科技界億萬富豪投資人布拉沃：人工智能領域估值已陷入泡沫

核心要點

• 索瑪布拉沃（Thoma Bravo）私募股權公司創始人奧蘭多・布拉沃（Orlando Bravo）認為，人工智能企業的估值 「已陷入泡沫」，並將其與互聯網泡沫時代相提並論。
• 布拉沃表示，當前市場與互聯網泡沫時期的一個關鍵區別在於：如今是由資產負債表健康的大型企業為科技初創公司提供資金支持。

　　索瑪布拉沃（Thoma Bravo）私募股權公司聯合創始人奧蘭多・布拉沃表示，人工智能企業的估值 「已陷入泡沫」，並將當前情況與互聯網泡沫時代進行了類比。

　　但他指出，當前市場與當時存在一個關鍵差異：如今為人工智能企業提供資金的，是那些 「資產負債表健康」 的大型公司。

　　截至今年 6 月，布拉沃旗下的這家俬募股權公司管理的資產規模已超過 1810 億美元，其核心業務是收購和出售企業級科技公司，投資組合中相當大一部分資金投向了網絡安全領域。

　　周二，布拉沃在接受美國消費者新聞與商業頻道（CNBC）《街頭尖叫》（Squawk on the Street）節目採訪時表示，投資者不應將一家年經常性收入（ARR）為 5000 萬美元的公司估值為 100 億美元。

　　「説到底，要讓投資者的資金翻倍，這家公司必須創造出 10 億美元的自由現金流，」 他説，「即便產品方向正確、市場需求存在，從管理層面來看，這也是一項艱鉅的任務。」

　　這位頗具影響力的科技投資人還強調，互聯網泡沫破裂與當前人工智能領域的市場格局存在 「顯著差異」。

　　「如今，有一些真正的大型企業 —— 它們擁有龐大且健康的資產負債表 —— 在為人工智能領域的相關活動提供資金，這與大約 25 年前（互聯網泡沫時期）的情況截然不同，」 他説。

　　布拉沃表示，其公司正在軟件領域尋找投資機會，並認為人工智能將為該行業帶來推動作用。

　　「藉助人工智能技術，企業能向客户提供更多產品：智能代理解決方案（agentic solutions）、更便捷的客户產品交互方式，」 他説，「這對軟件行業而言，是一股巨大、全新且令人振奮的推動力量。」