險資頻現大型港股IPO，選股邏輯更重什麼？

日前，紫金礦業旗下紫金黃金國際正式登陸港交所，吸引了29家基石投資者，包括新加坡主權基金、貝萊德、高瓴等全球長線投資者及產業資本。

值得注意的是，泰康人壽、太保資管等險資也出現在上述基石投資者的名單中。今年以來，泰康人壽（含集團）一共認購了至少5只港股IPO，太保還參與了寧德時代和紫金黃金國際等項目。

　　「除了國際資金之外，險資是今年港股IPO中不可忽視的力量，不像公募基金受制於QDII限額，險資資金規模更大，不過從長期配置的角度看依然側重固收，選股比較謹慎。」一位中資券商投行業務負責人對券商中國記者表示。

險資搶灘港股IPO

日前，紫金礦業旗下紫金黃金國際在香港上市，這是今年港股募資第二大的IPO，也是A股分拆上市有史以來最大規模的IPO。

　　從配售結果看，紫金黃金國際此次招股引入了29家基石投資者，包括新加坡政府投資公司GIC、高瓴、貝萊德集團、施羅德集團、高毅資產、富達基金、景林、柏基投資、中國太保、泰康人壽、匯添富、UBS、廣發國際、Dao Yi Capital、雲鋒投資、加皇環球資產管理、景順資本、CPE River、橡樹資本、未來資產金融集團、富國基金、IDG Breyer Fund、Arc Avenue、大灣區共同家園投資、Millennium Capital、SMG Management、招金礦業（01818.HK）等。

　　其中，新加坡主權基金GIC和高瓴分別獲配1633萬股，貝萊德、施羅德分別獲配1306萬股，中國太保、泰康人壽分別獲配653萬股。

今年以來，泰康人壽、中國太保等多家險資已多次參與港股IPO的全球配售。

據券商中國記者不完全統計，泰康人壽至少出現在5家港股IPO的基石投資者名單中，除了紫金黃金國際，還有禾賽-W、峰岹科技、三花智控、寧德時代。

如果按照認購價格×認購股數計算，泰康人壽認購上述5只港股的資金規模分別為：紫金黃金國際4.68億港元，禾賽-W 2.18億港元，峰岹科技1.96億港元，三花智控1.57億港元，寧德時代3.88億港元，累計幾次用於打新股獲配資金規模超過14億港元。

　　無獨有偶，中國太保也參與了紫金黃金國際和寧德時代的港股新股配售，獲配股數和資金規模與泰康人壽相同。

　　此外，港股IPO的基石投資者名單也頻頻出現其他險資的身影。大家人壽認購奇瑞汽車836萬股，耗資約 2.57億港元；中郵人壽打新奧克斯電氣，認購2249.80萬股，資金規模約3.92億港元。

現身今年A股最大IPO

除了港股IPO之外，今年險資加大股權投資的力度不僅從二級市場入手，一級市場新股也不可或缺，年內A股募資規模最大（181.7億元）的IPO——華電新能也出現了險資的身影。

　　其中，中國人壽作為戰略投資者，獲得配售3.01億股，動用資金約9.59億元，上市首日浮盈12億元；中國人壽同時還參與了電投產融的增發，獲配股數多達44.05億股，持有市值約522億元。

　　事實上，在華電新能IPO發行前，中國人壽已持有華電新能7.96億股股份，持股比例為2.21%，是第三大股東；平安人壽持有華電新能2.19億股股份，持股比例為0.61%，在15位股東中排14位。

　　一位中資券商投行業務負責人對券商中國記者表示，「除了國際資金之外，險資是今年港股IPO中不可忽視的力量，不像公募基金受制於QDII限額，險資資金規模更大。」

　　而險資當然也不會錯過A股IPO申購，只不過從長期配置的角度看依然側重固收，選股比較謹慎，更多以能源/公共事業等大型項目為主。

　　尤其是今年3月28日之后，中國證監會發布《關於修改（證券發行與承銷管理辦法）的決定》，新增了銀行理財產品、保險資產管理產品作為IPO優先配售對象，險資作為A類投資者在配售比例上比過去更有優勢。