高市早苗勝選后日元逼近155大關，下一道干預紅線何在？

智通財經APP獲悉，本周高市早苗意外當選新任執政黨領袖后，日元持續下跌，市場震盪后，日元對美元匯率已逼近155這一關鍵心理關口。在此背景下，投資者開始密切關注：日元需貶值至何種程度，日本財務省纔會再度出手干預匯市?

日本自民黨總裁選舉中，高市早苗意外勝選，直接推動日元匯率跌至1美元兑152.65日元，創下2月以來的最低水平，對歐元匯率也刷新歷史低點。這一波動同時引發日本財務大臣加藤勝信的迴應——他於周二表示，將密切關注外匯市場的過度波動情況。

伽馬資產管理公司(Gama Asset Management SA)全球宏觀投資組合經理拉吉夫·德梅洛指出，「日本財務省與日本央行不願看到日元大幅貶值，而當前匯率重回150-160區間，這一水平會讓他們感到不安。」「日方很可能先通過‘口頭干預’釋放信號，但若日元貶值趨勢持續，實際干預行動或許很快就會跟進。」

此次日元走弱，核心原因在於高市早苗的勝選削弱了市場對日本央行10月加息的預期;與此同時，市場對「舉債刺激經濟」政策的擔憂導致日本長期國債價格大幅下跌。高市早苗最核心的經濟顧問之一表示，本月加息「大概率難以實現」，並建議將加息時機推迟至12月更為合適。

目前日元匯率正逐步逼近日本央行2024年曾出手干預的區間——當時干預點位分別在1美元兑157.99日元、159.45日元、160.17日元及161.76日元附近。儘管市場紛紛猜測干預「紅線」究竟在哪一具體點位，但日本官方已明確表態：相較於特定匯率水平，他們同樣關注匯市的波動幅度與貶值速度。

「當前沒有任何理由買入日元。」SBI FXTRADE公司董事總經理Marito Ueda表示，「若日本財務省未發出強烈警告，且日本央行也不釋放任何加息信號，美元兑日元匯率有可能觸及155關口。」

另據消息，預計將於10月訪日的美國總統唐納德·特朗普，此前曾多次指責日本「為自身利益操縱匯率」。今年8月，美國財政部長斯科特·貝森特接受採訪時也曾表示，日本央行在應對通脹問題上「行動滯后」，這一表態實屬罕見，相當於公開批評外國央行的政策決策。

不過，高市早苗任命鈴木俊一(Shunichi Suzuki)、麻生太郎(Taro Aso)兩位前財務大臣擔任自民黨高層職務后，部分市場參與者稍感安心。這一人事安排意味着，若未獲得財務省批准，高市早苗推行大規模支出計劃或減税政策的可能性較低。

即便如此，美國銀行仍在選舉結果出爐后下調了日元匯率預期，將今年年底美元兑日元目標價從此前的153上調至155;德意志銀行也將日元評級從「看漲」調整為「中性」。

分析師指出，若日本央行本月維持政策不變，外界可能會解讀為：央行因高市早苗勝選而推迟加息，這一信號或將進一步加劇日元貶值。從隔夜指數掉期數據來看，當前市場對10月加息的概率預期已從一周前的超60%降至約25%。

「若日本央行決定按兵不動，很可能會助推日元進一步走弱。」澳大利亞聯邦銀行(Commonwealth Bank of Australia)悉尼分行策略師卡羅爾·孔表示，「日元能否止住貶值勢頭，關鍵取決於日本央行行長植田和男對短期加息路徑的指引。」