【銀華基金】交易日報2025-10-09

（來源：銀華固收交易）

今日資金面整體寬松，開盤成交價格下行隨后平穩。早盤，銀行類機構融出適量，非銀融出積極，市場需求主要以隔夜/7天期限為主，隔夜價格初報在1.6%附近，7d報在1.58-1.6%，14dofr1.6%附近，7-14d幾無成交；隨后價格快速下行，隔夜1.56-1.58成交部分，7天在1.52%-1.54%成交大量，14d1.55%附近較多成交，隨后各期限價格相對平穩。午盤后，平穩寬松，隔夜/7天ofr主要在1.55/1.53%附近，更長期限成交寥寥，至收盤未見明顯波動，各機構陸續平盤。

央行今日開展6120億元7天逆回購操作，投標量6120億元，中標量6120億元，操作利率為1.40%，與此前持平。今日合計20633億元逆回購到期。

【10月9日利率債結果】

【國開清發結果】

3Y 092502002 加權利率:1.72% 全場倍數:1.49倍 邊際倍數:1.14倍 

7Y 09250209Z02 加權利率:1.9953% 全場倍數:4.01倍 邊際倍數:3倍 

3Y綠債需求一般，費后低老券1.9BP發1.7589，倒掛尚可；

7Y需求尚可，費后高二級2.5BP發2.0248。

28D 259961 加權利率:0.9784% 邊際利率:1.1482% 全場倍數:2.99倍 邊際倍數:2.89倍 

63D 259962 加權利率:1.1727% 邊際利率:1.2541% 全場倍數:3.07倍 邊際倍數:1.26倍 

1M需求尚可，費后低老券14BP發1.1482，倒掛嚴重

2M需求尚可，費后低老券4.6BP發1.2541，倒掛尚可。

1Y 250211X6 加權利率:1.5169% 全場倍數:3.75倍 邊際倍數:28.33倍 

5Y 250208X30 加權利率:1.733% 全場倍數:3.78倍 邊際倍數:2.78倍 

10Y 250220X7 加權利率:1.9887% 全場倍數:5.56倍 邊際倍數:1.16倍 

1Y需求尚可，費后低二級4.0BP發1.5600，倒掛尚可；

5Y需求尚可，費后低二級1.2BP發1.7733，倒掛尚可；

10Y需求尚可，費后低二級0.7BP發2.0155，倒掛尚可。

2025/10/9短融發行結果

【1.71】25大唐集SCP004 0.5Y 15e AAA/-- 【1.56-1.71】

【1.63】25杭金投SCP006 0.73Y 10e AAA/-- 【1.48-1.78】

【1.63】25寧滬高SCP009 0.67Y 2.5e AAA/-- 【1.4-1.8】

一級市場（10月10日發行）（一級組）

10月10日

利率債2127.54億=國債1905億+政金債120億+地方債102.54億

25附息國債17(續發) 1345億元 2年 1.44% 混合式

25超長特別國債03(續3) 300億元 50年 2.1% 荷蘭式

口行

10:00-11:10

25進出06(增7) 120億元 365D 1.25% 荷蘭式 追加不超過20億

15:00-15:40

25安徽債102 55.7441億元 7年 荷蘭式

15:00-15:40

25安徽債103 46.8億元 10年 荷蘭式

專項政府債

無

明日短融發行信息

25中車集SCP004 26D 30.00e AAA/-- 【】

25蘇交通SCP024 110D 20.00e AAA/-- 【】

25吳中經發SCP013 123D 3.00e AA+/-- 【1.50-2.00】

25樂山國資SCP005 180D 5.00e AA+/-- 【】

25杭州鋼鐵SCP005 180D 10.00e AAA/-- 【】

25閩投SCP002 240D 10.00e AAA/-- 【】

25京能潔能SCP005(科創債) 265D 20.00e AAApi/-- 【】

25廈翔業SCP009 270D 10.00e AAA/-- 【】

25泉州交通SCP007 270D 5.00e AAA/-- 【1.50-2.20】

25北京電控SCP002 270D 10.00e AAA/-- 【】

25青島國信SCP005 270D 10.00e AAA/-- 【】

明日中票發行信息

25萬州經開MTN005 3Y 8.12(0.00~8.12)e AA+/-- 【2.20-3.20】

25上饒投資MTN002 3Y 11.10e AAA/-- 【1.70-2.70】

25華電江蘇MTN004 3Y+3NY 10.00e AAA/-- 【1.80-2.80】

25株洲高科MTN006 3Y 5.00(0.00~5.00)e AA+/-- 【1.80-2.75】

25安徽建工MTN003(科創債) 3Y+3NY 5.00(0.00~5.00)e AAA/-- 【2.20-3.20】

25中鐵十一MTN002(科創債) 5Y 10.00e AAA/-- 【1.80-2.80】

25泉州水務MTN003 5Y 5.00e AA+/-- 【1.80-2.80】

25五礦集MTN007 5Y+5NY 20.00(20.00~25.00)e AAA/-- 【2.20-2.80】

25卓越商業MTN001 5Y 5.40e AAA/-- 【2.70-3.70】

25邁威生物PPN001(科創債) 2Y 3.00(3.00~4.00)e AA/-- 【】

10月10日

今日簿記ABS 

上海建工優質資產第2期資產支持專項計劃資產支持證券

主承：東方證券

時間：

滬建25優 14.9億元 2.9年 2028/09/21 AAA

滬建25次 1.7億元 2.9年 2028/09/21 - 新世紀 

國泰海通-濟高控股第3期資產支持專項計劃資產支持證券

主承：國泰海通證券

時間：

濟高3優 3.46億元 18年 2043/09/30 AAA

濟高3次 0.04億元 18年 2043/09/30 - 東方金誠 

天風-惠享添誠4期資產支持專項計劃資產支持證券

主承：中信建投/天風證券

時間：

惠享4優A 2.8億元 1.6年 2027/05/12 AAA

惠享4優B 0.35億元 1.6年 2027/05/12 AA-

惠享4次 0.35億元 1.6年 2027/05/12 - 聯合資信 

蘇州國發融資租賃有限公司2025年度第二期定向資產支持商業票據

主承：中國銀行/浦發銀行

時間：

25蘇州國發ABN002優先 3.35億元 0.7年 2026/07/10 AAA

其它金融機構債

無

今日簿記企業債

無

今日簿記公司債

25華泰C4-小公募 華泰證券 10月10日 合計發行50億元 (未設基礎規模，可回撥) 3Y AAA/AAA 無擔保 華泰聯合證券,招商證券,國聯民生承銷保薦 1.6-2.6 上交所 

25華泰C5-小公募 華泰證券 10月10日 合計發行50億元 (未設基礎規模，可回撥) 5Y AAA/AAA 無擔保 華泰聯合證券,招商證券,國聯民生承銷保薦 1.7-2.7 上交所 

25中證G6-小公募 中信證券 10月10日 合計發行80億元 (未設基礎規模，可回撥) 1.0192Y -/- 無擔保 中金公司,招商證券,中國銀河,華福證券 1.2-2.2 上交所 

25中證G7-小公募 中信證券 10月10日 合計發行80億元 (未設基礎規模，可回撥) 3Y AAA/AAA 無擔保 中金公司,招商證券,中國銀河,華福證券 1.4-2.4 上交所 

今日簿記非公開

淄博市財金控股集團有限公司2025年面向專業投資者非公開發行公司債券(第三期)(品種一) 10月10日 合計發行14億元 5Y 2.30%-3.30% /AA+ 無擔保 萬聯證券,國投證券,中郵證券,國泰海通 上交所

淄博市財金控股集團有限公司2025年面向專業投資者非公開發行公司債券(第三期)(品種二) 10月10日 合計發行14億元 3Y 2.00%-3.00% -/AA+ 無擔保 萬聯證券,國投證券,中郵證券,國泰海通 上交所

浙江江山市江能控股有限公司2025年面向專業投資者非公開發行公司債券(第一期)(品種一) 10月10日 合計發行5億元 3Y 1.80%-2.80% -/- 無擔保 財通證券 上交所

浙江江山市江能控股有限公司2025年面向專業投資者非公開發行公司債券(第一期)(品種二) 10月10日 合計發行5億元 5Y 2.00%-3.00% /AA 無擔保 財通證券 上交所

東陽市國有資產投資有限公司2025年面向專業投資者非公開發行公司債券(第四期) 10月10日 5億元 5Y 2.00%-3.00% -/AA+ 無擔保 中信建投證券,財通證券,國泰海通,廣發證券,浙商證券,中泰證券 上交所

跨季后第一個交易日，各期限均下行，存款行吸存意願弱，交投清淡。

今天利率債交投清淡，銀行間收益率呈現分化。國債期貨震盪上行。

今日地方債交投較弱，中高資質地區、超長久期成交較多。

今日存單交投不活躍。曲線繼續走陡。全期限來看國股成交，12月底到期1.495；明年3月底到期1.595；明年6月底到期1.635；明年9月底到期1.665。

銀行間短債交投尚可，整體低估值成交。AAA 4季度在1.50-1.63（倒掛），1季度在1.61-1.71，2季度在1.69-1.77，3季度在1.72-1.79。

今日中票交投清淡, 收益小幅下行,需求集中在1-3年AAA品種, 收盤成交在估值-1附近。

今日公司債企業債交投一般,收益小幅下行,需求集中在1-3年AAA品種,收盤成交在估值-2附近。銀行債交投一般,收益小幅下行,收盤成交在估值-2附近。

銀華基金固收交易部：

資金組：郜子健、王皓然、王忻怡、馬梓涵、趙璇、楊揚雪、李欣懌、蔣翼飛

一級組：宋達、王智飛、趙伊寧

線下組：於茜、耿丹庭、蔣子怡

二級組：郝斌、李依依、馮駿、楊旭、李愷天、張鯤翼、高潔、洪磊、塗儀寰