黃金回落至4，000美元以下，但白銀創歷史新高讓貴金屬ETF投資者望而卻步

黃金的歷史性漲勢周四陷入停滯。由於以色列與哈馬斯停火協議和美元走高，投資者獲利，黃金跌破每盎司4，000美元。隨着投資者在經歷了貴金屬繁忙的一周后，正在重新平衡黃金和白銀的風險敞口，這種撤退已經蔓延到ETF行業。

GPT ETF今年上漲逾48%。實時跟蹤其價格。

SPDR Gold Shares（紐約證券交易所代碼：GPT）和iShares Gold Trust（IAU）是最大的兩隻實物支持黃金交易所交易基金（ETF），在投資者興趣濃厚的幾周后經歷了下跌。周四，這兩隻基金分別下跌2.3%和2.2%。

分析師將暫時回調歸因於牛市后典型的「冷靜」期，但由於美聯儲降息前景持續，黃金ETF配置繼續處於高位。據道富銀行稱，截至9月底，GPT本身創下了350億美元的新紀錄。

根據世界黃金協會的數據，今年迄今為止，全球黃金ETF流入量達到640億美元，與過去四年約230億美元的流出量形成鮮明對比。

據路透社報道，根據WGC的數據，1月至9月期間，黃金ETF的需求增加至587.8公噸，與2024年全年的6.8噸流出量相比。

雖然周四走弱，但策略師認為，ETF投資者不會完全拋售黃金頭寸。停火可能降低了短期地緣政治風險溢價，但宏觀驅動因素、降息、央行買入和剩余通脹仍應支持黃金ETF需求。

與此同時，隨着現貨白銀達到每盎司50美元以上的歷史高位，白銀ETF正在重新獲得吸引力。iShares Silver Trust（紐約證券交易所代碼：SLV）和abrdn實體Silver Shares ETF（紐約證券交易所代碼：SIVR）本周均上漲，即使不是驚人，也表現出對肆無忌憚的投機的熱情有所減弱。儘管ETF流量相對於黃金仍然温和，但投資者仍將白銀供應赤字和工業需求順風視為維持多頭的理由。

據路透社報道，摩根士丹利最近表示，由於1月至5月中國太陽能電池板安裝量增加，實物支持的白銀ETF今年出現了強勁的流入。然而，隨着太陽能需求增長預計將放緩，「白銀有上行空間，但可能開始落后於黃金。」

兩種金屬之間的差異擴大了ETF市場內投資組合平衡的興趣。投資者可能將白銀視為周期后期可能的贏家。

隨着美聯儲降息周期的啟動以及美元處於兩個月高點，ETF投資者不是撤退而是撤退。現在的問題是：一旦宏觀塵埃落定，白銀ETF會因工業勢頭而閃耀，還是黃金基金會再次接管？

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照片：a98 ntFP/Shutterstock