滬指時隔10年再破3900點，貴金屬「沸騰」，金銅共舞點燃市場！

節后首個交易日，A股迎來開門紅。

周四，滬指突破3900點整數關口，續創10年新高，年內累漲超17%；科創50指數漲幅飆超5%，年內累漲超59%。

滬深兩市成交額連續第90個交易日突破1萬億元。

市場聚焦的熱點中，成長與周期板塊共舞，貴金屬、黃金、銅等有色金屬板塊炙手可熱。

截至發稿，四川黃金、中國中冶、浙富控股、雲南銅業、江西銅業、白銀有色等多股漲停，山東黃金、中金黃金、銅陵有色等大漲超9%。

金銅共舞

回顧來看，剛剛過去的「國慶期間」全球部分資產表現，貴金屬表現十分亮眼。

貴金屬、有色金屬持續爆發的背后，是多重邏輯的共振。

首先，美國政府停擺加速美元信用衰減。隨着美元指數短線承壓，黃金則在全球主要貨幣中表現突出。

其次，9月美聯儲正式宣佈降息，貨幣政策轉向直接引爆了黃金交易。市場普遍預計，10月將迎來年內的第二次降息。

全球央行「去美元化」持續購買黃金成為上漲的另一催化因素。

此前黃金在全球各國央行的儲備佔比29年來首次超過美國國債。中國9月末黃金儲備報7406萬盎司，環比增加4萬盎司，為連續第11個月增持黃金。

銅市則因供給端緊張預期持續強化。在降息預期與供應危機下，倫銅價格飆升至15個月新高。

另外，全球AI投資競賽白熱化支撐AI的底層電力基礎設施缺口日益突出，電力基礎擴張對銅需求構成直接拉動。

后市怎麼看？

一場席捲全球的避險浪潮，正將貴金屬、有色金屬市場推向「沸騰」的頂點。

中信建投指出，美元信用加速衰減，金銅共舞續有色盛世。

國慶期間，Comex黃金價格成功站上4000美元/盎司大關，美國政府停擺加速美元信用衰減，央行購金和黃金ETF的持續買入推動金價大幅上行。

全球AI投資競賽白熱化進程中，支撐AI的底層電力基礎設施缺口日益凸出，電力基礎擴張對銅需求構成直接拉動，而供應端包含Grasberg、KK在內的礦山因事故導致生產停滯，加劇了供需的不平衡，銅價突破10500美元/噸。

美元弱化、競爭式經濟發展與資源保護主義同行，資源價格保持強勢。

近期，高盛喊出：銅將成為AI時代的「新石油」。電網升級、AI與新能源三大需求形成「三重共振」，正在重塑銅的需求格局。

該行指出，石油曾支撐工業時代的發展，而銅將支撐數字時代的能源與科技革命——這正是銅成為「新石油」的核心內涵。

基於資源限制及關鍵行業的結構性需求增長，高盛將2026年的銅價預測由每噸10000美元上調至10500美元，維持對2027年每噸10750美元的預測，並料2025年余下時間銅價維持於10000美元水平。

花旗也表示，供應鏈中斷問題及宏觀經濟利好因素，有望推動銅價在未來18個月內創下歷史新高。

該機構目前預測，到2026年上半年，銅價將達到每噸1.2萬美元。

至於A股后市，多家機構仍持積極看法。

東吳證券指出，傳統日曆效應下，國慶節后市場多呈「漲多跌少」的格局。

浙商證券認為，預計上證指數有兩種運行路徑：一是直接突破前高形成日線5浪結構；二是先進行區間震盪，此后再行突破。

從資金面看，節前最后兩個交易日兩融余額維持較高水平，市場平均擔保比例回升，表明多頭資金整體看好節后走勢。

從假期海外情況看，全球各主要經濟體股市多數上漲，A股節后存在一定補漲空間。