假期歸來，誰是王者？「我言秋日勝春朝」，三大趨勢備受關注！

8天的國慶和中秋「雙節」落幕，A股也迎來了轟轟烈烈的新篇章，10月開盤大漲直接突破3900點實現開門紅。所謂一葉知秋，在本次長假期間，有哪些趨勢備受市場關注呢？

國慶和中秋長假期間的熱點主要集中在資源和AI領域：貴金屬、基本金屬和能源金屬價格全面上漲，資源安全主線的熱度在提升；AI從企業級向消費級擴散的趨勢越發明顯，用户入口搶奪或帶來端側硬件和應用大爆發。

【資源：銅、金價格狂漲！有色50ETF（159652）獲資金搶籌！】

假期期間（2025.9.30-2025.10.8），LME銅上漲4.21%，COMEX黃金漲4.84%，倫敦金現上漲4.73%。10月8日，倫敦金現價格首次衝破4000美元/盎司關口，續創歷史新高。年初至今，現貨黃金價格累計漲幅已超52%。

黃金方面，美聯儲會議紀要顯示官員對貨幣政策路徑存在分歧，為黃金提供支撐。美國高層停擺及財政赤字問題加劇避險需求，國際貿易緊張局勢也利好黃金。此外，央行購金和黃金ETF的持續買入推動金價大幅上行。

銅方面，全球AI投資競賽白熱化進程中，支撐AI的底層電力基礎設施缺口日益凸出，電力基礎擴張對銅需求構成直接拉動，而供應端包含Grasberg、KK在內的礦山因事故導致生產停滯，加劇了供需的不平衡，銅價突破10500美元/噸。

國際銅研究組織表示，全球精煉銅供需平衡預測顯示，2025年約有17.8萬噸的過剩，2026年則有15萬噸的短缺；預計2025年全球銅礦產量將增長1.4%，預計2026年將增長2.3%；預計2025年全球精煉銅產量將增長約3.4%，2026年將增長0.9%。高盛發佈研報稱，基於資源限制及關鍵行業的結構性需求增長，將2026年的銅價預測由每噸10000美元上調至10500美元，維持對2027年每噸10750美元的預測，並料2025年余下時間銅價維持於10000美元水平。

中信建投指出，美元信用加速衰減，金銅共舞續有色盛世！美國高層停擺，擺催生市場避險需求，更加劇市場對美元信用的質疑，從優化國際儲備結構，穩慎紮實推進人民幣國際化，以及應對當前國際環境變化等角度出發，未來央行增持黃金仍是大方向。單一貨幣主導的金融秩序正在讓位於多元、分散、以實物信用為錨的新平衡，黃金大有可為。

電是AI的生產要素，銅是電的載體，銅在AI競賽中不可或缺。數以千億計的AI投資同步推動銅需求的增長，主要體現在數據中心電力配套的銅用量增加，以及對電網電力傳輸需求的增加。當前，電力系統正在面臨前所未有的挑戰，數據顯示，歐洲電網的平均運行年限已達50年，北美電網超過40年，均接近或超過設計壽命終點，要承載日益增長的電力需求必須進行更新投資，而電網建設高度依賴銅，超過1/3的銅需求使用在電網建設中。但是，銅資源開發面臨諸多困難，如礦石品位下行，開採成本大幅上升，生產干擾事件不斷等等，使得精煉銅逐漸短缺，且缺口數量日益擴大，供需失衡正在推動銅價重心不斷上移。資源儲量好，產出平穩或有增長的銅礦公司正續寫着大行情。（來源於中信建投20251009《美元信用加速衰減，金銅共舞續有色盛世》）

當前整個有色配置價值突出，受「供給端收縮政策、需求端新質動能、經濟周期共振、全球通縮預期、美元信用危機」等多重利好，若看好未來貴金屬及大宗工業金屬投資機遇，認準規模領先、「金銅含量」更高的有色50ETF（159652），場外聯接(A類：019164；C類：019165)。

【AI硬件：底層芯片硬件需求爆發，自主創新主線持續奏響】

國慶和中秋「雙節」假期期間，港股市場表現亮眼，恆生指數和恆生科技指數在長假期間均創下5年新高。港股半導體強勢崛起，中芯國際長假期間累計上漲12.5%，華虹半導體累計上漲13.8%，股價雙雙刷新歷史記錄！

消息面上，海外AI芯片大訂單不斷，AI浪潮催生半導體強勁需求！AMD與OpenAI簽署一項協議，有望為AMD帶來數百億美元的新增收入，同時加速OpenAI的AI基礎設施建設。此外，國產芯片自主創新主旋律持續奏響。

中信證券指出，10月7日最新發布的半導體出口管制重要報告建議持續擴大出口限制，保障美國及其盟國的技術領導地位。國際形勢或倒逼半導體設備及零部件的國產替代，同時國內先進存儲和邏輯晶圓廠加速擴產，逐漸擺脫對海外設備的依賴，國產半導體設備及零部件公司將持續受益。（來源：中信證券《半導體出口管制報告，國產替代將持續受益》）

看好芯片核心科技，可關注科創芯片50ETF（588750），跟蹤複製科創芯片指數，漲跌幅彈性高達20%，覆蓋芯片產業鏈核心環節，高純度、高鋭度、高彈性！低門檻佈局科創芯片核心環節，高效把握「新質生產力」大行情，搶反彈快人一步！場外投資者可關注聯接基金（A：020628；C：020629），可7*24申贖。

華泰證券指出，長假后港股上行主線或繼續強化。原因主要有三：（1）在全球不確定性下，稀缺性和確定性資產重要性上升；（2）資金在區域間再配置的需求進一步上升，資金不僅繼續去美元化，或也需要向新興市場進行分散化；（3）國內AI敍事仍在演繹，我國在諸多相關領域均有全球可比維度的頂尖公司，而且大多分佈在港股。今年以來恆生科技累計上漲45%，8月以來就上漲了接近20%，港股科技板塊的強勁反彈正是因為AI趨勢重新成為港股交易主線。國慶假期期間科技表現同樣更優，電子大幅上漲3.3%。華泰證券指出，科技有望引領新一輪港股資產重估。從中期維度看，港股科技依然有重要配置價值。

中信證券也表示，港股上行動能仍在。AI創新和投入方面，9月中旬以來，騰訊（發行90億元的「點心債」）、百度（與招商局簽署戰略合作框架協議）、阿里（積極推進三年3800億元的AI基礎設施支出，並將會追加更大的投入）等進一步夯實了國內企業在AI領域的創新和加大資本支出帶來的業績增長的預期，特別是對於半導體企業。海外催化來看，近期甲骨文發行180億美元債券以加大AI領域的資本支出，而OpenAI也分別與英偉達和AMD等簽署了合作協議。（來源：中信證券20251009《上行動能仍在，把握中長期方向》）

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【AI端側：人形機器人催化，量產元年將至】

人形機器人催化不斷！消息面上，馬斯克在社交平臺X上傳了一段特斯拉機器人Optimus和人類工作人員「過招」練功夫的視頻。視頻中，Optimus的背部繫有一根牽引繩，除此之外並無其他束縛，其緊跟工作人員的動作，並實時作出動作迴應。值得一提的是，就在幾日前，TeslaAI微博官方賬號發文稱，特斯拉正在努力擴大人形機器人的規模，計劃2025年底推出第三代，並在2026年開始量產。

作為AI的具身載體，人形機器人被認為是「AI的下一站」。中信建投指出，特斯拉Gen3量產及方案逐步清晰，國產鏈資本運作積極推進，T鏈及國產鏈持續催化。年初特斯拉上調出貨預期與宇樹春晚亮相推動板塊快速拉昇，4月北京機器人活動落幕后熱度回落，5月因Ray Kurzweil初創公司融資帶來短暫提振，7月特斯拉Optimus V3出貨與性能預期提升再度引發反彈，8月世界人形機器人大會與運動會集中展示提升市場關注度，九月，特斯拉Optimus V3量產規劃逐步清晰，馬斯克股權激勵目標激進，不斷強化百萬台人形交付預期。（來源於中信建投20250930《證券研究報告——行業動態報告特斯拉人形機器人商務溝通量樂觀，Q4全面看多人形機器人板塊性行情》）

全球科技巨頭/新秀全面下場佈局人形機器人，行業量產奇點已至！全面擁抱人形機器人大時代，認準機器人ETF基金（159213），聯接基金（A：024768，C：024769）跟蹤中證機器人指數，該指數結構與產業鏈環節高度契合，為投資者提供一鍵佈局機器人及其產業各環節的投資工具。

風險提示：基金有風險，投資須謹慎。本資料僅為宣傳材料，不作為任何法律文件。投資人應當仔細閲讀《基金合同》、《招募説明書》和《產品資料概要》等法律文件以詳細瞭解產品信息。以上基金屬於中等風險等級(R3)產品，適合經客户風險承受等級測評后結果為平衡型（C3）及以上的投資者。港股通科技30ETF、恆生科技ETF基金投資範圍包括港股，會面臨因投資環境、投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險。文中提及個股僅為指數成份股客觀展示列舉，本文出現信息只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閲讀者任何形式的投資建議。