核電股再度走強！中核國際漲逾22%，機構繼續唱多？

10月8日，港股核電概念股再度逆勢大漲，板塊交投活躍。

截至收盤，中核國際（02302.HK）大漲22.4%，中廣核礦業（01164.HK）上漲7.82%，中廣核電力（01816.HK）跟漲。

事實上，自今年4月初行情啟動以來，港股核電板塊就已開啟一波穩健升勢。截至目前，核電概念指數累計漲幅超41%。板塊中，多隻個股受到資金青睞，漲勢可觀。

例如，中核國際表現最為突出，年初迄今累計漲幅達3.48倍；中廣核礦業股價同樣漲勢強勁，實現了1.37倍增長。

究其原因，核電板塊的持續走強，是多重利好共振的結果。尤其近期海內外核聚變領域密集傳出突破性消息，進一步強化了板塊向上動能。

多重消息刺激核電股大漲

9月30日，美國能源部「里程碑計劃」認證CFS 技術，SPARC 核聚變裝置的核心組件環向磁體通過嚴格性能測試驗證。

10月1日，位於合肥的核聚變能實驗裝置BEST建設取得關鍵突破。BEST裝置主機關鍵部件——杜瓦底座研製成功並順利完成交付，成功精準落位安裝在BEST裝置主機大廳內，標誌着項目主體建設正式啟動。

此外，10月13至18日，國際原子能聚變能大會將在成都舉辦，行業關注度升溫。

方正證券指出，聚變行業催化明顯較7-8月份更加密集，國際原子能聚變能大會或有重大國家和國際進展公佈，且國內BEST項目在Q4有望再次開啟第二次密集招標（包括第一壁、偏濾器、電源等高價值量產品），其它聚變裝置也有望啟動；巨頭入局與海外裝置點火重大進展。聚變年內第二次行情有望啟動。

AI狂潮助力「核電」復興

回到基本面，AI爆發式發展，帶來的全球能源結構性變化和需求挑戰，強化核電作為AI能耗重要能源類型的投資邏輯。

近幾年來，在AI技術浪潮下，大量數據中心涌現，給電力需求帶來爆發式增長。

據華為發佈的《智能世界2035》報告預測，到2035年全社會的算力總量將增長10萬倍，屆時數據中心用電量佔比或將大幅增加，對電力的需求有望急劇增長。

而排放極低，輸出穩定性較佳的核電，被視為破解AI能源困境的關鍵方向之一。業內不少專家發聲，「AI盡頭是核電」。

為應對電力危機，全球主要經濟體啟動了核電發展「競速賽」。

5月23日，美國總統特朗普簽署了一系列有關核能的行政命令，計劃在2030年前啟動10座大型核電站建設，並在2050年前將美國核電產能翻四倍。

在國內，核電項目審批迎來歷史性加速。4月27日，國務院常務會議審議通過浙江三門三期、福建霞浦壓水堆等5個核電項目，合計覈准10臺機組，總投資額超2000億元。

2025年9月發佈的《電力裝備行業穩增長工作方案（2025-2026年）》再次強調「穩步推進核電開發」，明確要求安全有序推動沿海核電項目覈准建設。

當前，核電產業鏈的景氣度已向上遊天然鈾（核電原材料）傳導，年內鈾價呈現走強趨勢。

招銀國際最新研報指出，在美國核電站恢復的推動下，2026-2030年的核電需求可能會出現超預期上漲，而AI將在長期（2030年后）推動核電結構性需求增長。然而，在供應方面，預測現有鈾礦產量將在2027年達到峰值，而新礦的貢獻率將從2027年的4%上升到2030年的17%，這使得整體供應容易受到投產延迟的影響。這意味着，鈾價將受到供應緊張的支撐，且供應緊張的持續時間可能比預期更長，強化對鈾行業的樂觀看法。

摩根士丹利報告預計鈾價在2025年四季度將升至87美元/磅。該行認為，供應挑戰加劇、現貨需求穩定、潛在合同量上升，再加上「核能復興」的結構性支持，使得鈾市場基本面堅實，價格具備進一步上行潛力。

 作者|瓶子