、數據失真。

　　格羅申指出，就業數據的修正並非特朗普時期獨有，奧巴馬政府也曾經歷類似情況。她將數據質量下降部分歸因於企業調查響應率偏低以及「生死模型」的侷限。她建議通過互聯網現代化數據收集，以提高回覆率和降低成本，但強調轉型過程複雜、需要反覆試驗。

　　5． 威廉姆斯支持年內進一步降息

　　紐約聯邦儲備銀行行長約翰·威廉姆斯（John Williams）在接受《紐約時報》採訪時表示，鑑於勞動力市場放緩風險，他支持美聯儲年內進一步降息。他認為，雖然就業增長減弱，但並不意味着經濟衰退即將來臨。

　　威廉姆斯預計，如果未來數據與預期一致——通脹小幅回升至3%左右、失業率温和上升——政策利率路徑將按既定方向調整。他指出，美聯儲需在抑制高於目標的通脹與支持疲軟就業市場之間取得平衡，當前政策立場足以保持適度限制性。

　　他強調，若通脹持續高企且未採取應對措施，將損害經濟及美聯儲信譽。同時，他認為特朗普政府的貿易關税對通脹的影響有限，僅提高約0.25至0.5個百分點，未出現二次效應。

　　威廉姆斯還強調維護美聯儲獨立性的重要性，指出央行面臨來自白宮要求加速降息的壓力。

　　美聯儲理事邁克爾·巴爾（Michael Barr）則表示，應謹慎推進進一步降息。他指出，通脹上行與勞動力市場下行風險並存，使美聯儲處於艱難抉擇中。巴爾支持上月降息0.25個百分點的決定，但認為不宜跟隨市場預期進行多次降息。他預測，核心PCE通脹率年底可能升至3%以上，整體通脹率要到2027年底才能降至2%的目標水平。

　　巴爾指出，高通脹持續時間延長影響了他對貨幣政策的判斷，強調美聯儲需在控制通脹與保持增長之間謹慎權衡。

　　6． 民主黨版政府撥款法案在參議院未獲通過

　　參議院周四未通過由民主黨提出的政府撥款法案，該法案旨在為聯邦政府提供資金並結束政府關門。投票仍在繼續。

　　今日10月10日周五，市場焦距於北京時間20：30加拿大就業變化與失業率數據的公佈，以及22：00公佈的美國密歇根大學消費者信心指數和通脹預期初步數據。

　　經濟資訊

　　加拿大央行呼籲加強金融業競爭以提升生產力：加拿大央行高級副行長卡羅琳·羅傑斯近日發表重要講話，呼籲避免對金融業施加更多監管，轉而通過鼓勵競爭與創新來提升國家低迷的生產力，並將其視為應對美國關税衝擊的關鍵緩衝。

　　生產力問題已成「緊急狀態」：羅傑斯副行長強調，加拿大正面臨嚴峻的生產力挑戰。數據顯示，該國勞動生產率在過去八個季度中有六個季度出現負增長，其中第二季度更是創下三年來最大降幅。她指出，提高生產力是「提高實際工資、降低生活成本的最清晰途徑」，而在當前全球經濟民族主義和產業政策抬頭的時期，這一任務變得尤為緊迫。

　　金融業集中度是核心癥結：分析指出，加拿大銀行業高度集中，六大銀行持有全國93%的銀行資產。羅傑斯認為，這種結構雖有助於金融穩定，但也對「生產力、創新、資本配置、成本和消費者選擇產生了明顯的負面影響」。她用一個冰球類比強調競爭的重要性：「你在比賽中滑冰的力度總是比練習時大一點」，有力的競爭者能迫使所有參與者提升表現。

　　政治資訊

　　加拿大歡迎加沙和平協議 承諾支持戰后重建：加拿大總理馬克·卡尼於10月9日表示，以色列與哈馬斯接受由美國斡旋的和平計劃條款是「充滿樂觀的一天」，該協議為結束持續兩年的衝突、釋放人質及實現停火鋪平了道路。

　　卡尼總理對美國總統特朗普的「有效領導」表示讚賞，並透露已在近期訪美期間與對方討論了加拿大如何支持和平進程。他特別強調，加拿大特別敦促哈馬斯履行承諾，釋放所有被扣押人員。此外，外交部長阿尼塔·阿南德指出，確保人質獲釋是當前的首要任務，並稱這是「人們期待已久的」進展。

　　根據已公開的框架，該和平計劃將在協議生效后向加沙提供全面援助，並設想在哈馬斯不參與的情況下，由國際穩定部隊臨時管轄加沙，將其轉變為「非極端恐怖主義區」。在援助方面，阿南德部長表示，加拿大已承諾提供約3.4億美元用於加沙的人道主義援助，是所有捐助國中第三大的金額，凸顯了加拿大對緩解當地人道危機和參與長期和平建設的承諾。

　　金融資訊

　　加拿大主要股指周四收跌，市場靜待就業數據：加拿大主要股指標準普爾/多倫多證交所綜合指數周四下跌0.4%，收於30，387.35點，未能維持開盤漲幅。市場普遍走低，13個主要板塊中有10個收跌。

　　板塊表現分化：儘管大盤承壓，能源板塊逆勢上漲1.2%，成為亮點。醫療保健板塊同樣上漲1.2%，主要受大麻公司Curaleaf Holdings獲得「買入」評級后股價飆升4.2%的推動。然而，材料板塊因金價回落而下跌0.7%，信息技術板塊在經歷前一日強勁上漲后回調0.5%。

　　市場聚焦就業報告：投資者的注意力現已轉向將於周五發佈的加拿大就業報告。該數據被視為評估國內經濟健康狀況的關鍵指標，並將直接影響市場對加拿大央行下一步貨幣政策決定的預期。市場分析人士指出，儘管經濟放緩跡象顯現，但並未出現明顯萎縮，而就業市場的逐漸疲軟趨勢能否穩定將成為關注焦點。與此同時，市場也在消化美國美聯儲主席鮑威爾的最新表態，其講話未釋放新的政策信號。

　　地緣戰事

　　中東停火協議達成 烏克蘭戰事仍陷膠着：近期，全球兩大沖突熱點出現顯著分化：中東迎來重大和平突破，而烏克蘭戰事則持續陷入僵局。

　　加沙停火與人質交換協議達成：美國總統特朗普宣佈，以色列與哈馬斯已同意其斡旋的加沙和平計劃第一階段內容，雙方簽署了停火協議。根據協議，戰鬥將立即停止，以色列軍隊將從加沙部分撤軍。關鍵的安排是，哈馬斯將在72小時內釋放所有剩余人質（包括倖存者與死者遺體），以交換數百名被以色列關押的巴勒斯坦囚犯。同時，載有食品和醫療援助的車隊將被允許大規模進入加沙，緩解當地嚴峻的人道主義危機。消息傳出后，加沙地帶和以色列均出現慶祝場面。巴勒斯坦人為流血結束而歡呼，人質家屬則因親人即將歸來而欣喜若狂。特朗普將此稱為「持久和平」的開端，並可能親赴埃及出席簽署儀式。

　　然而，挑戰依然存在。協議后續階段，包括戰后加沙治理、哈馬斯武裝命運等更為複雜的問題尚未討論。以色列執政聯盟內的極右翼成員已明確表示，在人質獲釋后必須繼續摧毀哈馬斯，為協議的全面落實埋下隱患。

　　烏克蘭戰場雙方各執一詞：與此同時，烏克蘭戰局依然激烈且信息矛盾。烏克蘭總統澤連斯基聲稱，烏軍在頓涅茨克地區的多布羅皮利亞發動了成功的反攻，給俄軍造成重大損失。他表示，烏軍在其他方向正在進行頑強防禦。

　　而俄羅斯總統普京則宣稱俄軍掌握着全線戰略主動權，並表示在2025年已收復近5000平方公里土地。俄羅斯國防部每日都宣佈控制新的定居點，最新一個是扎波羅熱州的新霍里霍里夫卡村。雙方的戰場報告均無法獨立覈實，凸顯了戰況的膠着與信息戰的高度激烈。在外交層面，克里姆林宮與美國就是否仍存在解決衝突的「安克雷奇勢頭」説法不一，表明和談前景依然渺茫。

　　技術謀攻

　　1．技術總結：

　　加拿大總理卡尼近日與美國總統特朗普會晤，討論應對美國對鋼鐵、汽車等商品徵收關税的壓力時，提出了恢復Keystone XL石油管道項目的可能性。這條全長約1900公里的管道，計劃每日從加拿大阿爾伯塔省油砂區輸送83萬桶原油至美國俄克拉荷馬州庫欣儲油中心，再運往墨西哥灣沿岸煉油廠。項目自2008年提出以來，歷經波折：奧巴馬政府時期因環保團體和原住民的強烈反對被否決，特朗普任內曾重啟，但拜登政府在2021年撤銷關鍵許可，導致工程中止。儘管特朗普今年2月表示支持項目重啟，並承諾迅速批准建設，但項目運營方TC Energy在鉅額損失后已於去年10月將其石油管道業務分拆為South Bow公司，且后者明確表示已放棄Keystone XL項目。目前，加拿大尚未確認是否有企業願意接手建設，談判仍處於早期階段，雙方將在后續討論中進一步評估這一提議。

　　與此同時，美國政府因預算僵局於10月1日陷入停擺，導致數十萬聯邦僱員休假，影響科研、金融監管、環境治理和統計數據發佈等多個領域。加拿大統計局警告，若美國政府關門持續，可能推迟原定11月4日發佈的9月國際貿易數據。由於加拿大超過70%的出口流向美國，貿易統計高度依賴美國進口數據。儘管基於行業產出的月度GDP數據暫未受直接影響，加拿大統計局正制定應急方案，確保11月底的季度國際收支與GDP數據如期發佈。

　　在經濟層面，加拿大央行高級副行長卡羅琳·羅傑斯呼籲避免對金融業過度監管，強調通過鼓勵競爭與創新來增強經濟韌性，以應對美國關税的衝擊。她指出，加拿大銀行業高度集中，六大銀行掌控約93%的銀行資產，這種集中度對生產力、創新、資本配置和消費者選擇構成負面影響。尤其在過去八個季度中，加拿大勞動生產率有六個季度為負，批發貿易、公用事業和製造業均顯著下滑。羅傑斯認為，實時支付系統和開放銀行改革是促進競爭與創新的關鍵舉措，目前這些政策已接近落地。她強調，提高生產率雖無法完全抵禦美國貿易政策的衝擊，但能有效減輕其影響。

　　美國方面，特朗普對勞工統計局的攻擊引發了公眾對經濟數據信任的危機。前局長埃里卡·格羅申表示，特朗普的無端指責導致該機構關鍵人員加速退休，35名高級領導中已有12人離職。特朗普曾因下調非農就業數據解僱局長埃里卡·麥肯塔弗，並短暫提名保守派經濟學家EJ Antoni接任，后又撤回提名。這些攻擊，疊加特朗普削減聯邦僱員的政策，導致勞工統計局及其他機構如經濟分析局和人口普查局的空缺率超20%。格羅申指出，就業數據修正並非特朗普時期獨有，奧巴馬政府也曾經歷類似情況。她將數據質量下降歸因於企業調查響應率低及「生死模型」侷限，建議通過互聯網現代化數據收集來提高效率，但轉型過程複雜且需反覆試驗。

　　與此同時，紐約聯邦儲備銀行行長約翰·威廉姆斯表示，鑑於勞動力市場放緩的風險，他支持美聯儲年內進一步降息。他預計，若通脹小幅回升至3%左右、失業率温和上升，政策利率將按既定路徑調整。威廉姆斯強調，美聯儲需在抑制通脹與支持就業市場之間取得平衡，並指出特朗普的貿易關税對通脹影響有限，僅提高約0.25至0.5個百分點。美聯儲理事邁克爾·巴爾則持更謹慎態度，認為通脹上行與勞動力市場下行風險並存，需避免過快降息。他預測核心PCE通脹率年底可能超3%，整體通脹到2027年底才能降至2%的目標。

　　此外，參議院周四未能通過民主黨提出的政府撥款法案，該法案旨在為聯邦政府提供資金以結束停擺。目前投票仍在繼續，政府關門對美加經濟及數據發佈的潛在影響仍在持續。

　　周四交易時段，美元兑加元隨美元指數上漲而走強，日內最低測試1.3933水平，截止收市最高觸及1.4033水平。

　　技術指標顯示，日線級別布林帶上軌切入點指向的1.4040區域水平為匯價提供短期動態阻力，布林帶中軌運行線指向1.3880區域水平為其走勢界定潛在強弱分化，布林帶下軌指向的1.3725區域水平為匯價提供短期動態支撐。當前匯價升至布林帶上軌區域運行，表明當前多頭力量佔據主導優勢，同時體現多頭動能的強勁格局。布林帶開口呈現擴張狀態，表明短期波動率有所上升。此外，14日RSI相對強弱指標升至70.80附近深度超買區域，進一步鞏固多頭主導優勢，但需警惕潛在的技術性回調需求。

　　技術結構來看，當前匯價已突破主要阻力1.4020區域水平，若接下來的兩個交易日沒，匯價能夠持續收市於該區域水平上方，將有望點燃多頭樂觀看漲情緒，為匯價上行挑戰1.4160阻力區域提供信心支持。

　　下行結構來看，下方1.3900區域水平構成匯價主要支撐，短期內匯價若失守於該區域防線，將驅動市場主動看空情緒，從而加劇匯率回落測試1.3735區域水平之風險。

　　2．技術指標總結：

　　3．交易策略解析：

　　美加日內關注區間：

　　1.4040-1.4015

　　由於美國政府停擺，市場缺乏關鍵經濟數據作為參考，有效數據將成為市場參與者的重要指引。本周收官之際，市場焦點將集中於北京時間20：30加拿大就業變化與失業率數據以及22：00美國密歇根大學消費者信心指數及通脹預期初步數據的公佈。這些數據預計將成為美元兑加元短線走勢的主要催化劑。

　　市場預期加拿大9月就業人數將扭轉7月（淨減少65，500人）和8月（淨減少40，800人）的下降趨勢，預計新增2，800人。然而，這一數據並非樂觀，仍反映就業市場的疲軟。預計失業率將從8月的7.1%小幅上升至7.2%。若實際數據符合預期，屆時將對加元構成短線下行壓力。

　　此外，根據9月公佈的密歇根大學消費者調查報告，消費者信心指數確認了月初讀數，較8月下降約5%，但仍高於今年4月和5月的低點。儘管9月信心指數的降幅較小，但影響範圍廣泛，涵蓋不同年齡、收入和教育水平的羣體，以及指數的五個組成部分。值得注意的是，持有較多股票的消費者信心在9月保持穩定，而持有較少股票或無股票的消費者的信心明顯下降。此外，獨立選民的信心下降約9%，共和黨人下降4%，而民主黨人的信心略有回升。全國範圍內，消費者對宏觀經濟前景的預期惡化，尤其是在勞動力市場和商業環境方面；個人財務預期也出現下滑，對收入和財務狀況的展望減弱。消費者持續表達對高物價的挫敗感，44%的受訪者自發提及高物價正在侵蝕其個人財務狀況，這一比例為過去一年中的最高水平。9月的訪談顯示，消費者同時感受到通脹上升和勞動力市場疲軟的雙重壓力。

　　通脹預期方面，9月短期（一年期）通脹預期從8月的4.8%小幅回落至4.7%。長期（5-10年期）通脹預期連續第二個月上升，至3.7%，但仍低於4月4.4%的峰值。

　　市場預計10月密歇根消費者信心指數初值將從9月的55.1降至54.1。通脹預期方面，一年期通脹預期預計在4.6%-4.8%區間，長期通脹預期在3.6%-3.8%區間，顯示通脹預期較為穩定但不會顯著加速。近期汽油價格回落和抵押貸款利率小幅下降可能帶來一定提振，但這些正面因素可能被勞動力市場預期惡化（紐約聯儲SCE指數）和服務業動能減弱（ISM指數）部分抵消。

　　總體來看，市場普遍預計10月密歇根大學消費者信心指數和通脹預期數據將表現平穩，若公佈數據符合預期，美元指數短期波動預計也將隨之保持平穩。

　　技術指標顯示，4小時級別布林帶上軌切入點指向1.4005區域水平為匯價提供短線動態阻力，布林帶中軌運行線指向的1.3955區域水平為走勢界定潛在強弱分化，布林帶下軌切入點指向的1.3910區域水平為匯價提供短線動態支撐。當前匯價突破至布林帶上軌上方運行，體現多頭動能的強勁格局，短線上行趨勢確立。布林帶開口呈現擴張狀態，表明短線波動率有所上升並與價格向上突破形成共振。與此同時，4小時級別14日RSI相對強弱指標升至70.50附近深度超買區域，進一步驗證多頭動能的強勁格局，但需警惕潛在的技術性回調需求。

　　4小時級別來看，美加短線阻力構築於1.4040區域水平，日內匯價需若可突破該區域限制，有望上行測試1.4110區域水平，若價格可輕松突破1.4410區域水平，則有望繼續上行挑戰1.4165區域水平。下行結構來看，下方1.4015區域水平構成匯價短線支撐，日內匯價若失守於該區域防線，將面臨回落測試1.3980區域水平之風險。

　　整體而言，當前市場短線情緒偏向於「多頭對待」，日內匯價若可突破1.4040區域限制，將強化美加短線多頭格局，從而為匯價上行挑戰1.4110甚至1.4160區域水平提供信心支持。此外，若匯價失守於1.3980區域防線，或驅動市場短線看空情緒，加劇匯價回落測試1.3980區域水平之風險。

　　上升：1.4040-1.4110-1.4165

　　下降：1.4015-1.3980

　　美加短線操作建議：

　　等待1.4040-1.4015價格區間的1小時收市跟進信號，採用突破交易策略。

責任編輯：郭建