日元逼近重要心理關口 觀察人士考量干預風險

　　本周市場走勢震盪，日元距離1美元兑155這一關鍵心理關口僅一步之遙，投資者開始思考：日元還要多弱，財務省纔會再次入市干預。

　　高市早苗在日本自民黨黨魁選舉中意外勝出，推動日元跌至1美元兑152.89水平，為2月份以來最弱，日元兑歐元也創出新低。此番走勢也引發日本財務大臣加藤勝信於周二表態稱，將密切關注外匯市場的過度波動。

　　「日本財務省和日本央行都不願看到日元急貶，我們又回到了讓他們不舒服的150-160區間。」Gama Asset Management SA的全球宏觀投資組合經理Rajeev De Mello表示。「當局可能先以口頭干預示警，但如果日元繼續走弱，實際干預或很快跟上。」

　　市場認為，高市早苗的經濟主張將推升通脹，並通過舉債實施刺激，可能擴大財政赤字。這壓制了市場對日本央行10月加息的預期，同時較長期債券下挫。高市早苗的一位核心經濟顧問表示，本月加息「恐怕有難度」，暗示12月時機更為成熟。

　　日元正走向年內最長連跌，並逐步逼近日本先前在2024年入市干預的大致位置：約157.99、159.45、160.17和161.76。儘管市場揣測干預「紅線」的位置，但官員們已暗示，他們同樣關注波動性及變動速度，而不僅僅是特定的價位。

　　「目前沒有買入日元的理由，」SBI FXTRADE Co．董事總經理Marito Ueda稱。「若財務省沒有強烈警告、而日本央行又不釋放任何加息信號，美元/日元有觸及155的可能性。」

　　預期10月訪問日本的美國總統唐納德·特朗普多次指責日本為自身利益而操綜匯率。美國財長斯科特·貝森特8月接受彭博採訪時罕見對一家外國央行的政策提出批評，稱日本央行在應對通脹方面「落后於形勢」。

　　高市早苗任命兩位前財務大臣鈴木俊一和麻生太郎出任黨內要職，讓部分市場人士略感寬慰。這意味着在未獲財務省放行之前，她不太可能推出大規模支出或減税計劃。

　　不過，美國銀行已在選舉結果出爐后下調了對日元的預期，現預計今年底美元/日元在155，此前目標為153。德意志銀行也將日元觀點由看多轉為中性。

　　若日本央行本月按兵不動，分析師或將解讀為央行在高市早苗勝選后推迟加息，這可能進一步削弱日元。隔夜指數掉期（OIS）顯示，10月加息的隱含概率約為25%，而一周前還在60%以上。

　　澳大利亞聯邦銀行駐悉尼策略師Carol Kong表示：「維持利率不變的決定大概率會加劇日元走弱。貶勢是否延續，將取決於日本央行行長植田和男對短期利率路徑的指引。」