東方證券-計算機行業周報：AI視頻迎來GPT~3.5時刻，算力基建持續擴張-251008

　　炒股就看金麒麟分析師研報，權威，專業，及時，全面，助您挖掘潛力主題機會！

（來源：研報虎）

核心觀點

OpenAI發佈視頻生成新模型，相關應用登頂APPStore。9月30日，OpenAI發佈其迄今為止最先進的視頻生成模型Sora 2，與此同時還發布了「Sora byOpenAI」的iPhone應用。與上一代Sora模型相比，Sora 2最大的突破是由「視頻生成器」進化為「世界模擬器」，生成的內容在物理上更加精準、逼真，此外，Sora 2在生成畫面的同時還生成了同步音頻，「聲畫一體」帶來了超強的真實感，與此同時，模型可控性方面也有了顯著進步，能夠遵循跨多個鏡頭的複雜指令並保持較好的一致性。正是由於Sora 2模型實現了上述技術突破，以及「客串」功能所帶來的趣味性，Sora App在10月3日登頂蘋果美國應用商店的免費應用榜第一名，超越了ChatGPT和谷歌的Gemini。我們認為，Sora App的爆火以及OpenAI對其商業化的期待，一方面說明了模型的迭代對產品與用户流量的關鍵性影響，另一方面也說明了AI視頻生成有着巨大的用户潛力和廣闊的市場空間。

　　DeepSeek發佈V3.2模型，架構創新與國產算力協同並行。9月29日，DeepSeek正式發佈V3.2-Exp模型，引入了稀疏注意力機制DSA，在幾乎不影響模型性能的前提下，大幅提升長文本訓練和推理效率表現。與此同時，模型API調用價格再次下調：輸入方面，緩存命中情況下0.2元/百萬token，未命中情況下2元/百萬token，而輸出則為3元/百萬token，較此前水平下降50%-75%，與海外模型相比更是隻有10%不到。此外，DeepSeek還開源Tilelang與CUDA兩種版本算子以方便社區調試和使用，而在當天晚上，寒武紀與昇騰均宣佈支持V3.2-Exp模型並開源相關推理引擎及代碼。我們認為，V3.2-Exp模型的稀疏注意力機制DSA對文本與代碼、多模態任務及強化學習的效果及成本均有積極影響，有利於未來AI應用的迭代與發展，而與國產算力的協同，則對國產模型-算力生態的形成與自主可控形成積極的影響。

　　OpenAI與存儲巨頭及AMD達成戰略合作，算力建設計劃持續擴張。10月1日，三星和海力士聲明稱已經與OpenAI達成初步協議，為其龐大的星際之門項目供應存儲芯片及其他設備。聲明透露，隨着星際之門項目在全球擴張，來自OpenAI的總需求可能達到每月90萬片晶圓，這一需求預測是當前全球HBM產能的兩倍多，凸顯了項目巨大的體量和全球AI發展的迅猛勢頭。此外，10月6日，OpenAI與AMD達成戰略合作協議，前者將在未來數年部署總計6GW的AMDGPU算力，而AMD向OpenAI授予認股權證，完全行使后將持有AMD約10%股份。從存儲到GPU，OpenAI持續擴展戰略合作伙伴並加大算力基建規模以滿足其未來業務需求，顯示AI產業發展對算力的蓬勃需求。

投資建議與投資標的

　　我們認為，近期產業在模型、應用以及算力基建領域均呈現積極變化，有望進一步提升投資者對產業未來發展的信心，建議投資者關注以多模態為代表的AI應用、國產算力以及存儲領域。

　　AI應用領域，相關標的包括萬興科技(300624，未評級)、科大訊飛(002230，買入)、金山辦公(688111，增持)、合合信息(688615，未評級)、虹軟科技(688088，未評級)、當虹科技(688039，未評級)、卓易信息(688258，未評級)、税友股份(603171，買入)、東土科技(300353，未評級)等。

　　AI硬件領域，相關標的包括海光信息(688041，買入)、寒武紀-U(688256，未評級)、同有科技(300302，未評級)、中科曙光(603019，買入)、浪潮信息(000977，未評級)、紫光股份(000938，未評級)、科華數據(002335，未評級)、開普雲(688228，未評級)等。

風險提示

　　AI發展不及預期；行業競爭加劇。