匯豐擬將恆生私有化，市場關注匯豐戰略意圖

　　來源：星島頭條網

匯豐控股（00005.HK）建議私有化恆生（00011.HK），並撤銷其上市地位，作價155元（港幣，下同），較恆生周三收市價119元溢價約30.3%。

　　恆生今早高開14.95%，報136.8港元；匯控跌2.8%，報107.5港元。

　　恆生銀行股東將獲得2025年第三次中期股息，該股息不會從計劃對價中扣除。不過，恆生銀行於公告日期后宣派且記錄日期為計劃生效日期前的所有其他股息，將從計劃對價中扣除。

　　公告又表示，155元的計劃對價將不會提高，匯豐控股及匯豐亞太亦不保留提高計劃對價的權利。

較分析員中位目標價高逾41%

　　匯控又指，計劃對價相當於隱含市賬率遠高於香港可比同業公司，隱含2025上半年度市賬率1.8倍（實際及未經審覈數字），對比香港可比同業公司中位數（0.4 倍）。

　　同時，155元作價亦較市場股票分析師對恆生銀行最高目標價131元溢價約18.3%，以及較中位目標價109.5元溢價約41.6%。匯豐控股及匯豐亞太認為，此計劃對價較恆生銀行股份的市場價值呈豐厚溢價，並反映恆生銀行於未來數年業務發展的潛在價值，同時為計劃股東提供即時變現的機會。

恆生將保留持牌銀行地位

　　公告表示，尊重恆生銀行的深厚傳統、品牌形象和獨特文化，並將同時提升其市場定位。恆生銀行將保留其根據香港銀行業條例所獨立獲授的持牌銀行認可，並維持獨立的企業管治、品牌形象、獨特的市場定位，以及分行網絡。是次私有化不會改變恆生銀行與其客户的日常互動。客户的銀行賬户和客户經理（如適用）等將維持不變。在此之上，恆生銀行客户更可享受匯豐更廣闊的全球網絡及金融產品配套。

　　私有化后，匯豐亦能更大規模以及更同步地在兩個品牌部署科技投資，為客户提供創新及更高效的金融服務。匯豐將繼續策略性地投資於恆生銀行的人力資本，併爲恆生銀行員工提供更多元化的培訓及工作機會，提升人才事業發展。除此以外，恆生銀行將受惠於匯豐的全球金融資源、資本管理以及市場準入。

匯控三季內不回購股份

　　對匯豐集團方面，匯控預期，透過剔除恆生銀行的非控股權益盈利扣減，建議將會提升每股普通股盈利。匯豐將繼續維持2025年目標派息比率為每股普通股盈利（不包括重大須予注意項目及相關影響）的50%。匯豐最新公佈截至2025年6月30日的CET1比率為14.6%。根據截至2025年6月30日的分析，預計建議完成后的首日資本影響約為125個基點。

　　預期將透過結合自身業務的資本生成，以及由公告日期起計三個季度內不再啟動任何進一步的股份回購，將其CET1比率恢復至14.0%-14.5%的目標營運範圍。重新啟動份回購的決定將取決於匯豐按季度如常進行的股份回購考量及內部審批流程。

專家：溢價三成 作價合理

　　匯豐控股建議以每股155元私有化恆生震撼市場。紅蟻資本投資總監李澤銘直言消息太突然，市場未搞清今次私有化恆生的戰略意圖是什麼。單看作價是合理的，因為較現價溢價三成，市淨率（PB）1.8倍也基本上全高於上市的同業。

　　股評人古天后預料，消息刺激恆生銀行股價上升，對恆指亦會有一定貢獻。不過匯控要應付私有化恆生銀行，料未來三季停止回購，料其股價將偏軟。

　　來源 | 星島頭條網

　　終審 | 潘凌燕