左手汽車，右手機器人，智能汽車科技龍頭均勝電子獲得香港IPO備案

最近，智能汽車科技解決方案提供商均勝電子（600699.SH）宣佈，獲得證監會境外上市備案，擬發行不超過283239000股境外上市普通股並在香港聯合交易所上市。完成香港上市后，均勝電子將成為具備 「A+H」股格局的又一行業龍頭企業。

今年以來，均勝電子在汽車零部件主業保持增長且利潤增厚同時，迅速將汽車行業技術和經驗遷移至人形機器人領域，陸續推出機器人全域控制器、頭部總成、能源管理系統、傳感器套件以及輕量化機甲等解決方案，成為機器人行業重要零部件總成供應商。

左手汽車零部件，右手機器人，均勝電子正進入新一輪發展關鍵時期。港股IPO的順利推進，不僅將助力其已經實現全球化的汽車零部件業務提供國際化資本平臺，而且對於需要持續資金投入的汽車智能化和機器人業務拓展也將提供極大資本支撐，實現「資本+產業」雙輪驅動。

核心主業持續增長，汽車智能化新業務突破不斷

即使在汽車行業競爭越來越激烈的大背景下，均勝電子已經實現連續幾年的業績增長，並在利潤上實現逐季提升，核心主業越來越強。

業績層面，2025上半年，均勝電子實現營業收入約303.47億元，同比增長12.07%；營業利潤總額約12.47億元，歸母淨利潤同比增長11.13%至7.08億元。值得一提的是，均勝電子實現整體毛利率連續10個季度增長，盈利能力繼續提升。2025年第二季度，公司整體毛利率提升2.9個百分點至約18.4%，創近年來最優水平。

為未來增長提供支撐的新業務訂單也依然保持強勁，並且在汽車智能化上實現重大突破。

上半年，均勝電子新獲定點項目的全生命周期金額約312億元，新能源汽車相關的新訂單金額超 206億元，佔比超過66%。其中，頭部自主品牌及造車新勢力正成為公司訂單增長的核心驅動力，訂單佔比持續提升，不僅包含了多個當前市場的暢銷車型，更鎖定了多個自主品牌的下一代平臺項目。

2025年年初至9月，均勝電子在汽車智能化領域獲得多個訂單。上半年，均勝電子在智能輔助駕駛領域擴大與頭部智能駕駛算法公司 Momenta 的業務合作，首次聯合突破某知名自主品牌的高階智能輔助駕駛域控項目定點，訂單金額超10億元；9月，公司又新獲兩家頭部品牌主機廠客户的汽車智能化項目定點，在全球範圍內提供包括集成了智能駕駛、智能網聯和智能座艙的中央計算單元（CCU）、智能網聯等產品。根據客户規劃，項目預計總金額約人民幣150億元。

此外，作為全球第二大汽車安全供應商，均勝電子繼續保持行業龍頭位置，不僅營收繼續增長，利潤率也不斷提升。今年第二季度，均勝電子汽車安全業務毛利率約15.9%，同比提升約2.0個百分點，全球四大區域業務毛利率全部實現同比提升。

機器人部件業務突飛猛進，第二增長曲線初現

相較於汽車零部件主業，均勝電子進展迅速的機器人部件業務今年更被市場關注，僅僅半年多時間實現產品和客户雙向突破。2025年年初，均勝電子宣佈全面佈局機器人領域，4月正式成立全資子公司寧波均勝具身智能機器人有限責任公司，快速搭建人才隊伍，積極推進相關產品的研發和商業化落地。

產品層面，均勝電子機器人關鍵部件解決方案已基本搭建完畢。陸續推出包括大小腦控制器、能源管理模塊、高性能機身機甲材料等關鍵零部件以及機器人頭部、胸腔總成等軟硬件一體化解決方案。就在9月，均勝電子正式發佈機器人AI頭部總成和基於英偉達Jetson Thor芯片的全域控制器，以及新一代機器人能源管理產品，引起市場關注。

客户層面，目前，均勝電子機器人核心產品的主要客户包括海外機器人公司RIVR等頭部企業、國內機器人頭部公司智元機器人、銀河通用等。上半年，均勝電子已與智元機器人簽署戰略合作協議，雙方圍繞包括機器人「大小腦」及關鍵零部件的核心技術攻關、定製化開發、測試驗證平臺建設等方面開展深度合作。9月，均勝電子宣佈與瑞士機器人公司RIVR宣佈達成戰略合作，將為RIVR提供定製化機器人域控制器解決方案和機器人能源管理系統解決方案，並依託全球靈活的供應鏈和生產製造能力，賦能RIVR在北美、歐洲及亞太地區的業務拓展。

此外，均勝電子還表示，將利用全球工廠的豐富工業場景，以機器人核心零部件和工業場景為雙輪驅動，和全球機器人合作伙伴構建「零部件-本體-場景-模型」的閉環迭代，共同推動具身智能機器人在真實工業場景的廣泛應用落地。

全球化業務與全球化資本共振，A+H格局助力新發展

「資本+產業」雙輪驅動即是均勝電子發展戰略，也是它發展過程中重要的特點。在資本與產業相互推動下，均勝電子已經全球第二且唯一排在前三的中國汽車安全廠商、全球第四的智能座艙廠商，客户覆蓋全球超100個汽車品牌。

全球化業務需要全球化資本平臺。均勝電子是中國少數已經完成全球化佈局的企業，海外營收佔比超過70%。目前，均勝電子在全球有19個研發中心和50多個生產基地，形成覆蓋歐、美、亞的完善網絡和「Local for Local」本土化能力，在全球汽車產業格局重構中佔據獨特生態位。

香港作為國際金融中心，匯聚了全球機構投資者，通過港股上市可直接對接國際資本，支持其海外研發中心、本地化生產基地建設及全球研發資金需求。而且，港股上市有助於提升國際品牌形象，這將能增強均勝電子與海外客户的合作信任度，尤其在智能駕駛、車聯網等前沿領域的技術合作中更具優勢。

並且，全球化佈局增強了均勝電子業務面對風險的韌性。東吳證券認為，均勝電子是中國汽車零部件行業稀缺的全球資產。花旗銀行指出，提前進行海外產能佈局的中國汽車零部件企業中，均勝電子因淨關税影響微乎其微而展現出超強韌性。這種全球佈局的抗風險能力，也是通過前期債務投入所獲得的戰略回報。

近期，多家券商給予均勝電子買入或增持評級，今年以來均勝電子股價也實現了增長125%亮眼表現。國元證券表示，均勝電子作為汽車安全與汽車智能化領域領先企業，其汽車相關業務有望持續受益於全球汽車電氣化與智能化發展趨勢，同時公司在具身智能等領域的佈局有望逐步落地兑現，看好公司中長期成長。