摩根大通：對衝基金對美股的持倉仍顯謹慎 投機性倉位接近長期中位數

　　全球股市處於歷史高位，但摩根大通的持倉數據顯示，包括對衝基金在內的一些投資者態度仍然有所保留。

　　「持倉仍顯得相對謹慎的一類投資者是宏觀對衝基金，」由Nikolaos Panigirtzoglou帶領的團隊在報告中寫道。他們表示，按月披露的宏觀對衝基金的股票貝塔值 —— 反映股票敞口的指標 —— 近幾個月雖略有回升，但整體仍為温和的負值。

　　自4月份「解放日」后觸底以來，全球股市一路走高。投資者正追趕強勁的經濟數據、減弱的衰退擔憂以及更趨鴿派的美聯儲所帶來的漲勢。與人工智能熱潮相關的股票買興不減，美國超大盤股推動主要基準指數多次刷新紀錄高位。

　　該團隊補充稱，美國股票期貨的投機性頭寸如今相對接近其長期中位水平，而在2024年以及2025年第一季度，曾顯著高於中位。這表明，即便股市處於紀錄高位，整體敞口仍接近歷史均值，而非過度偏高。

　　此外，納斯達克100指數ETF（QQQ）的賣空興趣仍處於2024年初以來的相對低位區間；而標普500指數ETF（SPY）的賣空興趣僅部分回吐了「解放日」聲明前后出現的急升，顯示市場仍存謹慎情緒。

　　「這表明，投機型投資者對美股的敞口並不算特別高，原則上仍有上升空間，」他們表示。