超142億，3款自免管線出海！

（來源：動脈新醫藥）

10月8日，諾誠健華和Zenas聯合宣佈，雙方達成重磅授權許可協議，Zenas將獲得奧布替尼在多發性硬化領域的全球開發和商業化權益，以及奧布替尼在非腫瘤的其他治療領域的開發與商業化權益。Zenas還獲得兩款臨牀前分子（一款新型口服IL-17 AA/AF抑制劑和一款透腦性口服TYK2抑制劑）的相關權益。

根據協議條款，Zenas將向諾誠健華支付達1億美元的首付款和近期里程碑付款，包括2026年達成的里程碑付款，以及向諾誠健華發行700萬股Zenas普通股股票，包括2026年初達成里程碑向諾誠健華發行的股票，加上其他達成臨牀開發、註冊和商業化里程碑的付款，總交易金額超過20億美元（約合人民幣142億元）。此外，諾誠健華有權就授權產品的年度淨銷售額收取最高達百分之十幾的分級特許權使用費。

Zenas將獲得奧布替尼在多發性硬化領域的全球獨家開發、生產和商業化權利，以及奧布替尼在非腫瘤領域除大中華區及東南亞地區以外區域的權利。諾誠健華將保留奧布替尼在腫瘤領域的全球權利，以及在大中華區和東南亞地區非腫瘤領域的權利。Zenas還將獲得口服IL-17 AA/AF抑制劑除大中華區及東南亞地區外的獨家開發、生產和商業化權利，以及透腦性口服TYK2抑制劑的全球權利。

01.

渤健「棄子」重獲藥企青睞

本次達成合作的自免管線有3款，分別是處於臨牀Ⅲ期階段的奧布替尼，以及臨牀前階段的口服IL-17 AA/AF抑制劑、口服TYK2抑制劑。

其中，新型口服IL-17AA/AF抑制劑，可阻斷IL-17AA同源二聚體和IL-17AF異源二聚體的信號傳導，正在進行IND申報階段的相關研究，Zenas預計2026年提交IND申請，並啟動I期臨牀開發；透腦性口服TYK2抑制劑，也正在進行IND申報階段的相關研究。Zenas預計2026年提交IND申請，並啟動I期臨牀開發。

值得重點關注的是奧布替尼，這是一款潛在best-in-class、高選擇性和中樞神經系統強滲透性的口服小分子BTK抑制劑，有望解決多發性硬化（MS）疾病進展的挑戰，隔離中樞神經系統內的炎症。

此前，在一項針對復發緩解型多發性硬化（RRMS）患者的全球Ⅱ期臨牀試驗中，奧布替尼相較於安慰劑在12周和24周時顯著減少釓增強（Gd+）T1磁共振成像（MRI）腦部累計新發病灶的數量，且直至第96周仍持續降低炎症活動，同時證實對疾病進展的終點產生有意義的影響。奧布替尼的安全性和耐受性和正在開發的治療多發性硬化的其他BTK抑制劑一致，且在多項之前開展的自身免疫性疾病和血液瘤臨牀試驗中得到充分驗證。

目前，一項全球多中心、隨機、雙盲、安慰劑對照的Ⅲ期註冊臨牀試驗已啟動，以評估奧布替尼每日一次（QD）80毫克劑量在原發進展型多發性硬化（PPMS）患者中的安全性和有效性。Zenas計劃在2026年第一季度啟動奧布替尼第二個全球多中心、隨機、雙盲、安慰劑對照的治療繼發進展型多發性硬化（SPMS）的Ⅲ期註冊臨牀試驗。

面對奧布替尼等重要資產，諾誠健華在財報中明確表示「正在積極探索關鍵資產的合作及許可機會，重點在於擴大國外業務，致力於通過戰略合作伙伴關係加速產品的全球觸達。」

早在2021年，諾誠健華就針對奧布替尼與渤健達成過出海交易。根據當時的協議，諾誠健華將奧布替尼在多發性硬化（MS）領域的全球獨家權利以及除中國以外區域內的某些自身免疫性疾病領域的獨家權利授予渤健。根據協議約定，渤健向諾誠健華一次性支付不可退還和不予抵扣的首付款1.25億美元。

不過，2023年，諾誠健華與渤健終止了雙方關於奧布替尼在多發性硬化（MS）領域的全球合作協議。但合作的終止也意味着諾誠健華將重獲協議項下授予渤健的所有全球權利，包括相關知識產權、研發決策權、生產和商業化權益，以及源自奧布替尼的商業收益。

兩年后，曾是渤健「棄子」的奧布替尼再獲藥企青睞，與Zenas成功達成新的、條款更為豐厚的協議，既徹底消解市場對奧布替尼的質疑，也驗證了該藥作為「潛在同類最佳、高中樞神經系統滲透性 BTK 抑制劑」的臨牀價值與商業空間。諾誠健華在公告中稱，本次合作是公司國際化戰略的「重要里程碑」。

02.

交易當天還成功融資1.2億美元

本次交易的另一方Zenas ，是一家處於臨牀階段的自免疾病藥企。該公司已於 2024 年 9 月 13 日在納斯達克成功上市（股票代碼：ZBIO）。Zenas正推進兩個處於臨牀后期階段的藥物，包括本次引進的奧布替尼，以及從Xencor引進的obexelimab。

Obexelimab 是 Zenas 的主要候選藥物，是一款雙功能單克隆抗體，能同時結合 CD19 和 FcγRIIb（廣泛存在於 B 細胞譜系），從而抑制與許多自身免疫性疾病相關細胞的活性，而不會清除這些細胞。Obexelimab 的作用機制和自行的皮下注射方案可以廣泛而有效地解決 B 細胞譜系在慢性自身免疫性疾病中的致病問題。

此前，Obexelimab已開展了六項臨牀試驗，共有208名患者通過靜脈輸注或皮下注射接受了obexelimab治療。Obexelimab 耐受性良好，並在這些臨牀試驗中表現出臨牀活性，為公司提供了一個初步的臨牀概念驗證，證明obexelimab是一款有效地治療某些自身免疫性疾病的B細胞抑制劑。

目前，Zenas正在開展一項已完成患者入組的治療IgG4相關性疾病的Ⅲ期臨牀試驗，旨在評估obexelimab在IgG4-RD患者中的有效性和安全性。INDIGO是迄今為止在IgG4-RD患者中開展的最大規模的臨牀試驗。INDIGO試驗的患者入組已於2024年11月完成，Zenas預計將在2025年底左右公佈主要數據。此外，Zenas還在開展治療復發型多發性硬化和系統性紅斑狼瘡的Ⅱ期臨牀試驗，旨在評估obexelimab在RMS患者中的有效性和安全性。Zenas預計將在2025年第四季度初公佈試驗結果，並在2026年年中公佈主要數據。

值得一提的是，在交易宣佈的當天，Zenas還同步宣佈已就其普通股私募融資簽訂證券認購協議，預計再融資總額約1.2億美元。根據認購協議約定，在私募融資交割時，Zenas將發行約630萬股普通股，交割預計將於2025年10月9日或前后進行。

私募融資交割后，Zenas預計其現金、現金等價物和投資將足以支持其運營費用和資本支出需求至2026年第四季度。藉助本輪合作與融資，Zenas在新增多個管線產品的同時，還為首款產品的商業化儲備了充足資金，預計接下來兩年將成為Zenas發展的關鍵時期。