為躲關税搶進貨，如今美國零售商擔心「貨賣不動」

　　為應對特朗普政府加徵商品税的不確定性，美國多家零售商在節前提前大量備貨，如拉夫·勞倫、李維斯及美鷹傲飛等公司紛紛增加庫存。隨着假日購物季臨近，關鍵問題在於——通脹壓力下的消費者是否仍願意掏錢。若銷售不及預期，零售商可能不得不通過折扣清貨，壓縮利潤空間。

　　部分企業庫存增長已超過銷售增速。例如，Lululemon截至8月初的庫存同比增加21%，而銷售僅預計增長3%至4%；拉夫·勞倫同期庫存上升18%，其中約六個百分點源自商品税實施前進口。分析機構Telsey數據顯示，今年二季度服裝品牌庫存同比上升6.2%，鞋類企業上升4.8%，折扣零售商更高達11.5%。

　　疫情后，零售業曾因供應鏈緊張而普遍囤貨，導致隨后出現庫存積壓並壓縮利潤。眼下的不同在於，消費者支出仍保持韌性，7月和8月零售額穩步增長。但招聘放緩與通脹持續令市場擔憂。瑞銀分析師認為，未來幾個月商品價格預計會上漲約5%到9%；但如果消費者需求減弱，零售商可能不得不打折促銷清理庫存，從而導致利潤下降。

　　普華永道的調查顯示，消費者預計今年假期支出同比下降約5%，為2020年以來首次顯著下滑。84%的受訪者表示未來半年將減少開銷。面對不確定前景，零售商正謹慎制定庫存策略。例如，Academy Sports & Outdoors在上半年提前採購約1億美元庫存，主要集中在啞鈴、自行車等常年熱銷產品，以減輕商品税成本。拉夫·勞倫也選擇提前進口常規款式，如襯衫、針織衫等，而非季節性時裝，以降低庫存風險。

　　分析人士認為，儘管提前囤貨增加倉儲成本，但若商品屬於長期暢銷品，風險仍可控。「只要確定這些貨最終會賣出，提前進貨問題不大，」Mizuho的高級分析師David Bellinger表示。