OpenAI 又搞事情，與AMD、英偉達兩份合作的背后是什麼？

來源：芝能汽車

OpenAI與AMD簽署了一份跨越多年的AI芯片合作協議，在AI算力的世界里，大家的賭注越來越大了，供給雙方的博弈也在持續不斷進行。

這次合作提升了AMD在AI GPU市場的分量，OpenAI在不斷融資的同時，也對自己的供應鏈與資金安排上做了長遠佈局。

與此前和英偉達達成的1000億美元投資協議相比，這次與AMD的合作更注重互惠與結構創新：有大規模算力採購，還有股權聯結的長期機制。

  AMD與OpenAI的合作：

股權聯結下的算力新格局

OpenAI和AMD這份合作超越了傳統的芯片買賣，將資本、技術與供應鏈融為一體，逐步構建起AI基礎設施的另一支撐點。

● 合作規模：從6GW算力起步，股權機制的細膩設計

根據雙方披露，OpenAI將在未來幾年分階段部署總計6GW的AMD GPU算力，首批1GW預計於2026年下半年到位。 

核心產品是AMD Instinct MI450系列，將延伸至MI350X及后續代際，確立了AMD作為OpenAI第二大戰略供應商的地位。

AMD向OpenAI發行了最多1.6億股普通股認股權證，若全部行使，OpenAI將持有AMD約10%的股份，

權證的解鎖是與多項條件相連：首批算力部署時釋放第一批，擴展至6GW時逐步追加；技術優化與系統性能目標達成也能觸發；AMD股價進入指定區間時，OpenAI可獲額外比例。

這種「股權換算力」的安排，在半導體領域較為少見。

◎賦予OpenAI在供應鏈中的準投資人角色，確保供應穩定；

◎對AMD而言，則以股權換取了可靠的長期訂單，並藉此強化品牌信譽。

AMD認為合作預計帶來數百億美元收入，並顯著提升非GAAP每股收益，未來四年內，AMD從OpenAI及關聯客户處的新收入將超過1000億美元。 

目前這對AMD的AI業務，是非常確定的支撐，也是長遠的增長助力。

● 技術層面：從供應商到夥伴，共同迭代產品

在技術上，這份合作不止於供需交換，而是建立了軟硬件聯合研發的框架。雙方將共享產品路線圖，共同優化GPU架構、內存帶寬、AI加速器，以及AMD的ROCm軟件生態。

OpenAI將直接參與AMD從Instinct MI300X到MI450、MI350X等多代產品的設計反饋階段，這讓AMD能在研發初期就貼合AI訓練的實際需求。

在英偉達主導的市場中，這種並行協作頗為難得——AMD由此從追隨者轉向與AI領軍者的同步前行，AMD逐步融入OpenAI的核心技術循環，成為可靠的協作夥伴。

● 戰略考量：OpenAI的供應鏈緩衝，AMD的規模機遇

◎對OpenAI而言，可以強化供應鏈韌性與成本管理，英偉達在AI GPU市場的份額超過70%， 旗艦產品單價高達6萬美元，供應周期漫長且緊俏。

在深度依賴英偉達后，OpenAI面臨兩大隱憂：單一來源難以匹配模型規模的指數增長；芯片價格與能耗疊加，推動訓練成本急劇上升。

引入AMD，便是築起「第二支柱」，分散採購風險，通過股權持有，在AMD市值增長時實現部分回報，以緩解支出壓力。

◎從AMD視角，這是以股權為槓桿的戰略佈局。在算力被視為「未來十年關鍵能源」的時代， AMD選擇適度稀釋股份，換取全球最大AI客户的長期承諾，通往規模擴張的橋樑。

Part 2

OpenAI的雙軌路徑：

AMD的共生模式與英偉達的壟斷路徑

OpenAI同時推進與英偉達和AMD的合作，看似簡單的雙源供應，實則體現了兩種迥異的協作理念與資本框架。

● 英偉達路徑：資金驅動的獨佔佈局，壟斷中的穩健增長

英偉達與OpenAI的協議，是AI領域規模空前的單筆投資：1000億美元用於OpenAI的數據中心建設。 

OpenAI以此採購英偉達芯片，部署10GW級算力——遠超AMD的6GW。核心機制是資金與算力的閉環：英偉達預先注入資本，OpenAI通過回購芯片實現資金循環。

這種「供應商主導融資」模式的好處顯而易見：英偉達鎖定訂單，確保產能高效；OpenAI獲得充足資金，加速AI工廠的搭建。

OpenAI在算力、CUDA軟件及系統架構上高度依賴英偉達，形成事實上的生態鎖定。

英偉達不僅是賣家，更是規則制定者，OpenAI的自主空間隨之受限，在這個方面，金主爸爸是英偉達。

● AMD路徑：股權聯結的共生框架，多元中的平衡之道

◎AMD合作更側重「共生」。AMD未提供鉅額現金，而是以認股權證構建「技術+資本」的雙向聯結：OpenAI獲潛在股份，AMD獲穩定訂單。

這種「戰略聯盟」式的關係，與英偉達的單向投資是不同的，在這個合作上我們看到金主是OpenAi，一是資本方向逆轉，AMD讓渡股權而非輸出資金，主控權更趨均衡；二是供應來源多樣化，OpenAI的議價能力隨之增強；三是技術層面形成閉環，AMD與OpenAI從產品設計起即攜手前行。

這個模式的精妙在於「共振效應」：OpenAI生態擴張時，AMD價值水漲船高，股權轉化為實際收益；AMD則借OpenAI的背書，鞏固市場地位。這不是簡單的交易，而是互利循環。

◎英偉達代表「壟斷融資」路徑，AMD代表「資本共生」路徑——二者互補，共同支撐OpenAI的「雙軌」佈局。

在AI訓練算力指數增長的浪潮中，到2029年，OpenAI的服務器租賃費用或達4000億美元。

算力已然演變為「金融能源」：OpenAI以模型需求為錨點，以芯片廠商為支點，通過股權、投資與採購重塑供需鏈條。

上游是少數算力製造商（英偉達、AMD等），中游是基礎設施平臺（OpenAI、微軟、谷歌雲），下游則是應用層（ChatGPT等）。

OpenAI正藉此成為生態「中樞」，統籌資源，穩固位置——類似於電力工業中的調度中心。

對於AI大家戲稱現在都是左腳踩右腳上天的遊戲，OpenAI從應用開發者轉向「能源分配者」；AMD在英偉達主導的市場中開闢突破，AMD的開放共生更具韌性，股權聯結與聯合研發的框架，或許將成為未來AI基礎設施合作的可能性。

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