獲美政府持股后Lithium Americas(LAC.US)狂飆175%，分析師警告高估值與股權稀釋風險

智通財經APP獲悉，這對市場而言早已是耳熟能詳的「經典劇本」——尋覓一家陷入困境的公司，待其與美國政府達成協議並獲美國總統特朗普批准，靜候股價飆升。然而在不到兩周時間里，Lithium Americas(LAC.US)股價飆升175%后，分析師開始質疑其高估值及交易條款對這家加拿大礦業公司股東的不利影響。

豐業銀行分析師本·艾薩克森在報告中直言「我們當時沒料到市場會這麼瘋狂地解讀特朗普對關鍵主題商品的‘魔力’」，並將評級從「與行業持平」下調至「跑輸行業」。他指出，這份「魔法」最終還是會稀釋股東權益，並建議投資者獲利了結並等待回調后重新入場。

據統計，自該協議宣佈以來，已有四位分析師下調評級，這成為市場狂熱下的時代縮影——儘管追蹤市場狂熱的指標已發出警告，但美國股市持續攀至新高，市場基本忽略了這些預測。儘管周一股價下跌6.5%，該股仍接近兩年高點，且比分析師平均目標價高出40%以上。

根據協議條款，美國將持有温哥華總部公司5%股權及其內華達州Thacker Pass採礦項目5%股權，Lithium Americas將從美國能源部獲得4.35億美元貸款，其中1.82億美元債務頭五年內可延期償還。

這堪稱本屆政府自7月向MP Materials(MP.US)進行4億美元股權投資以來敲定的少數交易之一——該稀土磁鐵生產商今年股價已漲超375%。自8月中旬政府持有近10%股份的細節披露后，英特爾(INTC.US)股價已漲超50%，而周一晚間白宮又宣佈入股另一家礦業公司Trilogy Metals(TMQ.US)。

據Jefferies分析師測算，若Lithium Americas每次額外提取貸款都需類似讓步，未來幾年現有股東股權可能被稀釋約40%。Cormark Securities分析師MacMurray Whale在協議后將評級從「買入」下調至「與大盤持平」時指出：「投資者若見證數月內股價翻番，理應獲利了結。我傾向於建議等待回調后再觀察。」

今年以來Lithium Americas股價已翻倍，周一市值超20億美元。在股價超過目標價后，晨星研究公司也將評級從「買入」下調至「持有」。該行分析師塞思·戈德斯坦表示：「市場對該股從過度悲觀轉向過度樂觀，當前並非買入良機。」

摩根大通分析師則認為，未來此類交易將更多出現，能源部貸款修訂的潛在候選企業包括美國頭部充電公司EVgo Inc.和氫氣生產商Plug Power Inc.。